Vương quốc Anh có thể gặp khó khăn trong lạm phát do những thay đổi kinh tế toàn cầu, bao gồm cả những tác động từ các chính sách thương mại trước đó của Mỹ. Mặc dù vậy, một đồng đô la Mỹ đang tăng nhanh hiện nay không được dự đoán là sẽ ảnh hưởng nhiều đến lạm phát của Vương quốc Anh. Tiến sĩ Swati Dhingra đề xuất giảm 50 điểm cơ bản để báo hiệu hướng đi của nền kinh tế. Bà nhận thấy rằng tác động chi phí của Vương quốc Anh từ thuế quan của Mỹ là tối thiểu nhưng vẫn thận trọng về các rủi ro thương mại toàn cầu có thể dẫn đến lạm phát ở Vương quốc Anh.

Tác động của sự giảm giá đồng đô la Mỹ

Giả thuyết vẫn là sự giảm giá của đồng đô la Mỹ có thể không ảnh hưởng nhiều đến giá nhập khẩu của Vương quốc Anh. Những lo ngại có thể xảy ra nếu đô la tăng giá, ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái và động lực lạm phát của Vương quốc Anh. Dựa trên những quan sát này, bất kỳ giả định nào cho rằng sự phát triển của thị trường ngoại hối không liên quan đến áp lực lạm phát trong nước sẽ là sai lầm. Trong khi lạm phát ở Vương quốc Anh có vẻ tương đối cách ly khỏi các thuế quan trước đây của Mỹ, theo đánh giá của Dhingra, điều đó không có nghĩa là sự bất ổn do thương mại sẽ bỏ qua người tiêu dùng và doanh nghiệp Anh. Nó chỉ nhấn mạnh rằng các tác động trực tiếp chưa được phản ánh rõ ràng cho đến nay. Tuy nhiên, các biến động tỷ giá hối đoái vẫn là một rủi ro. Nếu đồng đô la tăng cường một cách nhanh chóng — một kết quả có thể xảy ra trái với những thay đổi trong chính sách tiền tệ bên Mỹ — chúng ta có thể đối mặt với áp lực tăng giá nhập khẩu. Điều này, đến lượt nó, có thể đưa ra áp lực lạm phát ngay cả khi tăng trưởng lương trong nước và chi phí năng lượng vẫn được kiểm soát.

Luận cứ cắt giảm lãi suất của Dhingra

Cũng quan trọng để hiểu luận cứ cắt giảm lãi suất của Dhingra không chỉ là kích thích tiền tệ. Một đợt cắt giảm 50 điểm cơ bản cũng gửi thông điệp tới các thị trường: rằng các thiết lập chính sách hiện tại có thể trở nên không phù hợp với nhu cầu suy yếu. Việc thiếu các mục tiêu chính sách truyền tải ngay lập tức càng củng cố quan điểm rằng vấn đề này ít liên quan đến việc khởi động lại tăng trưởng, mà nhiều hơn là về việc điều chỉnh lại. Từ quan điểm của chúng tôi, điều quan trọng bây giờ là sự rõ ràng về hướng đi. Nếu Ngân hàng gửi tín hiệu về ý định nới lỏng và thực hiện điều đó, các mô hình định giá sẽ cần phản ánh sự điều chỉnh mạnh mẽ hơn trong lợi suất trái phiếu chính phủ và kỳ vọng tỷ giá hối đoái. Đối với các hợp đồng phái sinh liên quan đến quyết định lãi suất, chẳng hạn như hoán đổi và quyền chọn đồng bảng, thậm chí những khác biệt nhẹ trong tông điệu từ các nhà hoạch định chính sách có thể dẫn đến tái định giá nổi bật. Cần giữ sự linh hoạt ở đây. Thường thì hấp dẫn khi bám vào các xu hướng gần đây khi dự đoán các đầu vào cho các mô hình định giá. Nhưng khí hậu này thưởng cho việc kiểm tra các kịch bản hơn là sự chắc chắn. Hãy xem xét những vị trí lệch có thể chịu đựng được các cú sốc nhỏ, đặc biệt là đối với các ngày hết hạn gần đây. Các biện pháp tài chính tăng cường sẽ phù hợp hơn trong bối cảnh này hơn là những cược theo hướng rộng lớn — ít nhất cho đến khi chúng ta thấy sự xác nhận về sự rõ ràng của con đường lãi suất hoặc sự bùng nổ tỷ giá hối đoái. Hãy tiếp tục theo dõi dữ liệu nhưng tránh việc điều chỉnh quá nhiều vào các cấu trúc tương quan hiện tại. Sự điều chỉnh có thể đến một cách đột ngột, không theo các giai đoạn tuyến tính.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.