Tăng Cường Đáng Kể

Việc tòa án ra lệnh thanh lý South City là một sự tăng cường đáng kể của cuộc khủng hoảng bất động sản. Chúng tôi coi đây là một tín hiệu rõ ràng rằng sự hỗ trợ từ chính phủ là không đủ và sự kiên nhẫn của chủ nợ đã cạn kiệt. Sự phát triển này củng cố một triển vọng tiêu cực sâu sắc đối với các thị trường Trung Quốc trong tương lai gần. Nhìn lại, phản ứng của thị trường đối với việc thanh lý Evergrande vào đầu năm 2024 cung cấp một khuôn mẫu hữu ích cho những gì mong đợi. Chúng tôi dự đoán một sự gia tăng mạnh mẽ về biến động và một cuộc tháo chạy khỏi cổ phiếu Trung Quốc, đặc biệt là những cổ phiếu trong chỉ số Hang Seng China Enterprises. Do đó, các nhà giao dịch nên cân nhắc việc mua bảo vệ thông qua các tùy chọn bán hoặc định vị cho một cú tăng đột biến trong biến động tiềm ẩn. Tin tức này xuất hiện trong một môi trường đã mong manh. Dữ liệu gần đây cho tháng 7 năm 2025 cho thấy giá nhà mới giảm 5,4% so với năm trước, đánh dấu tháng giảm thứ 15 liên tiếp. Sự yếu kém hệ thống này cho thấy sự thất bại của South City không phải là một sự kiện cô lập mà là một triệu chứng của vấn đề sâu sắc hơn. Sự sụp đổ của lĩnh vực bất động sản tiếp tục đè nặng lên nền kinh tế rộng lớn hơn, với tăng trưởng GDP quý 2 năm 2025 chỉ đạt 3,8%, một con số đáng thất vọng. Điều này khiến chúng tôi tin rằng việc bán khống hợp đồng tương lai chỉ số thị trường chung như FTSE China A50 là một chiến lược khả thi. Động thái này là một cược vào sự kéo dài của ảnh hưởng tiêu cực từ lĩnh vực bất động sản.

Tác Động Kinh Tế

Áp lực lên nền kinh tế Trung Quốc gần như chắc chắn sẽ chuyển sang tiền tệ của nó. Chúng tôi dự đoán đồng nhân dân tệ ngoài khơi (CNH) sẽ yếu đi so với đồng đô la Mỹ khi vốn đầu tư tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn hơn. Một giao dịch liên quan liên quan đến hàng hóa, khi nhu cầu về kim loại công nghiệp có khả năng giảm thêm; giá quặng sắt trên Sàn giao dịch Singapore đã giảm xuống dưới 100 USD mỗi tấn trong tháng này do dự đoán xây dựng yếu. Các nhà hoạch định chính sách đã cố gắng can thiệp, với Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc cắt giảm tỷ lệ lãi suất cho vay chủ chốt thêm 10 điểm cơ bản vào tuần trước. Tuy nhiên, quy mô của cuộc khủng hoảng này cho thấy những điều chỉnh nhỏ như vậy sẽ không thể khôi phục lại niềm tin. Chúng tôi coi những biện pháp này là quá ít, quá muộn, có nghĩa là bất kỳ sự tăng giá nào được thúc đẩy bởi chính sách có khả năng sẽ ngắn ngủi và là cơ hội để bán. Phản ứng trực tiếp nhất liên quan đến việc nhắm mục tiêu vào lĩnh vực tài chính, lĩnh vực này có sự ràng buộc lớn với nợ của các nhà phát triển bất động sản. Chúng tôi đang xem xét các tùy chọn bán trên các cổ phiếu ngân hàng lớn của Trung Quốc hoặc các ETF theo dõi lĩnh vực tài chính. Rủi ro lây lan ra hệ thống ngân hàng hiện đã tăng lên một cách đáng kể.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.