Ngân hàng quốc gia Thụy Sĩ báo cáo rằng tổng số tiền gửi có thể rút tính đến ngày 4 tháng 7 là 459,8 tỷ CHF. Điều này phản ánh một sự giảm nhẹ so với con số trước đó là 460,7 tỷ CHF. Các khoản tiền gửi có thể rút trong nước cũng cho thấy một sự sụt giảm nhỏ. Chúng đã được ghi nhận là 424,4 tỷ CHF, giảm từ 425,8 tỷ CHF trước đó.

Những Biến Đổi Nhỏ Trong Tính Thanh Khoản Tài Chính

Sự sụt giảm được báo cáo trong các khoản tiền gửi có thể rút của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) làm nổi bật một sự chuyển biến nhỏ trong thanh khoản dư thừa trong hệ thống tài chính. Chúng tôi diễn giải việc giảm nhẹ cả về tiền gửi tổng và tiền gửi nội địa như một dấu hiệu của việc thắt chặt điều kiện tài chính một cách biên độ. Mặc dù thay đổi này có thể không lớn trong các thuật ngữ tuyệt đối, nó ám chỉ rằng thanh khoản đang dần được rút khỏi lĩnh vực ngân hàng. Một sự giảm trong các khoản tiền gửi có thể rút thường cho thấy hoặc là hoạt động gia tăng trên thị trường tiền tệ, hoặc là điều chỉnh nhẹ trong lập trường của ngân hàng trung ương. Những biến đổi hàng tuần như thế này, đặc biệt khi chúng xảy ra mà không có bất ngờ kinh tế vĩ mô lớn, thường phản ánh những tinh chỉnh có chủ ý hoặc thụ động trong việc thực hiện chính sách tiền tệ hơn là những phản ứng đột ngột. Trong các chu kỳ trước đây, những biến đổi tương tự đôi khi đã xảy ra trước những thay đổi rõ rệt hơn về chi phí huy động vốn. Cách tiếp cận của Jordan trong vài tháng qua đã tương đối thận trọng, ưu tiên sử dụng các công cụ bảng cân đối để quản lý các điều kiện tài chính trong nước mà không cần thay đổi giao tiếp mạnh mẽ. Các con số được công bố cho thấy rằng can thiệp có thể vẫn đang diễn ra, mặc dù theo một cách có cân nhắc hơn. Cũng hợp lý rằng can thiệp ngoại hối không hoàn toàn nằm ngoài khả năng, đặc biệt nếu áp lực tăng giá lên đồng franc tiếp tục.

Theo Dõi Các Chỉ Số Tài Chính

Từ góc độ giao dịch, cần phải xem xét xu hướng hành động của SNB mà không cần sự hoành tráng. Thông điệp tổng thể từ những con số gần đây dường như khẳng định việc kiềm chế, nhưng theo một cách cấu trúc và từng bước. Nếu chúng ta định vị một cách phù hợp, việc theo dõi các đường cong tương lai của lãi suất CHF cũng như những thay đổi theo thời gian thực trong các hợp đồng hoán đổi lạm phát qua đêm sẽ là rất quan trọng. Sự hình thành giá vẫn nhạy cảm với nhận thức xung quanh các biến động thanh khoản — ngay cả những cái dường như nhỏ bé ở cái nhìn đầu tiên. Hơn nữa, với việc hệ thống ngân hàng nội địa nắm giữ ít dự trữ của ngân hàng trung ương hơn, sự chênh lệch thị trường tiền tệ ngắn hạn có thể bắt đầu phải chịu áp lực nhẹ, điều này có thể ảnh hưởng đến việc định vị trong các sản phẩm phái sinh liên quan đến lãi suất. Dữ liệu gần đây hỗ trợ một lập luận rằng sự biến động có thể quay lại với các sản phẩm lãi suất CHF, đặc biệt nếu mô hình này tiếp tục trong vài điểm dữ liệu tiếp theo. Chúng tôi tin rằng sẽ không khôn ngoan khi bỏ qua chi tiết trong các biến động bảng cân đối này. Chúng thường là tiền đề cho các quyết định lãi suất hoặc thay đổi trong các quy tắc thế chấp. Đối với những người xây dựng vị trí, việc quan sát cẩn thận tỷ lệ T/N và S/N có thể tiết lộ liệu thị trường có bắt đầu điều chỉnh theo các điều kiện thanh khoản dư thừa giảm hay không. Thời điểm tham gia liên quan đến các luồng tài trợ có thể trở nên quan trọng hơn, đặc biệt là khi chúng ta bước vào một khoảng thời gian giao dịch mùa hè truyền thống chậm hơn nhưng ít thanh khoản hơn. Giá cả phái sinh trong các phiên tới có thể cũng bị biến dạng bởi khối lượng thấp, với độ chênh lệch premium cung cấp cơ hội nếu một người sẵn sàng đưa ra những quan điểm định hướng được bảo vệ cẩn thận chống lại biến động còn lại. Những tình huống này, mặc dù ngắn ngủi, thường có thể cung cấp những bất đối xứng lợi nhuận hấp dẫn khi xét đến rủi ro thời gian ngắn mà liên quan.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.