Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình đã đến Hà Nội, mở đầu cho chuyến lưu diễn tại Đông Nam Á. Ông dự kiến ​​sẽ thăm Việt Nam, Malaysia và Campuchia từ 14 đến 18 tháng 4. Trong thời gian này, căng thẳng giữa Trung Quốc và Hoa Kỳ vẫn tiếp diễn. Hoa Kỳ đã phân loại điện tử và bán dẫn thành một danh mục riêng cho thuế quan. Đáp lại, Trung Quốc đang tìm cách hạn chế xuất khẩu các khoáng sản hiếm.

Ưu thế công nghệ và những bất ổn thương mại

Chúng ta đã thấy động thái của tổng thống qua Hà Nội như một tín hiệu hơn là một hình thức. Nó được đặt trong bối cảnh những bất ổn thương mại tiếp tục thay đổi với mỗi phát biểu chính sách từ Washington và mỗi biện pháp phản ứng từ Bắc Kinh. Trong khi thuế quan đối với bán dẫn dường như nhằm vào việc làm chậm ưu thế công nghệ của một bên, lựa chọn bóp nghẹt nguồn cung cấp khoáng sản hiếm—đặc biệt được sử dụng trong các linh kiện từ xe điện đến điện thoại thông minh—mang lại ý nghĩa hàng ngày. Đây không chỉ là sự cạnh tranh quốc gia, mà nó đã bắt đầu định hình hoạt động sản xuất quốc tế. Bằng cách đưa bán dẫn vào một nhóm thuế quan riêng, Hoa Kỳ đã chỉ ra rõ ràng những gì họ coi là tài sản chiến lược. Logic ở đây không dựa trên chủ nghĩa bảo hộ rộng rãi mà dựa vào sự trì hoãn có mục tiêu—kéo dài thời gian cho các đối thủ theo kịp. Đồng thời, Trung Quốc đã tăng cường kiểm soát chuỗi cung cấp khoáng sản của mình. Thông điệp rất rõ ràng: nếu quyền truy cập bị hạn chế, áp lực sẽ gia tăng. Cả hai bên đều đang đặt cược nặng vào đòn bẩy. Chúng ta đã quan sát thấy những chuỗi tương tự trong cuộc chiến thương mại trước đây, đặc biệt khi chính trị bắt đầu ảnh hưởng đến các danh mục kinh tế mà trước đây hiếm khi mang tính cảm xúc. Lần này, với Đông Nam Á là trung tâm, có nhiều hơn là sự biểu tượng. Việt Nam là một địa điểm quan trọng cho việc di chuyển nhà máy; bất kỳ sự leo thang nào có thể làm tăng chi phí hoặc khiến các nhà đầu tư suy nghĩ lại về những tính toán rủi ro của họ. Malaysia và Campuchia, theo đó, cung cấp các đối tác trong logistics vận tải và hỗ trợ sản xuất. Vai trò của họ không thụ động. Đây là những van xả áp lực, đã được thử nghiệm trong thời gian thực.

Tác động ngay lập tức đến thị trường

Đối với những người quản lý mức độ tiếp xúc với các sản phẩm phái sinh liên quan đến công nghệ hoặc đầu vào công nghiệp, những phát triển này không chỉ có ý nghĩa trong các biểu đồ dài hạn—chúng có ý nghĩa ngay bây giờ và trong các hoạt động định giá trong các quý tới. Các điểm kết nối giữa hành động thuế quan và các quyết định phân bổ tài nguyên sẽ tiếp tục lan tỏa. Những thay đổi về thanh khoản trong các kim loại chế biến, hoặc các tắc nghẽn đột ngột trong khả năng tiếp cận linh kiện, không thể bị coi thường như tiếng ồn nền. Những bình luận trước đó của Yellen đã đặt nền móng cho việc tách biệt các ngành trong việc áp dụng thuế quan, nhưng điều chúng ta cần làm bây giờ là xem xét kỹ lưỡng cách giá trước điều chỉnh trong các đầu vào cụ thể—gallium, germanium, neodymium, chẳng hạn. Chúng đang được coi là chiến lược, và chúng ta cũng vậy. Hoạt động phòng ngừa vì vậy không thể coi là thường lệ. Nó phải tính đến những gián đoạn tạm thời trong nguồn cung, và khả năng chi phí từ các nguồn thay thế tăng nhanh một cách bất ngờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.