Donald Trump chuẩn bị công bố các khoản thuế mới đối với dược phẩm trong vài tuần tới. Các biện pháp này là một phần trong chiến lược liên tục của ông nhằm giải quyết những bất cân đối nhận thức trong thương mại. Các khoản thuế nhằm vào các sản phẩm dược phẩm nhập khẩu, với sự nhấn mạnh vào việc giảm thiểu phụ thuộc vào hàng hóa nhập khẩu. Cách tiếp cận này có thể ảnh hưởng đến thị trường dược phẩm toàn cầu và quan hệ thương mại.

Tác động tiêu thụ dược phẩm tại Hoa Kỳ

Hiện tại, Hoa Kỳ là một trong những nước tiêu thụ sản phẩm dược phẩm lớn nhất thế giới. Các khoản thuế này có thể ảnh hưởng đến giá cả và sự sẵn có của thuốc trong nước. Thông báo của Trump tiếp theo sau các biện pháp thuế trước đó đã ảnh hưởng đến nhiều lĩnh vực khác nhau. Các biện pháp như vậy đã dấy lên những cuộc thảo luận về tác động dài hạn đối với nền kinh tế và động lực thương mại quốc tế. Các chuyên gia đã lưu ý đến những lo ngại về các hậu quả tiềm tàng, bao gồm tăng chi phí cho người tiêu dùng. Tác động đầy đủ của những khoản thuế này đối với ngành dược phẩm vẫn còn phải chờ xem. Các bên liên quan đang theo dõi chặt chẽ để hiểu cách mà những thay đổi này sẽ phát triển. Những tuần tới có thể mang đến thêm sự rõ ràng khi các thông tin cụ thể về các khoản thuế được công bố.

Biến đổi chính sách trong lĩnh vực dược phẩm

Điều mà chúng ta đã thấy cho đến nay là một sự mở rộng khá trực tiếp của các hành động thương mại trước đó, chỉ có điều lần này tập trung vào dược phẩm. Mục tiêu cốt lõi dường như là giảm bớt sự phụ thuộc vào thuốc nhập khẩu, đặc biệt từ các quốc gia được xem là đối thủ thương mại. Điều này tự nó tạo ra một sự căng thẳng khá rõ rệt: một bên là sự thúc đẩy sản xuất trong nước; bên khác là thực tế về cấu trúc chi phí và động lực chuỗi cung ứng đã mất hàng thập kỷ để xây dựng. Collins đã chỉ ra điều này trong những nhận xét trước đó của cô – nhấn mạnh rằng các hệ thống này không thay đổi qua đêm và cách mà sự gián đoạn nguồn cung có thể tác động ngay lập tức đến giá cả. Từ hướng đi chính sách, rõ ràng rằng các biện pháp này không được thiết kế chỉ để tạo hiệu ứng bề ngoài. Chúng được kỳ vọng sẽ được thực thi với cùng cường độ như các khoản thuế trước đó áp dụng cho công nghệ và hàng hóa công nghiệp. Từ phía chúng tôi – giao dịch sự biến động ngắn hạn phát sinh từ những thay đổi chính sách như thế này – điều đó trở thành vấn đề thời gian tương đối: các lĩnh vực nào sẽ phản ứng đầu tiên, và các mô hình giá sẽ điều chỉnh như thế nào trước khi sản xuất thay đổi? Phân tích của Johnson vào đầu tuần đã đưa ra một điểm liên quan. Cơ chế định giá trong thị trường phái sinh, đặc biệt là trong các tùy chọn trên các chỉ số chăm sóc sức khỏe, đã bắt đầu cho thấy sự biến động ngụ ý cao hơn. Điều đó có thể không phải ngẫu nhiên. Nó phản ánh sự không chắc chắn không chỉ trong các thị trường tiêu dùng mà còn trong các biên lợi nhuận trong tương lai của các nhà sản xuất đa quốc gia lớn. Các hành động thương mại trong quá khứ chưa hoàn toàn chạm đến những lĩnh vực gắn liền trực tiếp với phúc lợi con người. Trong các trường hợp trước đây, giá cả cao hơn trên hàng hóa tiêu dùng đã được hấp thụ, hoặc ít nhất là trì hoãn, thông qua kho bãi, hợp đồng kỳ hạn hoặc sự chấp nhận của người tiêu dùng. Ở đây, thuốc là nhạy cảm về thời gian, và các nhà cung cấp dịch vụ sức khỏe hoạt động trên một cấu trúc biên lợi nhuận khác. Khi các đầu vào trực tiếp vào sản xuất dược phẩm tăng vọt hoặc trở thành đối tượng của nhập khẩu không đáng tin cậy, chúng ta có thể thấy sự quay vòng hơn nữa trong các chiến lược phản ứng giá, đặc biệt trong các hợp đồng được cấu trúc với các giả định dựa trên các mô hình chi phí cũ. Thời gian ở đây rất quan trọng. Khi chúng ta theo dõi các thông báo, chúng ta nên xem xét các đường cong kỳ hạn để tìm dấu hiệu của rủi ro tích tụ. Nếu các thị trường nghiền ngẫm một sự thay đổi kéo dài trong cách thức nhập khẩu và hành vi tồn kho, sự biến động cổ phiếu có thể được định giá nhanh hơn bình thường. Sự phẳng lại của các chênh lệch ngắn hạn vào thứ Năm tuần trước đã kể một phần câu chuyện đó – những kỳ vọng về phản ứng nhanh hơn. Nhìn vào các sản phẩm phái sinh gắn liền với các rủi ro trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe – hoặc các công cụ mà dựa nhiều vào các nhà sản xuất lớn tại Hoa Kỳ – các chênh lệch bắt đầu phản ánh một hồ sơ định giá mới. Không chỉ đơn giản là các công ty dược phẩm có thể trở nên hấp dẫn hơn do các động lực đưa sản xuất trở lại. Đó là hoạt động phòng ngừa đã gia tăng, có thể là để dự đoán. Chúng ta nên xem đó như một tín hiệu. Có một xu hướng trong số những người tham gia mới hơn cho rằng các vị trí từ hai quý trước có thể vẫn được hưởng lợi từ tâm lý tồn tại. Nhưng nếu chúng ta đã hiểu bất cứ điều gì từ các chu kỳ thuế trước đây, đó là những thông báo này thường làm gián đoạn sự đồng thuận thay vì xác nhận nó. Việc định vị nhanh chóng trở nên thiết yếu – không phải để cố gắng dự đoán âm điệu chính sách, mà là để quan sát cách mà sự phơi bày rủi ro cơ bản đang được phân phối lại. Chúng ta, tóm lại, đang nhắm tới một mục tiêu di chuyển. Nhưng nó không phải là điều không thể dự đoán. Những thay đổi trong hướng dẫn tương lai thường được nhúng trong sự di chuyển của sự biến động ngụ ý trước khi công bố chính thức. Theo dõi dòng lệnh trong những thị trường đó có thể tiết lộ nhiều hơn ngay bây giờ so với việc theo dõi các bài phát biểu. Các tín hiệu có đó, chỉ là không nằm ở những chỗ mà chúng thường xuất hiện.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.