Vẫn còn sự phân chia trong nhận thức về tác động của thuế quan của Trump đối với doanh nghiệp và nền kinh tế Mỹ. Các công ty công nghệ lớn tiếp tục cho thấy sức bền và duy trì hiệu suất cổ phiếu mạnh mẽ bất chấp thuế quan. Tuy nhiên, kịch bản này không áp dụng cho tất cả các doanh nghiệp trong S&P 500. Trong số 65% các công ty đã báo cáo lợi nhuận quý 2, 52% đã chứng kiến biên lợi nhuận giảm, mặc dù một số đã báo cáo doanh thu tăng.

Khoảng Cách Hiệu Suất Giữa Các Công Ty

Khoảng cách hiệu suất mở rộng khi so sánh các công ty nhỏ hơn với 10 công ty hàng đầu theo trọng số chỉ số, như Nvidia, Microsoft và Amazon. Những người chơi lớn này đang củng cố chỉ số, trong khi những công ty khác phải đối mặt với thách thức về lợi nhuận. Ngoài lĩnh vực công nghệ, các ngành như sản xuất cũng bị ảnh hưởng bởi thuế quan. Ford báo cáo lợi nhuận EBIT điều chỉnh giảm 800 triệu USD do sự ảnh hưởng của thuế quan trong quý 2, trong khi GM phải đối mặt với chi phí liên quan đến thuế quan lên tới 1,1 tỷ USD, và Stellantis thấy chi phí tăng 350 triệu USD. Các công ty sản xuất đang cảm thấy áp lực, với chi phí chưa được chuyển hoàn toàn cho người tiêu dùng. Thị trường chứng khoán năm nay đã phát triển nhờ vào cơn sốt AI, chủ yếu do các công ty công nghệ lớn thúc đẩy, tạo ra sự tăng trưởng mặc dù có những lo ngại về thuế quan ảnh hưởng đến các doanh nghiệp khác. Khi nhìn vào thị trường vào ngày 5 tháng 8 năm 2025, có một sự chia tách lớn giữa những tên tuổi công nghệ lớn và phần còn lại. Chỉ số S&P 500 Equal Weight (RSP) đang lag so với chỉ số S&P 500 theo trọng số vốn hóa thị trường (SPY) hơn 12% trong năm nay, đây là khoảng cách rộng nhất mà chúng ta đã thấy kể từ thời kỳ dot-com. Điều này gợi ý rằng một chiến lược giao dịch cặp, đi dài vào các công ty dẫn đầu công nghệ và ngắn vào thị trường rộng hơn, có thể là một phương pháp hợp lý.

Tác Động Của Thuế Quan Đến Lợi Nhuận

Đối với các doanh nghiệp không tham gia vào trí tuệ nhân tạo, các thuế quan gần đây rõ ràng đang làm tổn thương lợi nhuận. Chỉ số Giá Nhà Sản Xuất tháng 7 năm 2025 cho thấy chi phí tăng 0,5% đối với các công ty, trong khi Chỉ số Giá Tiêu Dùng chỉ tăng 0,2%, xác nhận rằng những công ty này đang hấp thụ chi phí thay vì chuyển giao chúng. Điều này khiến việc mua quyền chọn bán trên các quỹ ETF công nghiệp hoặc sản xuất trở thành một cách hấp dẫn để đặt cược vào áp lực biên lợi nhuận tiếp tục cho các lĩnh vực này. Cơn sốt AI là lực lượng chính kéo theo thị trường chứng khoán, với một handful các cổ phiếu công nghệ lớn chịu trách nhiệm cho gần như tất cả các mức tăng của S&P 500 trong năm 2025. Để tham gia vào sức mạnh này, các nhà giao dịch có thể xem xét các quyền chọn mua trên quỹ ETF Nasdaq-100 (QQQ) trong vài tuần tới. Tuy nhiên, chúng ta phải nhớ rằng sự tập trung quá mức vào một lĩnh vực làm cho cấu trúc toàn bộ thị trường trở nên mong manh. Sự lãnh đạo hẹp này cảm thấy như một ngôi nhà bằng thẻ, phụ thuộc nhiều vào việc câu chuyện AI có thể giữ vững hay không. Với tháng 9 thường là tháng yếu đối với cổ phiếu, bây giờ có thể là thời gian để xem xét bảo hiểm giảm giá. Nhìn lại, sự xáo trộn thị trường mà chúng ta đã thấy vào mùa thu năm 2023 là một lời nhắc nhở về cách mọi thứ có thể thay đổi nhanh chóng khi sự lãnh đạo mỏng manh như vậy. Với bề mặt thị trường yên tĩnh, Chỉ số Biến động CBOE (VIX) hiện đang giao dịch gần mức thấp hàng năm khoảng 13, cho thấy sự thỏa mãn. Chi phí bảo hiểm thấp này khiến việc mua các quyền chọn bán bảo vệ trên SPY trở thành một cách tương đối rẻ để phòng ngừa. Nó giữ vai trò như một chiếc đệm an toàn trong trường hợp sự nhiệt tình đối với AI bắt đầu phai nhạt trong những tuần tới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.