Những thách thức kinh tế toàn cầu

Quan hệ đối tác mạnh mẽ giữa Vương quốc Anh và EU diễn ra trong bối cảnh có thể gặp phải những thách thức kinh tế toàn cầu sau khi Mỹ mở rộng thuế quan. Dữ liệu CPI tháng Tư của Vương quốc Anh dự kiến sẽ được công bố, với lạm phát cơ bản dự kiến sẽ tăng lên 3,7% và CPI chính là 3,3%, có thể ảnh hưởng đến quyết định lãi suất của Ngân hàng Anh. Một phương pháp thận trọng đối với việc cắt giảm lãi suất được khuyến nghị bởi Kinh tế gia trưởng của Ngân hàng Anh. Trong khi đó, Đô la Mỹ đang chịu áp lực từ việc Moody’s hạ bậc tín nhiệm và các tranh chấp thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc, ảnh hưởng đến động lực tỷ giá của nó. Đồng Bảng Anh duy trì vị thế lạc quan, giao dịch trên các mức kỹ thuật quan trọng so với Đô la Mỹ. Với các áp lực từ bên ngoài ảnh hưởng đến đồng bạc xanh và Vương quốc Anh củng cố các liên kết kinh tế trên nhiều mặt trận, chúng ta thấy Bảng Anh tiếp tục leo thang, dựa trên sự kết hợp giữa tiến bộ ngoại giao và dữ liệu vĩ mô hứa hẹn. Việc điều chỉnh xếp hạng tín dụng gần đây của Moody’s đã báo hiệu một sự thay đổi trong tâm lý rủi ro toàn cầu, thu hẹp nhu cầu về các vị trí tính bằng đô la và chuyển sự chú ý sang các loại tiền tệ ổn định hoặc đang có xu hướng tăng. Điều chỉnh của Moody’s không phải là điều bất ngờ—các chỉ số tài chính của Mỹ đã báo hiệu những rắc rối tiềm tàng trong một thời gian dài—nhưng nó đã xác nhận những lo ngại đang gia tăng về khả năng bền vững nợ công tại Mỹ. Điều này nhanh chóng lan tỏa vào thị trường ngoại hối. Chúng tôi thấy nhu cầu USD giảm ngay lập tức, đặc biệt là so với các loại tiền tệ được hỗ trợ bởi các tín hiệu chính sách vững chắc và đường lối chính trị rõ ràng. Về mặt thương mại, các quyết định của Mỹ nhắm vào chuỗi cung ứng chip AI của Trung Quốc đã thực sự làm gia tăng căng thẳng song phương. Ngôn ngữ của Bắc Kinh đã thu hút sự chú ý đến những xu hướng bảo hộ, làm gia tăng sự không chắc chắn ngay khi thị trường vẫn còn chao đảo từ các điều chỉnh thuế quan được công bố trong những tuần trước. Những phát triển này đã làm suy yếu sự thèm muốn đối với các rủi ro nặng nề bằng đô la, khi các nhà giao dịch chuyển sang các danh mục đầu tư cân bằng hơn.

Hỗ trợ Bảng và sự đồng thuận kinh tế

Trước bối cảnh đó, Bảng đã tìm thấy sự hỗ trợ cả về động lực kỹ thuật và sự tự tin ngày càng tăng của các tổ chức. “Sự khôi phục” trong quan hệ UK–EU đã giúp tái thiết các kênh đã rơi vào trạng thái ngủ đông sau Brexit. Việc phối hợp chặt chẽ hơn trong các lĩnh vực như tiêu chuẩn SPS và quốc phòng tập thể nhấn mạnh một chiến lược ưu tiên sự ổn định trung hạn hơn là những biến động chính sách đột ngột. Sự tham gia vào các khoản đầu tư quốc phòng của EU, dù khiêm tốn về mặt tài chính, cũng mang lại ý nghĩa rộng hơn cho sự đồng thuận chính trị dài hạn và sự hợp tác tài chính. Chúng tôi cũng nhận thấy thành phần SPS trong thỏa thuận mới nhất—nó có thể không thu hút sự chú ý chính nhưng sự rõ ràng về quy định của nó cho phép thương mại trong ngành thực phẩm nông sản tiếp tục với ít trở ngại hơn, không chỉ hỗ trợ xuất khẩu mà còn cả đầu tư từ nước ngoài vào logistics và chế biến của Vương quốc Anh. Một khoản đầu tư 360 triệu bảng vào ngành đánh bắt cũng cho thấy việc thực hiện lời hứa lặp đi lặp lại để ổn định các ngành công nghiệp sau Brexit. Sự dự đoán về dữ liệu lạm phát trong tháng này được kỳ vọng sẽ là một điểm chuyển tiếp khác. Với CPI cơ bản dự báo ở mức 3,7% và CPI chính gần 3,3%, sự chú ý sẽ đổ dồn vào Threadneedle Street. Những bình luận của Huw Pill khuyến khích sự kiềm chế về việc cắt giảm lãi suất không phải là không có lý do. Lạm phát vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% và bóng ma của sự tăng trưởng giá cả liên tục vẫn hiện hữu dưới các lĩnh vực phục vụ. Từ góc nhìn của chúng tôi, việc cắt giảm sớm dường như sẽ là quá sớm trong những điều kiện đó, đặc biệt là khi xem xét sự bền bỉ của dữ liệu tiền lương gần đây. Nếu báo cáo lạm phát cung cấp gần với kỳ vọng—hoặc cao hơn—nó có thể làm chậm bất kỳ lập trường ôn hòa nào sâu vào quý 3, mang lại cho Bảng thêm đòn bẩy hỗ trợ lãi suất so với các loại tiền tệ gắn với các ngân hàng trung ương đang giảm bớt. Về mặt kỹ thuật, việc Bảng giữ được trên các mức hỗ trợ chính cho thấy không chỉ là sự định vị đầu cơ. Chỉ số thương mại được điều chỉnh đã tăng lên trong tháng này, điều này ngụ ý rằng dòng tiền thật đang theo dõi những biến chuyển chính trị và kinh tế này. Chúng tôi coi những biến động giá này là không ngẫu nhiên. Cần đánh giá tính bền vững của chúng trước những bất ngờ tiềm tàng từ chính sách tiền tệ của Mỹ, hoặc những leo thang thêm nữa trong việc trả đũa thương mại toàn cầu. Chúng tôi cũng nên chú ý hơn đến ngôn ngữ của các tuyên bố chính sách, đặc biệt là từ Ngân hàng Anh và Fed. Bất kỳ sự khác biệt nào so với kỳ vọng hiện tại—ví dụ, nếu Fed báo hiệu nới lỏng chính sách nhanh hơn do dữ liệu trong nước chậm lại—có thể kéo dài đà phục hồi GBP/USD vượt ra ngoài các điểm kháng cự ngắn hạn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.