Cổ phiếu của Goldman Sachs và JPMorgan đã tăng lần lượt 2,7% và 2,0% vào sáng thứ Tư trước quyết định về lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Dow Jones, NASDAQ và S&P500 cũng cho thấy mức tăng khoảng 0,4%. Ủy ban Thị trường Mở Liên bang dự kiến sẽ công bố quyết định của mình vào lúc 14:00 giờ EST, với kỳ vọng rằng lãi suất sẽ duy trì trong khoảng từ 4,25% đến 4,50%. Các nhà quản lý tại Mỹ đang xem xét việc giảm tỷ lệ vốn mà các ngân hàng phải duy trì khi đầu tư vào Trái phiếu Kho bạc Mỹ. Các cuộc thảo luận bao gồm Tập đoàn Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang, Cục Dự trữ Liên bang và Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ. Sự thay đổi tiềm năng trong tỷ lệ đòn bẩy bổ sung tăng cường có thể điều chỉnh yêu cầu từ 5% xuống một khoảng từ 3,5% đến 4,5%.

Tác động đến Goldman và JPMorgan

Goldman và JPMorgan sẽ có lợi nếu sự thay đổi được thực hiện, dự kiến tăng nhu cầu và giảm lãi suất trái phiếu Kho bạc. Cổ phiếu của Goldman và JPMorgan cho thấy dấu hiệu bị mua quá mức theo chỉ số RSI của họ. Cổ phiếu của Goldman cần thêm động thái để tiếp cận mức cao nhất mọi thời đại, trong khi JPMorgan đang gần với đỉnh mức của tháng 2 trước đó. Trong những giờ trước thông báo lãi suất của Fed, chúng tôi đã quan sát thấy một mức tăng đáng kể trong số lượng cổ phiếu liên quan đến các tổ chức tài chính, đặc biệt là trong các nhóm ngân hàng lớn. Với mức tăng gần 3% cho một số cổ phiếu, tâm lý đã nghiêng về sự lạc quan. Sự tăng trưởng này trong các chỉ số lớn của Mỹ—Dow, NASDAQ và S&P500—phản ánh sự kỳ vọng rằng lãi suất có thể sẽ duy trì trong khoảng dự kiến từ 4,25% đến 4,50%. Khoảng đó đã được hiểu như là một nền tảng ổn định, cho thấy Fed có thể không cảm thấy bị áp lực bởi sự gia tăng lạm phát hay sự thay đổi đột ngột trong dữ liệu về việc làm. Các nhà đầu tư trên thị trường cũng đang theo dõi chặt chẽ các cuộc thảo luận từ các vòng tròn quản lý về các điều chỉnh theo quy tắc vốn. Đây không phải là những điều chỉnh nhỏ. Một ngưỡng thấp hơn mới cho tỷ lệ đòn bẩy bổ sung có thể nới lỏng bảng cân đối kế toán cho các ngân hàng lớn của Mỹ. Việc giảm từ 5% hiện tại xuống bất kỳ mức nào từ 3,5% đến 4,5% có thể dẫn đến việc các ngân hàng có nhiều linh hoạt hơn trong cách phân bổ vốn của họ—đặc biệt là đối với các khoản giữ trái phiếu Kho bạc Mỹ. Điều này có nghĩa gì theo cách thực tế là các tổ chức như Goldman và JPMorgan có thể giải phóng hàng tỷ đô la vốn nếu các khoản dự trữ dành cho trái phiếu Kho bạc được điều chỉnh giảm. Sự chuyển mình này sẽ tác động ngay lập tức đến dòng cầu, có khả năng đẩy giá lên và nén lợi suất cho những công cụ đó. Chúng ta cần nhớ rằng cầu trái phiếu rộng hơn không chỉ ảnh hưởng đến các ngân hàng; đây là một cơ chế cốt lõi trong chi phí tài trợ và mô hình định giá.

Ý nghĩa cho thị trường rộng lớn hơn

Tuy nhiên, các điều kiện quá mua tạo nên một bức tranh hơi khác. Nhìn vào chỉ số sức mạnh tương đối, có lý do để tạm dừng ở đây. Những chỉ số này cho thấy rằng ít nhất trong ngắn hạn, hành động giá gần đây đã được kéo giãn. Điều này không có nghĩa là một sự điều chỉnh phải xảy ra, nhưng xác suất có vẻ nghiêng về hướng đó. Các nhà giao dịch kỹ thuật có thể đã điều chỉnh mức độ tiếp xúc của họ cho phù hợp, đặc biệt khi một mã cổ phiếu gần với mức trần lịch sử của nó và mã khác đang flirt với mức của tháng 2 gần đây. Chúng ta cần diễn giải những động thái này không chỉ qua hành động giá, mà còn qua cách định vị. Nếu sự rõ ràng về quy định xuất hiện—ví dụ như dưới dạng hướng dẫn rõ ràng hoặc một điều chỉnh quy tắc quyết đoán—thì các sản phẩm liên quan đến lãi suất như hoán đổi sẽ có khả năng được định giá lại để phản ánh những giả định về thanh khoản mới. Điều đó có thể tạo cơ hội trong việc đường cong đường trở nên dốc hơn nếu thị trường trái phiếu điều chỉnh nhanh chóng. Chú ý cũng đến cách mà các quyết định lãi suất trùng khớp với chuyển động cổ phiếu tại cấp độ ngành. Khi lĩnh vực tài chính hoạt động tốt trước một sự kiện vĩ mô, đặc biệt là một sự kiện liên quan đến chính sách hoặc yêu cầu bảng cân đối kế toán, điều đó hiếm khi không có hậu quả. Các chiến lược định vị thường sẽ tái định hướng dựa trên những gì chúng ta học hỏi về các lợi thế cho vay và lợi suất trên vốn chủ sở hữu qua các mức đệm quy định. Giữ các điểm dừng chặt chẽ hơn đối với các giao dịch định hướng liên quan đến các cổ phiếu này và tìm kiếm sự xác nhận nếu muốn xu hướng tiếp tục giữ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.