EUR/USD duy trì ổn định quanh mức 1.1760, ghi nhận giao dịch giảm nhẹ do kỳ nghỉ Quốc khánh Mỹ. Đồng đô la Mỹ đã tăng giá một chút sau khi dữ liệu Nonfarm Payrolls (NFP) tháng Sáu vượt kỳ vọng, cho thấy việc làm tăng thêm 147K so với dự đoán 110K. Tuy nhiên, khu vực tư nhân đã cho thấy dấu hiệu giảm tốc, chỉ tạo thêm 74K việc làm, so với mức trung bình gần đây là 115K. Tình hình thị trường lao động này có thể không dẫn đến bất kỳ thay đổi nào từ một số quan chức của Cục Dự trữ Liên bang, những người đang xem xét khả năng cắt giảm lãi suất do tăng trưởng khu vực tư nhân chậm lại.

Các Quan Ngại Về Eurozone

Tại Eurozone, đồng Euro tăng cường gây ra lo ngại rằng lạm phát có thể giảm xuống dưới mức mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương Châu Âu. Một đồng tiền nội địa mạnh hơn có thể làm giảm sức cạnh tranh của các sản phẩm xuất khẩu, có thể buộc chúng vào giá nội địa thấp hơn. Đồng đô la Mỹ đóng vai trò quan trọng trong thị trường ngoại hối toàn cầu, chiếm hơn 88% các giao dịch trên toàn thế giới. Giá trị của đồng đô la bị ảnh hưởng nặng nề bởi các chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, bao gồm cả lãi suất. Việc nới lỏng định lượng thường làm giảm giá trị của đồng đô la, trong khi việc thắt chặt định lượng thường có tác động ngược lại. Xét đến dữ liệu NFP tiêu đề tốt hơn mong đợi nhưng việc tuyển dụng khu vực tư nhân chậm lại, bức tranh ở đây là hỗn hợp. Ngay từ cái nhìn đầu tiên, sự gia tăng 147K việc làm có thể thu hút sự chú ý và củng cố một câu chuyện về sức sống của nền kinh tế Mỹ. Nhưng khi chúng ta đào sâu hơn, chúng ta thấy rằng chỉ có 74K trong số đó đến từ các nhà tuyển dụng tư nhân—đó là một con số rõ ràng yếu hơn so với những gì chúng ta đã thấy gần đây, và sự khác biệt đó không phải là điều nên bỏ qua. Waller và những người khác cho thấy tín hiệu ôn hòa hơn có thể tìm thấy lý do ở đây để lập luận về việc giữ hoặc thậm chí hạ lãi suất, đặc biệt là bây giờ khi việc tuyển dụng khu vực tư nhân đang suy yếu. Trong khi con số tiêu đề hỗ trợ một số sức mạnh của đồng đô la trong ngắn hạn, chúng ta không nên xem nó là tín hiệu xanh cho những cược diều hâu dài hạn. Chính sách tiền tệ không điều chỉnh theo một điểm dữ liệu; nó tò mò hơn thế, cân nhắc tất cả các yếu tố. Như vậy, các sản phẩm phái sinh ngắn hạn gắn liền với sức mạnh của đồng đô la có thể thấy sự tái cân bằng nếu dữ liệu lao động sắp tới vẫn yếu trong khu vực tư nhân.

Các Hệ Lụy Đối Với Nhà Giao Dịch

Từ phía Ngân hàng Trung ương Châu Âu, vấn đề sức mạnh đồng tiền đang dần trở nên rõ ràng. Đồng Euro tăng cao có thể nghe như một dấu hiệu của sự tự tin của nhà đầu tư, nhưng nó có các hệ lụy không mấy khả quan cho mục tiêu lạm phát. Một đồng Euro mạnh hơn thường khiến giá nhập khẩu giảm, góp phần vào việc giảm lạm phát trong nước. Điều đó sẽ không sao nếu lạm phát đã vượt qua mức mục tiêu—tuy nhiên, ở mức hiện tại, lạm phát liên tục dưới 2% có thể mang lại lo ngại về việc động lực đang bị đình trệ. ECB có thể phải điều chỉnh cẩn thận vấn đề này, với khả năng có thêm các điều chỉnh lãi suất hoặc động thái thanh khoản nếu biên độ lạm phát giảm quá thấp. Trong không gian ngoại hối rộng hơn, vai trò vượt trội của đồng đô la Mỹ trong thương mại quốc tế và dự trữ khiến chuyển động của nó có ảnh hưởng đến gần như tất cả các loại tài sản. Do đó, các nhà giao dịch tiếp xúc với các con đường về tiền tệ hoặc lãi suất cần duy trì nhận thức không chỉ về chính các lãi suất mà còn về các câu chuyện trung tâm xung quanh chúng. Có một sự khác biệt ngày càng tăng giữa câu chuyện được xây dựng trên độ mạnh của lao động tiêu đề và thực tế tinh vi hơn bắt đầu nổi lên bên dưới. Trong các thuật ngữ chính sách định lượng, hãy nhớ rằng việc tăng lãi suất và giảm bớt bảng cân đối thường hỗ trợ cho đồng đô la. Tuy nhiên, nếu việc tuyển dụng khu vực tư nhân tiếp tục giảm, chúng ta có thể đạt đến điểm mà các quan chức bắt đầu đánh giá lại xem chính sách có quá chặt chẽ hay không. Đó không phải là một dự đoán—đó là sự nhận thức rằng chúng ta đã gần hơn so với những gì đã được giả định trước đó đối với những thảo luận như vậy đang gia tốc. Bất kỳ sự thay đổi nào như vậy có khả năng ảnh hưởng đến kỳ vọng lãi suất, và từ đó, đến các sản phẩm phái sinh của đồng đô la. Với sự biến động thấp hơn do kỳ nghỉ lễ gần đây của Mỹ, giá cả trên các sản phẩm FX có thể đã tạm thời ổn định. Nhưng điều này có khả năng thay đổi nhanh chóng khi giao dịch trở lại bình thường hoàn toàn. Các nhà giao dịch phái sinh sẽ khôn ngoan khi chuẩn bị cho sự chuyển động và xem xét việc phòng ngừa xung quanh bất kỳ phát hành sắp tới nào có thể xác thực hoặc xác nhận các giả định hiện tại về thị trường lao động Mỹ và kiểm soát lạm phát của ECB. Cân bằng là rất mong manh, và những sự thay đổi đang hình thành dưới bề mặt tĩnh.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.