Chỉ số Dow Jones Industrial Average đã trải qua một sự giảm sâu, mất 780 điểm, đạt mức 41,200 trước khi phục hồi nhẹ lên 41,750. Điều này bị ảnh hưởng bởi các tuyên bố từ Tổng thống Mỹ Donald Trump về việc áp thuế đối với hàng hóa của Apple và châu Âu. Trump đã đề xuất một mức thuế 25% đối với các sản phẩm của Apple và thuế 50% đối với hàng hóa châu Âu, cho rằng các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Châu Âu đã bị kẹt lại. Nhà Trắng đã làm rõ rằng các nhận xét của Trump không phải là chính sách chính thức, nhưng chúng đã làm dấy lên sự không chắc chắn trên thị trường.

Phản ứng và Phân tích Thị trường

Chuyên gia thị trường Paul Donovan lưu ý rằng các mối đe dọa về thuế trước đây thường bị rút lại, dẫn đến sự không chắc chắn về chính sách đang diễn ra ở Mỹ. Vào tháng 4, Mỹ đã thông báo một “gói thuế tương hỗ” dự kiến có hiệu lực vào ngày 1 tháng 7 nếu các thỏa thuận thương mại không đạt được. Tuần giao dịch sắp tới có thể bị ảnh hưởng bởi bài phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell và biên bản cuộc họp của Fed. Dow Jones đã quay trở lại dưới mức Bình quân Động 200 ngày, vẫn duy trì ở mức âm trong năm, giảm 2% kể từ tháng 1. Chỉ số Chi tiêu Cá nhân Cốt lõi đo lường sự thay đổi giá tiêu dùng của Mỹ và là thước đo lạm phát ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang. Đọc cốt lõi hàng năm của Chỉ số Giá PCE rất quan trọng để đánh giá áp lực giá cả và ảnh hưởng đến hiệu suất của Đô la Mỹ. Sự giảm 780 điểm trong chỉ số Dow Jones, mặc dù phần nào đã được bù đắp bởi một đợt phục hồi nhẹ vào cuối phiên, phản ánh sự tăng cao căng thẳng xuất phát từ thông điệp không chắc chắn từ Nhà Trắng. Khi Trump công khai đề xuất ý tưởng áp dụng thuế nặng – 25% đối với các sản phẩm của Apple và 50% đối với hàng hóa từ châu Âu – nó đã đưa những căng thẳng thương mại hiện có trở lại vào tầm chú ý. Việc các nhận xét này sau đó bị chính quyền giảm bớt không nhất thiết làm giảm tác động của chúng; thị trường phản ứng trước tiên với ý định và chỉ sau đó mới đến sự làm rõ. Sự biến động như vậy chỉ ra những chủ đề tái xuất hiện từ những chu kỳ trước: những nhận xét lãnh đạo phản ứng, sự giảm mạnh nhanh chóng của thị trường, tiếp theo là những đợt phục hồi kỹ thuật ngắn hạn. Donovan giải thích rằng các tuyên bố tương tự trong quá khứ không phải lúc nào cũng chuyển hóa thành chính sách thương mại thực tế, điều này tạo ra một lớp khó hiểu cho những người cố gắng diễn giải giá cả. Nhiều người có thể nhớ rằng thông báo về “gói thuế tương hỗ” vào đầu năm nay, dự kiến có hiệu lực vào ngày 1 tháng 7, đã bắt đầu ảnh hưởng đến khẩu vị rủi ro. Thời gian biểu đó vẫn chưa thay đổi, và mỗi tuần giờ đây trở nên hẹp hơn cho các nhà ngoại giao để đạt được bất kỳ kết quả thỏa thuận nào.

Các Chỉ số Thị trường và Cảm xúc Nhà đầu tư

Sự trở lại của Dow lên mức Bình quân Động 200 ngày, được nhìn nhận về mặt kỹ thuật như một chỉ báo xu hướng dài hạn, khiến chỉ số này trở nên dễ bị tổn thương hơn. Nó đã gặp khó khăn trong việc duy trì trên mức trung bình này kể từ đầu năm. Với khoản giảm 2% kể từ tháng 1, ngay cả những tia hy vọng nhỏ cũng chứng minh rằng chúng chỉ tồn tại chốc lát trừ khi được thúc đẩy bởi các tín hiệu ôn hòa bất ngờ. Diễn biến giá hiện giờ dường như ít liên quan đến lợi nhuận doanh nghiệp hoặc hướng dẫn tương lai từ các công ty, và nhiều hơn đến âm điệu và thời điểm của các tuyên bố từ các nhà làm chính sách. Điều này làm cho sự xuất hiện sắp tới của Jerome Powell trở nên rõ ràng hơn. Mặc dù chúng ta đã biết Chủ tịch Fed nhắm đến sự cân bằng giữa việc kiểm soát lạm phát và duy trì động lực kinh tế, cách ông diễn đạt các triển vọng tiền tệ sắp tới—đặc biệt là trong bối cảnh dữ liệu tiêu dùng đang yếu đi—có ý nghĩa rất lớn. Chúng ta cũng sẽ chú ý đến sự nhất quán về âm điệu trong biên bản cuộc họp của Fed, mà đã có một lịch sử di chuyển kỳ vọng lãi suất nhiều hơn cả các quyết định thực tế. Áp lực lên Powell để thể hiện lập trường rõ ràng về các mục tiêu lạm phát có thể khiến các nhà đầu tư điều chỉnh lại giả định về con đường lãi suất. Chúng ta cũng cần công nhận rằng chỉ số PCE, đặc biệt là đọc cốt lõi, không chỉ là một con số lạm phát khác. Nó loại trừ thực phẩm và năng lượng để tập trung vào các xu hướng giá cả phản ánh sự tăng trưởng lương và chi tiêu. Fed đã nói đi nói lại rằng đây là cái nhìn rõ ràng nhất về hướng đi của lạm phát. Một bản cập nhật nóng hơn mong đợi có thể buộc các quan chức có âm điệu mạnh mẽ hơn, và đồng đô la sẽ nghiêng về phía tăng giá. Điều này sẽ đặt ra áp lực mới lên thu nhập của các công ty đa quốc gia và nhu cầu đối với các tài sản nhạy cảm với đô la, mà nhiều danh mục đầu tư vẫn còn tiếp xúc. Trọng lượng của sự mơ hồ chính sách không đồng đều giữa các loại tài sản—nó lan tỏa xuống. Sự biến động có xu hướng tăng không chỉ ở mức chỉ số, mà trong các hợp đồng liên quan đến các giao dịch định hướng trong các lĩnh vực như công nghệ và hàng tiêu dùng, cả hai đều dễ bị tổn thương trong bối cảnh thuế. Các chỉ số biến động ngầm đã bắt đầu tăng theo chiều hướng này, và chúng cung cấp điều gì đó ngoài giá—chúng thể hiện kỳ vọng. Nhìn xa hơn các tiêu đề, chúng tôi theo dõi không chỉ các triển vọng lãi suất mà còn cả các cửa sổ phản ứng—thị trường hành động nhanh chóng đến đâu với ngôn ngữ chính thức, và cách thức phản ứng đó phản ánh gần gũi với các kỳ vọng được đặt ra bởi các nhận xét gần đây. Khi các mẫu hình xuất hiện, xác suất liên quan đến các quyết định lãi suất hoặc định vị chống rủi ro trở nên rõ ràng hơn, và một số sự thận trọng có thể được áp dụng trong cả các chiến lược đầu cơ và phòng ngừa. Trong thời điểm hiện tại, sự chú ý vẫn tập trung vào các tên tuổi có beta cao, các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất và các hợp đồng ngắn hạn, do tính chất phản ứng của chúng đối với kinh tế vĩ mô. Shorting weakness remains tactical, not strategic, particularly when tied to policy uncertainty rather than a breakdown in earnings or fundamentals. Elevated hedging costs, especially via puts, are being absorbed in light of potential tariff implementations, and until specifics are available, reaction-based trading will likely dominate over conviction-based positioning.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.