Doanh số bán lẻ tại Hoa Kỳ đã giảm 0,9% trong tháng Năm, kém hơn so với mức giảm dự kiến 0,7%. Sự sụt giảm này cho thấy chi tiêu của người tiêu dùng có thể đang chịu áp lực. Cặp tiền tệ EUR/USD đã giảm xuống dưới mức 1,1500 sau những bình luận của Tổng thống Donald Trump về các hành động tiềm năng của Mỹ đối với Iran, dẫn đến đồng đô la Mỹ mạnh lên. Tương tự, GBP/USD cũng đã giảm xuống dưới 1,3500, bị ảnh hưởng bởi tâm lý thị trường thận trọng trong bối cảnh căng thẳng ở Trung Đông.

Cập nhật về Vàng và Bitcoin

Giá vàng đang dao động dưới mức 3,400 USD khi các nhà giao dịch giữ lại các động thái lớn trước quyết định chính sách sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang. Bên cạnh đó, giá trị của Bitcoin đã giảm nhẹ xuống khoảng 106,000 USD, sau khi Tổng thống Trump rời khỏi hội nghị G7 sớm do các mối lo ngại về an ninh quốc gia. Tại Trung Quốc, dữ liệu kinh tế từ tháng Năm cho thấy bức tranh hỗn hợp với hiệu suất bán lẻ mạnh nhưng số liệu đầu tư tài sản cố định và giá bất động sản yếu hơn. Mặc dù vậy, các dấu hiệu cho thấy Trung Quốc đang trong lộ trình đạt được mục tiêu tăng trưởng cho nửa đầu năm 2025. Sự sụt giảm doanh số bán lẻ ở Mỹ không chỉ là một con số yếu—it tells us outright that consumer demand is faltering, and not by a slight margin. Việc giảm 0,9%, đặc biệt khi kỳ vọng đã được điều chỉnh xuống -0,7%, cho thấy áp lực ở nơi quan trọng nhất: chi tiêu hàng ngày. Khi người tiêu dùng Mỹ giảm bớt chi tiêu, điều này thường phản ánh mối lo ngại ngày càng tăng về tính ổn định của thu nhập hoặc chi phí sinh hoạt tăng, cả hai đều có thể ảnh hưởng trực tiếp đến hành vi vĩ mô rộng hơn. Áp lực này đối với tiêu dùng nội địa không tồn tại trong một chân không. Từ quan điểm của chúng tôi, điều này có thể tạo áp lực giảm đối với dữ liệu lạm phát, khiến các ngân hàng trung ương ít có động lực hơn để duy trì các lộ trình lãi suất hiện tại. Điều đó đã được tính vào kỳ vọng cho các bước tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang—mọi tuyên bố bây giờ đều có trọng lượng, vì thậm chí một sự dịch chuyển nhỏ trong ngữ điệu có thể định hướng lại khối lượng giao dịch trên toàn bộ. Trong khi đó, phản ứng mạnh mẽ trong cặp EUR/USD không thể chỉ được giải thích là sự chuyển động thị trường bình thường. Với việc Trump gợi ý các hành động quyết đoán hơn tại Trung Đông, đồng đô la đã thu hút một làn sóng mua vào phòng thu. Trong ngắn hạn, sức mạnh của đồng xanh không phải là về chênh lệch lãi suất—nó phản ánh săn tìm an toàn. EUR/USD phá vỡ dưới 1.1500 cho thấy một sự dễ bị tổn thương nhất định: các dòng chảy phụ thuộc vào tâm lý đã vượt qua các yếu tố kỹ thuật. Đây không chỉ là một câu chuyện tiền tệ—nó phản ánh một sự chuyển dịch rủi ro tổng thể tác động đến các tài sản trên nhiều loại. GBP giảm xuống dưới 1,3500 theo cùng một mô hình. Điều chúng tôi thấy từ quan điểm dòng lệnh là sự né tránh rõ ràng đối với việc nắm giữ bất kỳ thứ gì nhạy cảm về rủi ro trong khi căng thẳng địa chính trị gia tăng. Điều này đặc biệt rõ ràng trong cách khối lượng giao dịch giảm sau khi giảm—không có sự thèm muốn để bắt lấy sự phục hồi, điều này nhấn mạnh sự không chắc chắn hiện tại.

Cục Dự trữ Liên bang và Tâm lý Thị trường

Sự chú ý chắc chắn đã chuyển đến vị trí của Cục Dự trữ Liên bang. Việc vàng không thể duy trì mức tăng trên 3,400 USD cho thấy mọi người có xu hướng chờ đợi hơn là đuổi theo. Sự phân vân kiểu này trong các kim loại quý thường cho thấy các thị trường đang chuẩn bị cho sự rõ ràng chính sách mà họ chưa có. Ngữ điệu của Cục Dự trữ Liên bang, và liệu nó có mở đường cho việc cắt giảm lãi suất trong nửa cuối năm hay không, sẽ quyết định thời điểm nào các nhà giao dịch quay lại với những cược có định hướng. Sự trượt nhẹ của Bitcoin về 106,000 USD, sau khi sự ra đi không kế hoạch khỏi Nhà Trắng từ G7, không phải là tiếng ồn. Chúng tôi nghĩ rằng điều này phản ánh sự thận trọng ngày càng tăng về sự thống nhất chính sách trong nước, cũng như sự lo lắng xung quanh các cam kết ngoại giao rộng hơn. Không hiếm khi các tài sản kỹ thuật số phản ánh căng thẳng địa chính trị trong thế giới thực; đó chính xác là những gì chúng tôi đang thấy. Thị trường đã định giá rủi ro, không phải sự lạc quan—vì vậy bất kỳ sự yên tĩnh về chính sách nào trong tuần tới có thể được đón nhận với dòng chảy trở lại. Chuyển sang châu Á, dữ liệu mới nhất của Trung Quốc có vẻ mất cân bằng nhưng vẫn khả thi. Động lực bán lẻ vẫn duy trì tốt, nhưng tăng trưởng đầu tư tĩnh và một lĩnh vực bất động sản ảm đạm giữ lại mức tăng. Có bằng chứng tốt hiện nay cho thấy chính phủ có không gian để giảm bớt điều kiện—đặc biệt nếu cầu bên ngoài bắt đầu giảm. Hiện tại, lộ trình tăng trưởng tổng thể của họ dường như vẫn nguyên vẹn, nhưng sự phụ thuộc vào khả năng chống chịu của người tiêu dùng trong nước sẽ trở nên quan trọng hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.