Dự kiến, Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ nguyên lãi suất hiện tại trong cuộc họp vào tuần này, bất chấp ý kiến cho rằng lãi suất nên được hạ xuống. Một yêu cầu cắt giảm 300 điểm lãi suất sẽ tương đương với 360 tỷ USD tiết kiệm cho Mỹ, giả định một sự cắt giảm 1%. Có những cuộc thảo luận về hiệu quả của việc hạ lãi suất, vì những thay đổi không đảm bảo giảm ở tất cả các lĩnh vực trừ khi Bộ Tài chính chọn lựa vay ngắn hạn. Ủy ban Thị trường Mở Liên bang dự đoán sẽ giữ ổn định lãi suất trong cuộc họp vào thứ Tư.

Áp lực chính trị so với chính sách ngân hàng trung ương

Chúng ta đang đối mặt với một sự ngắt quãng lớn giữa áp lực chính trị và chính sách của ngân hàng trung ương. Michalowski nhấn mạnh sự kêu gọi giảm 300 điểm, trong khi Công cụ FedWatch của CME cho thấy xác suất hơn 99% rằng ủy ban của Powell sẽ giữ lãi suất ổn định trong tuần này. Sự khác biệt này giữa lời nói và kỳ vọng thị trường là nơi có cơ hội cho các nhà giao dịch. Dữ liệu Chỉ số Giá Tiêu dùng mới nhất từ tháng Năm cho thấy lạm phát ở mức 3.3%, đây là một sự cải thiện nhưng vẫn cao hơn mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương. Con số này cho ủy ban lý do để duy trì lập trường hạn chế, bỏ qua các yêu cầu về cắt giảm ngay lập tức và sâu rộng. Chúng ta nên giao dịch với giả định rằng chính sách sẽ theo dữ liệu, không phải là các cuộc gọi chính trị. Mặc dù có các tín hiệu trái ngược, Chỉ số Biến động CBOE (VIX) đang giao dịch ở mức tương đối thấp gần 13, cho thấy sự bằng lòng của thị trường. Điều này mang lại cơ hội mua các tùy chọn trên các chỉ số như S&P 500 với giá rẻ. Chúng tôi tin rằng việc mua straddles hoặc strangles là một cách hợp lý để định vị cho một sự tăng vọt tiềm năng trong biến động sau thông báo sắp tới.

Kỳ vọng của thị trường so với lời nói chính trị

Các sản phẩm phái sinh lãi suất đang định giá một thực tế rất khác so với những gì đang được yêu cầu. Hợp đồng tương lai của Fed Fund hiện tại suy đoán rằng thị trường chỉ mong đợi một, hoặc có thể hai, lần cắt giảm 25 điểm cơ bản vào cuối năm 2024. Các nhà giao dịch nên xem xét các vị trí trong hợp đồng tương lai SOFR hoặc tùy chọn Eurodollar có lợi từ thực tế thị trường này, điều này còn xa so với một sự cắt giảm 300 điểm. Lịch sử cho thấy ngân hàng trung ương đã thể hiện sự miễn cưỡng mạnh mẽ trong việc thực hiện các động thái chính sách lớn trong năm bầu cử tổng thống, trừ khi có một cú sốc kinh tế nghiêm trọng như vào năm 2008 hoặc 2020. Tiền lệ này củng cố lý do để giữ lãi suất cao hơn lâu hơn so với một số người dự đoán. Do đó, chúng ta nên giảm thiểu bất kỳ cuộc tăng giá nào của thị trường chỉ dựa trên hy vọng về các cuộc cắt giảm lãi suất vì động cơ chính trị.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.