Các yêu cầu trợ cấp thất nghiệp ban đầu tại Mỹ đã tăng nhẹ lên 218,000 trong tuần kết thúc vào ngày 26 tháng 7, so với mức 217,000 của tuần trước. Con số này thấp hơn so với ước tính ban đầu là 224,000, theo báo cáo của Bộ Lao động Mỹ. Báo cáo ghi nhận tỷ lệ thất nghiệp có bảo hiểm được điều chỉnh theo mùa là 1.3%. Trung bình bốn tuần đã giảm 3,500, đạt 221,000 so với mức trung bình không chỉnh sửa của tuần trước.

Các yêu cầu thất nghiệp liên tục

Các yêu cầu thất nghiệp liên tục vẫn không thay đổi ở mức 1.946 triệu trong tuần kết thúc vào ngày 19 tháng 7, sau khi đã điều chỉnh giảm 9,000. Dữ liệu này đã tác động đến Chỉ số Đô la Mỹ, dao động quanh mức 99.80. Mức độ việc làm có ảnh hưởng trực tiếp đến định giá tiền tệ, vì việc làm cao thúc đẩy chi tiêu của người tiêu dùng và tăng trưởng kinh tế, nâng cao giá trị tiền tệ địa phương. Một thị trường lao động chặt chẽ cũng có thể ảnh hưởng đến mức độ lạm phát do nhu cầu cao về lao động dẫn đến tăng lương. Tăng trưởng lương là điều quan trọng đối với các nhà hoạch định chính sách vì nó có thể dẫn đến tăng giá hàng tiêu dùng và góp phần vào lạm phát cơ bản.

Khả năng phục hồi kinh tế và lãi suất

Dữ liệu các yêu cầu thất nghiệp mới nhất cho thấy thị trường lao động vẫn còn rất chặt chẽ. Với mức 218,000, những con số này thấp hơn mức nhiều người đang mong đợi, cho thấy sức mạnh kinh tế tiềm tàng. Khả năng phục hồi này thách thức câu chuyện về một nền kinh tế đang nguội đi nhanh chóng khi chúng ta bước vào tháng 8 năm 2025. Đối với chúng tôi, điều này có nghĩa rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có lẽ có ít áp lực hơn để xem xét việc cắt giảm lãi suất trong thời gian tới. Một thị trường lao động mạnh mẽ thúc đẩy chi tiêu của người tiêu dung và có thể giữ lạm phát không giảm quá nhanh. Do đó, chúng ta nên chuẩn bị cho việc lãi suất sẽ duy trì ở mức cao hơn trong thời gian dài hơn so với dự đoán trước đó. Nhìn lại, những con số về việc làm này thấp một cách đáng kể và giống với điều kiện thị trường lao động chặt chẽ mà chúng ta thấy trước đại dịch vào năm 2019, khi các yêu cầu thường dao động quanh mức 215,000. Với tỷ lệ thất nghiệp quốc gia duy trì dưới 4.0% trong nửa đầu năm 2025, dữ liệu này vẽ nên bức tranh về việc làm đầy đủ được duy trì. Điều này hoàn toàn trái ngược với các thời kỳ lo lắng về kinh tế, chẳng hạn như giữa năm 2023 khi các yêu cầu ban đầu đã tăng vọt trên 260,000 chỉ trong thời gian ngắn. Trong bối cảnh này, chúng tôi thận trọng về các vị thế đặt cược vào việc lãi suất giảm. Điều này có thể liên quan đến việc giảm vị thế dài trong hợp đồng tương lai SOFR hoặc xem xét các tùy chọn có lợi nếu lợi suất Kho bạc giữ ổn định. Thị trường có thể cần loại bỏ một số kỳ vọng cắt giảm lãi suất lạc quan hơn trong năm nay. Môi trường này cũng hỗ trợ cho Đô la Mỹ, vốn có xu hướng mạnh lên khi lãi suất của chúng ta cao hơn so với các nước khác. Chúng tôi thấy tiềm năng trong các chiến lược như mua tùy chọn gọi trên Chỉ số Đô la Mỹ (DXY), vốn đã dao động quanh mức 99.80 trong thông tin này. Điều này có thể là một vị thế có giá trị nếu các ngân hàng trung ương khác bắt đầu cắt giảm lãi suất trước khi Fed làm điều đó. Đối với thị trường chứng khoán, thông điệp là pha trộn, tạo ra một trường hợp cho sự biến động. Một nền kinh tế mạnh mẽ hỗ trợ lợi nhuận của doanh nghiệp, nhưng lãi suất cao có thể gây áp lực lên định giá cổ phiếu. Chúng tôi tin rằng các công cụ phái sinh có lợi từ sự biến động giá, chẳng hạn như hợp đồng tương lai VIX hoặc straddles trên S&P 500, có thể là khôn ngoan trong những tuần tới. Chuyển tiếp, chúng tôi sẽ chuyển sự chú ý đến báo cáo Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) sắp tới. Dữ liệu lạm phát đó sẽ rất quan trọng trong việc xác nhận liệu sức mạnh của thị trường lao động này có chuyển thành áp lực giá mới hay không. Tuyên bố tiếp theo của Fed sẽ được phân tích rất kỹ lưỡng để xem có thay đổi nào trong tông giọng dựa trên dữ liệu kết hợp này không.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.