Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đã thiết lập tỷ giá tham chiếu USD/CNY hôm nay ở mức 7.1522, so với ước tính 7.1784. Điều này theo sau hệ thống tỷ giá hối đoái thả nổi có quản lý, nơi đồng nhân dân tệ dao động trong khoảng +/- 2% xung quanh điểm giữa. Mức đóng cửa trước đó của đồng nhân dân tệ được ghi nhận ở mức 7.1758. Ngoài ra, PBOC đã bơm 170.7 tỷ nhân dân tệ thông qua các giao dịch repo đảo ngược 7 ngày với lãi suất 1.4%. Với 226.2 tỷ nhân dân tệ đến hạn hôm nay, có một đợt rút ròng 55.5 tỷ nhân dân tệ trong các hoạt động thị trường mở. Các cập nhật khác từ Trung Quốc bao gồm lãi suất cho vay chính không thay đổi: 1 năm ở mức 3% và 5 năm ở mức 3.5%.

Quotas Đất hiếm Trung Quốc 2025

Trong một động thái khác, Trung Quốc đã phát hành các hạn ngạch đất hiếm cho năm 2025. Hành động này cho thấy sự kiểm soát ngày càng tăng đối với chuỗi cung ứng quan trọng cho các phương tiện điện. Chúng tôi thấy rằng tỷ giá tham chiếu mạnh hơn nhiều so với kỳ vọng của ngân hàng trung ương là một thông điệp trực tiếp gửi tới thị trường. Đây là một hành động có chủ đích nhằm làm chậm lại sự suy giảm của đồng nhân dân tệ và báo hiệu rằng chính quyền sẽ không chấp nhận việc bán tháo quá nhanh. Đánh cược vào việc giảm mạnh của đồng tiền hiện tại là một giao dịch chống lại một nhà quản lý chính sách chủ động và kiên quyết. Ngân hàng hiện đã đặt mức giữa mạnh hơn các ước tính khảo sát trong hơn một tháng, thiết lập một mẫu phòng thủ rõ ràng. Nền tảng chính sách này là điều dễ hiểu với dữ liệu kinh tế hỗn hợp gần đây từ tháng 5, cho thấy doanh số bán lẻ tăng 3.7% nhưng đầu tư bất động sản vẫn tiếp tục giảm sâu. Sự phục hồi không đồng đều này biện minh cho một cách tiếp cận thận trọng hơn là một làn sóng kích thích. Việc rút bớt thanh khoản thông qua các hoạt động thị trường mở trong khi giữ các lãi suất cho vay chính không thay đổi củng cố một chủ đề ổn định hơn là nới lỏng quyết liệt. Phản ứng thận trọng này hoàn toàn khác với việc nới lỏng hoảng loạn đã thấy trong các cuộc khủng hoảng trước đây, chẳng hạn như sự mất giá lớn vào năm 2015, cho thấy một mong muốn tránh những kết quả hỗn loạn đó.

Chiến lược tùy chọn cho USD/CNY

Để đáp lại, chúng tôi tin rằng việc bán các quyền chọn mua ngoài tiền trên USD/CNY là một chiến lược hấp dẫn. Vị trí này hưởng lợi từ các hành động của ngân hàng trung ương tạo ra một mức trần trên tỷ giá hối đoái, điều này nên làm giảm sự biến động và cho phép các nhà giao dịch thu được phí bảo hiểm. Sự hỗ trợ chính sách ẩn ý làm cho khả năng bứt phá bền vững trên mức 7.25 trong ngắn hạn trở nên ít khả thi. Đối với các hợp đồng phái sinh cổ phiếu, việc thiếu một đợt cắt giảm lãi suất có thể làm ngưng trệ đợt tăng giá gần đây của cổ phiếu Trung Quốc, đặc biệt là trong chỉ số Hang Seng, đã tăng hơn 15% kể từ mức thấp vào tháng 4. Chúng tôi nghĩ rằng các nhà giao dịch nên xem xét việc mua các quyền chọn bán bảo vệ trên các quỹ ETF thị trường rộng. Điều này cung cấp một biện pháp bảo vệ chống lại sự lạc quan suy yếu khi thị trường tiêu hóa lập trường chính sách thận trọng này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.