Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) quản lý giá trị của nhân dân tệ trong một hệ thống tỷ giá hối đoái thả nổi. Tỷ giá được thiết lập trong một phạm vi +/- 2% xung quanh một tỷ giá tham chiếu trung tâm, được gọi là “điểm giữa.” Giá đóng cửa trước đó của nhân dân tệ là 7.1815. Thêm vào đó, PBOC đã bơm 122 tỷ nhân dân tệ thông qua các giao dịch repo đảo ngược 7 ngày với lãi suất 1.40%.

Các hành động kinh tế hôm nay

Hôm nay, 126 tỷ nhân dân tệ sẽ đến hạn, dẫn đến việc rút ròng thanh khoản 4 tỷ nhân dân tệ. Dựa trên các hành động hôm nay, chúng ta thấy ngân hàng trung ương đang tập trung vào việc duy trì sự ổn định trên thị trường tiền tệ. Việc rút ròng nhẹ 4 tỷ nhân dân tệ chủ yếu là một tín hiệu trung lập, cho thấy không có kế hoạch ngay lập tức để thắt chặt hoặc nới lỏng cung tiền đáng kể. Điều này cho chúng ta thấy nên kỳ vọng vào sự quản lý liên tục thay vì bất kỳ sự chuyển biến chính sách đột ngột nào. Lãi suất repo 7 ngày ở mức 1.40% là rất thấp, phản ánh việc tiếp tục các chính sách hỗ trợ mà chúng ta đã thấy trong năm qua để củng cố nền kinh tế. Chính sách này được hỗ trợ bởi dữ liệu chính thức gần đây cho thấy lạm phát tiêu dùng tháng 7 năm 2025 chỉ tăng 0.5%. Điều này tạo ra nhiều dư địa cho PBOC để giữ chi phí vay ở mức thấp mà không làm gia tăng lạm phát.

Chiến lược ổn định nhân dân tệ

Đối với các nhà giao dịch phái sinh, thông điệp là nhân dân tệ có khả năng vẫn nằm trong một phạm vi được kiểm soát chặt chẽ. Giá đóng cửa trước đó là 7.1815, kết hợp với việc PBOC liên tục đặt các điểm tham chiếu mạnh, cho thấy một ranh giới phòng thủ kiên cố để ngăn chặn nhân dân tệ yếu đi vượt quá mức 7.20-7.25 so với đô la Mỹ. Do đó, độ biến động ngụ ý cho các tùy chọn USD/CNY đã giảm, duy trì ở mức thấp hơn nhiều so với mức cao mà chúng ta quan sát thấy trong cơn sóng thị trường năm 2022. Yếu tố bên ngoài chủ chốt vẫn là Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, cơ quan này đã giữ lãi suất không thay đổi tại cuộc họp tháng trước vào tháng 7 năm 2025. Sự khác biệt chính sách hiện tại giữa Mỹ và Trung Quốc đang tạo một đáy cho đồng đô la Mỹ, hạn chế bất kỳ cơ hội thực sự nào về sức mạnh đáng kể của nhân dân tệ. Ngay cả khi xuất khẩu của Trung Quốc vào tháng 7 năm 2025 cho thấy sự phục hồi đáng ngạc nhiên 3.2%, sự chênh lệch lãi suất vẫn là lực lượng chi phối. Một chiến lược tiềm năng trong vài tuần tới là bán các tùy chọn USD/CNH ngắn hạn. Vị trí này sẽ có lợi từ sự biến động thấp và cặp tiền tệ duy trì trong một kênh dự đoán được, phù hợp với mục tiêu ổn định hiện tại của PBOC. Chúng tôi kỳ vọng đồng tiền sẽ giao dịch ổn định trong khoảng 7.15 đến 7.25. Xét đến sự tăng trưởng GDP Q2 2025 khiêm tốn là 4.8%, chúng tôi tin rằng các nhà chức trách sẽ tiếp tục ưu tiên một nhân dân tệ ổn định hoặc yếu hơn một chút để hỗ trợ nền kinh tế. Do đó, bất kỳ đợt giảm mạnh nào do tâm lý thị trường gây ra trong tỷ giá USD/CNY có thể tạo ra cơ hội để tham gia vào các vị trí dài hạn. Chúng tôi sẽ coi việc giảm xuống mức 7.15 là một cơ hội để đặt cược vào việc quay lại mức cao hơn của phạm vi gần đây.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.