Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) thiết lập điểm giữa hàng ngày của đồng nhân dân tệ, hay còn gọi là nhân dân tệ (RMB), theo hệ thống tỷ giá hối đoái thả nổi có quản lý. Hệ thống này cho phép giá trị của đồng nhân dân tệ dao động trong một khoảng nhất định, hay “band”, xung quanh một tỷ lệ tham chiếu trung tâm. Khoảng giao dịch hiện tại được thiết lập ở mức +/- 2%. Mỗi buổi sáng, PBOC xác định một điểm giữa cho đồng nhân dân tệ so với một giỏ các loại tiền tệ, chủ yếu là đô la Mỹ. Ngân hàng xem xét cung và cầu thị trường, các chỉ số kinh tế và biến động thị trường tiền tệ để xác định điểm giữa này. PBOC cho phép đồng nhân dân tệ di chuyển trong khoảng đã chỉ định xung quanh điểm giữa, hiện là +/- 2%. Điều này cho phép đồng nhân dân tệ tăng hoặc giảm lên đến 2% từ điểm giữa trong một ngày nhất định. PBOC có thể điều chỉnh khoảng này dựa trên điều kiện kinh tế và mục tiêu chính sách. Nếu giá trị của đồng nhân dân tệ gần đến giới hạn của band hoặc cho thấy sự biến động đáng kể, PBOC có thể can thiệp bằng cách mua hoặc bán đồng nhân dân tệ để ổn định giá trị của nó. Sự can thiệp này đảm bảo một sự điều chỉnh có kiểm soát và từ từ của giá trị đồng nhân dân tệ, duy trì sự ổn định của thị trường. Khung hiện tại, mặc dù được thiết kế để thêm một mức độ linh hoạt vào việc định giá đồng nhân dân tệ, vẫn phản ánh một cách tiếp cận quản lý chặt chẽ. Chính sách này, dựa vào việc thiết lập một tỷ lệ trung tâm hàng ngày bởi PBOC, thực sự xác định xu hướng của kỳ vọng tỷ giá hối đoái trên thị trường nội địa. Band 2% cung cấp một chút không gian, nhưng cuối cùng, các nhà giao dịch tiền tệ không chỉ phản ứng với các tín hiệu thị trường mà còn với sự hướng dẫn ngụ ý từ các cơ quan tiền tệ. Bằng cách thiết lập điểm giữa mỗi buổi sáng, PBOC đang signal thái độ của mình đối với các áp lực bên ngoài và nội địa—đặc biệt là những biến động trong sức mạnh của đô la, dữ liệu tín dụng địa phương, hiệu suất xuất khẩu, và tâm lý từ các ngân hàng trung ương khu vực. Khi điểm giữa này liên tục sai lệch so với giá cả bên ngoài, nó tiết lộ cách mà cơ quan trung ương đang điều chỉnh giá để hạn chế biến động hoặc hướng dẫn dòng vốn một cách mạnh mẽ hơn. Với điều này trong tâm trí, chúng tôi nhận thấy rằng các điều chỉnh gần đây trong mức cố định hàng ngày được định vị để cân bằng giữa sức cạnh tranh xuất khẩu và những lo ngại liên tục về dòng vốn ra nước ngoài. Điều này có ảnh hưởng ngay lập tức, bởi những biến động rộng trong ngày gần giới hạn trên hoặc dưới thường dẫn đến sự can thiệp được định thời tốt, có thể bao gồm các hoạt động thanh khoản hoặc bán ngoại tệ trên thị trường mở. Nhìn vào các nhận xét của Chen từ đầu tuần này, có một mô hình củng cố sự ổn định trong khi chấp nhận việc định giá lại dần dần hơn là thiên lệch theo hướng cố định. Những gì xuất hiện là một sở thích quản lý kỳ vọng hơn là hoàn toàn chống lại áp lực từ các thị trường bên ngoài. Liu, mặt khác, chỉ ra rằng việc bán đô la thường xuyên hơn tại các mức quan trọng minh họa sự ưa chuộng trong việc làm mượt các biến động hỗn loạn hơn là đảo ngược chúng hoàn toàn. Từ quan điểm của chúng tôi, những tín hiệu này gợi ý rằng bất kỳ chuyển động đột ngột nào ngoài khoảng này—dù do các bất ngờ về tỷ giá bên ngoài hay sự thay đổi chính sách nội bộ—sẽ được hấp thụ dần dần, không bị bỏ qua. Điều này tạo ra cơ hội, nhưng cũng làm thời gian trở nên chặt chẽ hơn cho những ai đang vị trí ở các khoảng thời gian ngắn hơn. Do đó, sự chú ý nên chuyển hướng đến bất kỳ sự sai lệch nhẹ nào trong mức cố định chính thức, đặc biệt là nơi chúng khác biệt so với các mức đóng cửa thị trường trước đó. Ngoài ra, khối lượng trong các phiên giao dịch mỏng hơn qua đêm đã trùng khớp với dấu ấn của ngân hàng trung ương mạnh mẽ hơn, đặc biệt là trong các thị trường phái sinh và các thỏa thuận hoán đổi—các yếu tố thường bị bỏ qua nhưng giờ đây cung cấp manh mối rõ ràng hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.