Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) được dự đoán sẽ đặt tỷ giá tham chiếu USD/CNY ở mức 7.2429, dựa trên ước tính của Reuters. Tỷ giá này rất quan trọng vì nó xác định điểm giữa hàng ngày cho đồng nhân dân tệ so với các đồng tiền khác, chủ yếu là đô la Mỹ. PBOC điều chỉnh đồng nhân dân tệ bằng cách sử dụng cơ chế cho phép dao động trong khoảng +/- 2% quanh tỷ giá tham chiếu này. Mỗi sáng, PBOC thiết lập điểm giữa này bằng cách xem xét các yếu tố như cung và cầu trên thị trường, các chỉ số kinh tế và điều kiện thị trường tiền tệ toàn cầu. Dải giao dịch cho phép đồng nhân dân tệ di chuyển trong khoảng đã định này. Nếu tỷ giá gần đạt tới giới hạn dải hoặc thể hiện sự biến động cao, PBOC có thể can thiệp để ổn định giá trị của nó.

Tác Động Của Cuộc Đàm Phán Thương Mại Mỹ-Trung

Khi các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Trung diễn ra, giá trị của đồng tiền có thể bị ảnh hưởng bởi những diễn biến mới trong các cuộc thương thảo này. Việc thiết lập điểm giữa của đồng nhân dân tệ ở mức khoảng 7.2429 cho thấy các nhà hoạch định chính sách Trung Quốc vẫn tập trung vào việc giảm thiểu bất kỳ hành vi định giá hỗn loạn nào trong thị trường tiền tệ. Điểm giữa này hoạt động như một điểm neo mỗi ngày, điều chỉnh kỳ vọng trong một khoảng có thể chấp nhận và duy trì tình trạng trật tự trong toàn bộ hệ thống. Việc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc tiếp tục giữ quyền kiểm soát chính xác chứng tỏ ý định không để cảm xúc của thị trường ngoài khơi hoàn toàn quyết định sự biến động của tỷ giá hối đoái, đặc biệt là trong bối cảnh các cuộc trao đổi thương mại phức tạp. Xét trong bối cảnh rộng lớn hơn, sự ổn định của đồng nhân dân tệ vẫn mang tính chiến lược quan trọng, đặc biệt khi căng thẳng giữa các đối tác thương mại lớn có thể tạo ra những xáo trộn bất ngờ. Tỷ giá tham chiếu này giúp neo giữ niềm tin trong nước trong khi cũng truyền tải một tín hiệu tinh tế tới các nhà đầu tư quốc tế về ý định của chính quyền. Chúng ta có thể suy luận về mong muốn duy trì một mặt trận ổn định mà không phải sử dụng những thay đổi đột ngột có thể gây ra sự nhầm lẫn hoặc làm đảo lộn các vị thế đã định. Về hành động, việc cố định hàng ngày này yêu cầu các nhà giao dịch phải linh hoạt nhưng vẫn căn cứ vào các nguyên tắc cơ bản. Khi các nhà hoạch định chính sách dường như đang nhẹ nhàng hướng dẫn kỳ vọng tiền tệ, chúng ta không thấy có chỗ cho những dao động đột ngột trừ khi các chỉ số vĩ mô có sự thay đổi mạnh mẽ dẫn đến sự thay đổi phản ứng. Cần theo dõi chính xác vị thế trải xung quanh các giới hạn dải giao dịch, đặc biệt là khi chúng gần với các mức có thể khuyến khích hành động từ ngân hàng trung ương. Có một khoảng cách nhỏ phân tách giữa các giao dịch chiến lược và các giao dịch quá mức trong các điều kiện hiện tại.

Vai Trò Của Tùy Chọn

Không thể phủ nhận rằng điểm tham chiếu không chỉ đơn thuần là một hướng dẫn thụ động. Nó tạo ra trách nhiệm cho việc định giá trên các công cụ OTC và các công cụ giao dịch trên sàn, tác động một cách tinh tế đến hành vi trên các thị trường tài trợ và hoạt động phòng ngừa rủi ro. Nếu các thành viên thị trường đẩy vượt qua các mức độ chấp nhận, can thiệp hoàn toàn có thể được xem xét. Chúng ta nên chú ý đến cách các sự kiện trước đây đã diễn ra—thường với những bước đi điều chỉnh chứ không phải là những cú đảo chiều hoàn toàn. Chúng ta cũng nhận thức được vai trò của các tùy chọn trong môi trường này, đặc biệt khi các sản phẩm phức hợp phụ thuộc nhiều vào ngưỡng tiền tệ để kích hoạt. Khi chuyển động giao ngay bị ràng buộc ở các rìa của sự biến động, chi phí rủi ro có thể điều chỉnh nhanh chóng. Hành vi phòng ngừa rủi ro trong những thời điểm này thường tăng lên về mặt khối lượng, làm biến dạng các đường cong độ biến động ngụ ý. Những người theo dõi các tỷ lệ như 25-delta risk reversals có thể tìm thấy manh mối trong những mô hình kỹ thuật này, đặc biệt trong giai đoạn đầu của các phiên London và châu Á. Tâm lý khu vực rộng lớn hơn cũng không nên bị bỏ qua. Nếu các nhà chức trách ở các nền kinh tế lân cận bắt đầu điều chỉnh chính sách của họ để phản ứng với dòng vốn thay đổi hoặc các chỉ số lạm phát, tác động liên thị trường có thể diễn ra nhanh chóng. Sự khác biệt tỷ giá và tín hiệu lợi suất từ các phát hành tần suất cao—đặc biệt là PMI và số liệu cán cân thương mại—có thể mang lại hệ quả ngắn hạn mạnh mẽ hơn so với một tháng trước. Các khoản đầu tư liên quan đến phái sinh gắn với các mức lãi suất địa phương có thể di chuyển nhanh chóng trong những thay đổi như vậy. Trong môi trường này, chúng ta sẽ cần một lập trường linh hoạt hơn, đặc biệt khi xử lý các công cụ nhạy cảm với các mức cố định hàng ngày. Việc giữ quan điểm hướng đi cứng nhắc trong ngắn hạn có thể rơi vào các điều chỉnh không ngờ từ PBOC. Việc tính toán lại thường xuyên các ngưỡng hòa vốn và lịch trình tái phòng ngừa giúp chúng ta luôn đi trước các mức độ chấp nhận trong khi vẫn hưởng lợi từ bất kỳ sự trôi dạt nào trong kênh. Tạo tài khoản live VT Markets của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.