Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) chịu trách nhiệm xác định mức điểm giữa hàng ngày của đồng nhân dân tệ, còn gọi là yuan. Điều này phản ánh một tỷ giá hối đoái nổi có quản lý, nơi giá trị của nhân dân tệ có thể dao động trong khoảng “băng” +/- 2% quanh tỷ giá tham chiếu trung tâm. PBOC xác định một mức điểm giữa mỗi sáng, dựa trên các yếu tố thị trường như cung-cầu, các chỉ số kinh tế và biến động tiền tệ quốc tế. Mức điểm này hướng dẫn giao dịch nhân dân tệ trong ngày.

Điểm Giữa Nhân Dân Tệ và Băng Giao Dịch

Nhân dân tệ có thể di chuyển trong khoảng +/- 2% của mức điểm giữa, cho phép tăng hoặc giảm giá trị. PBOC có thể thay đổi khoảng này dựa trên điều kiện kinh tế và mục tiêu. Nếu nhân dân tệ gần đến giới hạn băng giao dịch hoặc gặp biến động cực mạnh, PBOC có thể can thiệp. Họ làm điều đó bằng cách mua hoặc bán nhân dân tệ để kiểm soát và điều chỉnh dần giá trị của đồng tiền. Cách tiếp cận này tạo ra một môi trường tiền tệ ổn định và có quản lý. Dựa trên những nỗ lực liên tục của ngân hàng trung ương để quản lý tỷ giá hối đoái, chúng ta có thể dự đoán sự can thiệp tiếp tục. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã đặt mức cố định hàng ngày cao hơn đáng kể so với ước tính của thị trường trong nhiều tháng, báo hiệu ý định rõ ràng để ngăn chặn sự giảm giá nhanh chóng của đồng tiền. Xu hướng “cố định mạnh mẽ” này cho thấy rằng bất kỳ sự tăng lên nào trong cặp USD/CNY sẽ được làm chậm lại một cách có chủ ý. Những áp lực kinh tế cơ bản đối với một đồng nhân dân tệ yếu hơn vẫn tồn tại, được thúc đẩy bởi chênh lệch lãi suất rộng giữa Mỹ và Trung Quốc, nơi mà lãi suất của Mỹ cao hơn đáng kể. Chẳng hạn, lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm hiện ở khoảng 4,4%, trong khi của Trung Quốc gần 2,3%, khuyến khích dòng vốn chảy về phía đồng đô la. Áp lực cơ bản này có nghĩa là chúng ta không nên kỳ vọng vào một sự tăng cường đáng kể của đồng tiền Trung Quốc.

Chiến Lược Giao Dịch và Dữ Liệu Kinh Tế

Chúng tôi tin rằng điều này tạo ra một môi trường thích hợp cho các chiến lược giao dịch theo phạm vi sử dụng các công cụ phái sinh. Các hành động của ngân hàng trung ương hiệu quả trong việc giới hạn khả năng tăng lên cho USD/CNY, trong khi các nền tảng kinh tế yếu tạo ra một đáy, giữ cặp này trong một kênh dễ dự đoán. Bán biến động qua các tùy chọn, chẳng hạn như các vị thế bán ngắn hoặc iron condors, có thể mang lại lợi ích vì các vị thế này thu lợi từ việc đồng tiền ở trong một khoảng giá nhất định. Chiến lược này tận dụng băng hàng ngày và các can thiệp có thể của cơ quan tiền tệ gần các giới hạn của nó. Với đồng nhân dân tệ offshore (CNH) hiện đang giao dịch quanh mức 7.25 so với đô la, việc quản lý nổi mang lại một mức độ chắc chắn về các giới hạn giao dịch hàng ngày. Chúng tôi có thể xây dựng các vị thế tùy chọn có lợi từ sự suy giảm thời gian xảy ra khi giá của một tài sản không di chuyển một cách mạnh mẽ. Tuy nhiên, chúng ta phải luôn chú ý đến những tiền lệ lịch sử, chẳng hạn như sự giảm giá bất ngờ vào tháng 8 năm 2015, đã khiến thị trường bất ngờ. Trong khi chiến lược chính của chúng tôi dựa trên sự ổn định, chúng tôi phải sử dụng các lệnh dừng lỗ để bảo vệ chống lại bất kỳ sự thay đổi chính sách đột ngột nào. Lịch sử này nhắc nhở chúng ta rằng hệ thống được quản lý có thể bị thay đổi theo quyết định của chính phủ. Trong những tuần tới, chúng tôi sẽ theo dõi chặt chẽ dữ liệu thương mại hàng tháng và lạm phát của Trung Quốc để tìm bất kỳ dấu hiệu nào của áp lực có thể buộc phải thay đổi chính sách. Một sự suy giảm mạnh trong xuất khẩu hoặc một bước đi hướng tới giảm phát có thể làm tăng áp lực lên các quan chức cho phép một đồng tiền yếu hơn để hỗ trợ nền kinh tế. Những công bố dữ liệu này sẽ là các yếu tố kích thích quan trọng để đánh giá lại các vị thế phái sinh của chúng tôi.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.