Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đã thiết lập tỷ giá trung tâm cho USD/CNY ở mức 7.1366, so với mức ước tính là 7.1667. Việc thiết lập tỷ giá này là một phần của hệ thống tỷ giá hối đoái di động có sự quản lý của Trung Quốc, trong đó đồng nhân dân tệ có thể dao động trong khoảng +/- 2% quanh tỷ giá trung tâm. Mức đóng cửa trước đó của đồng nhân dân tệ đứng ở mức 7.1800. PBOC đã bơm 160.7 tỷ nhân dân tệ vào nền kinh tế thông qua các giao dịch repo đảo ngược 7 ngày với tỷ lệ 1.40%. Tuy nhiên, với 449.2 tỷ nhân dân tệ đáo hạn hôm nay, có một sự rút ròng 288.5 tỷ nhân dân tệ.

Nhìn về phía trước

Lịch kinh tế ở châu Á sẽ có chỉ số PMI dịch vụ của Trung Quốc vào thứ Ba, ngày 5 tháng 8 năm 2025. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã gửi một thông điệp rõ ràng hôm nay, ngày 5 tháng 8 năm 2025, bằng việc thiết lập tỷ giá tham chiếu của đồng nhân dân tệ mạnh hơn đáng kể so với dự báo của thị trường. Động thái quyết liệt này báo hiệu một nỗ lực kiên quyết nhằm ngăn chặn sự suy giảm gần đây của đồng tiền so với đồng đô la. Đây không chỉ là một điều chỉnh nhỏ; mà là một phản ứng trực tiếp chống lại tâm lý thị trường đang tồn tại. Hành động này được thực hiện bất chấp bối cảnh hiệu suất kinh tế không thuyết phục, điều mà chúng ta đã thấy với tăng trưởng GDP quý 2 năm 2025 chỉ đạt 4.5%, không đạt được các dự báo. Chỉ cách đây một tuần, dữ liệu xuất khẩu tháng 7 của Trung Quốc cũng cho thấy giảm 3% so với năm trước, cho thấy nhu cầu bên ngoài yếu. Những yếu tố cơ bản này thường biện minh cho một đồng nhân dân tệ yếu hơn, tạo ra một mâu thuẫn trực tiếp giữa chính sách và thực tế kinh tế.

Phân kỳ chính sách

Thêm áp lực vào tình hình là sự phân kỳ chính sách tiếp tục với Hoa Kỳ, nơi Cục Dự trữ Liên bang đã duy trì lập trường diều hâu cho đến giữa năm 2025. Khi lãi suất của Mỹ giữ vững trên 5%, chênh lệch lợi suất tiếp tục có lợi cho đồng đô la. Yếu tố cơ bản này đã là động lực chính thúc đẩy cặp USD/CNY tăng cao trong hầu hết năm. Chúng ta đã thấy kịch bản này trước đây, đặc biệt là vào mùa hè năm 2023 khi các tỷ giá thiết lập mạnh tương tự được sử dụng để làm chậm sự giảm giá của đồng nhân dân tệ. Mặc dù chiến lược đó đã giúp kiềm chế tốc độ suy giảm, nhưng nó không đảo ngược hoàn toàn xu hướng cho đến khi dữ liệu kinh tế cơ bản được cải thiện. Lịch sử này gợi ý rằng nỗ lực hiện tại của PBOC có thể chỉ có khả năng giữ cho mức tăng không vượt quá hiện tại trong thời gian tới. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, mâu thuẫn giữa chính sách và các yếu tố cơ bản có nghĩa là độ biến động ngụ ý trong các tùy chọn USD/CNY có khả năng tăng lên trong những tuần tới. Ngân hàng trung ương đang vạch ra một ranh giới, tăng rủi ro cho các biến động mạnh, đột ngột trong tỷ giá hối đoái. Điều này khiến các chiến lược như mua straddle, một chiến lược kiếm lời từ những biến động giá lớn theo cả hai hướng, trở nên hấp dẫn hơn. Với lập trường kiên quyết của PBOC, những cược đơn giản vào sự yếu kém tiếp tục của đồng nhân dân tệ đã trở nên nhiều rủi ro hơn. Một cách tiếp cận thận trọng hơn sẽ là bán các tùy chọn call ngoài tiền đối với USD/CNY. Chiến lược này cho phép các nhà giao dịch thu thập phí trong khi đánh cược rằng hành động của ngân hàng trung ương sẽ thành công trong việc đặt một trần cho cặp này, ngăn chặn nó tăng cao hơn nữa trong giai đoạn ngắn hạn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.