Tỷ lệ thất nghiệp của Hàn Quốc trong tháng Tư được báo cáo là 2,7%. Đây là mức thấp hơn so với tỷ lệ dự kiến là 3,0% và thấp hơn tỷ lệ của tháng trước là 2,9%. Trong tháng Tư, đất nước đã chứng kiến sự gia tăng việc làm với 194.000 công việc được thêm vào. Số lượng này cao hơn một chút so với 193.000 công việc đã được thêm vào trong tháng Ba.

Biến động tỷ giá vào tháng Năm

Đầu tháng Năm, won Hàn Quốc đã tăng giá so với USD và các đồng tiền châu Á khác. Tuy nhiên, sự tăng trưởng này đã gần như bị đảo ngược hoàn toàn kể từ đó. Dữ liệu lao động mới nhất từ Hàn Quốc cho thấy sự cải thiện trong thị trường lao động, với tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 2,7% trong tháng Tư. Những kỳ vọng đã được định hướng gần hơn tới 3,0%, và thậm chí con số của tháng Ba còn cao hơn, ở mức 2,9%. Cùng với điều này, đất nước đã thêm 194.000 công việc — một mức tăng nhỏ từ 193.000 của tháng Ba — cho thấy rằng việc tuyển dụng vẫn ổn định trên các ngành. Tuy nhiên, tốc độ này khá chậm so với mức trung bình năm qua, đặc biệt khi xem xét những tác động cơ sở từ những biến động thời kỳ đại dịch. Tại đầu tháng Năm, won đã ghi nhận mức tăng so với đồng đô la và nhiều đồng tiền khu vực. Sự mạnh mẽ ban đầu này dường như phản ánh tâm lý lạc quan của các nhà đầu tư về các số liệu kinh tế vĩ mô cải thiện cùng với những dấu hiệu còn chưa chắc chắn rằng Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc có thể kiên nhẫn với lãi suất. Nhưng những diễn biến này đã không tồn tại lâu. Khi chúng ta tiến đến giữa tháng Năm, gần như tất cả các mức tăng đó đã biến mất, cho thấy rằng việc định vị là quá lạc quan hoặc rằng các yếu tố bên ngoài — đặc biệt là từ thị trường trái phiếu Mỹ — đã làm xáo trộn cảm xúc nhanh hơn so với những cải thiện trong nước có thể giữ vững được.

Ý nghĩa thị trường

Từ góc độ của chúng tôi, sự giảm nhẹ trong tỷ lệ thất nghiệp và việc tuyển dụng ổn định có thể tiếp tục đóng vai trò như một lớp đệm cho những phân khúc rủi ro hơn của thị trường trong ngắn hạn, đặc biệt là trong các cổ phiếu khu vực và các công cụ liên quan đến ngoại tệ nhạy cảm với các yếu tố cơ bản của Hàn Quốc. Tuy nhiên, sự đảo ngược nhanh chóng trong sự tăng giá của won cũng mang đến một lời nhắc nhở cấp bách: tiến bộ trong nước về lao động hay tăng trưởng không phải lúc nào cũng bảo vệ tài sản khỏi các luồng vĩ mô rộng lớn hơn khi thanh khoản đô la thắt chặt, hoặc khi chênh lệch lợi suất mở rộng có lợi cho Mỹ. Các nhà giao dịch trong các sản phẩm phái sinh nhạy cảm với tỷ lệ sẽ theo dõi chặt chẽ cách những mô hình này ảnh hưởng đến hướng dẫn tương lai. Nếu dữ liệu lao động yếu hơn đã là rào cản chính đối với việc bình thường hóa chính sách từ sớm năm nay, thì các số liệu của tháng Tư có thể được coi là làm giảm mối quan ngại đó. Chúng ta đã thấy trước đây cách mà kỳ vọng về lãi suất có thể thay đổi đột ngột chỉ với những thay đổi khiêm tốn trong các chỉ số chính, đặc biệt khi lạm phát vẫn nằm trong giới hạn. Khi chính sách tiền tệ vẫn chưa chuyển biến rõ ràng theo cả hai hướng, dữ liệu gần đây không đưa ra lý do ngay lập tức cho ngân hàng trung ương hành động. Với điều này trong tâm trí, các giao dịch đường cong trong swap thời gian ngắn có thể cần phải điều chỉnh lại, đặc biệt khi các thị trường có vẻ đang định giá khiêm tốn về khả năng chính sách siết chặt hơn. Chúng tôi không nghĩ rằng việc định giá cho sự bất ngờ ôn hòa là hợp lý tại thời điểm này, khi mà sự ổn định trong việc làm vẫn tiếp diễn và môi trường tiền tệ vẫn yếu nhưng ổn định. Về sự biến động đột ngột của won, điều này có thể làm nổi bật sự nhạy cảm gia tăng với các luồng toàn cầu hơn là sự yếu kém trong nước. Chúng tôi xem đây là một vấn đề quan trọng cho phân bổ rủi ro. Ngay cả khi các chỉ số nội bộ vẫn đi đúng hướng, sự đảo chiều của won cảnh báo về tốc độ mà vốn có thể thay đổi khi lợi suất thực ở nước ngoài trở nên hấp dẫn hơn hoặc khi xung đột địa chính trị bệnh viện tăng cao gần đó.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.