Thông tin thị trường 
VT 
Sự Khác Biệt Trong Cảm Xúc Thị Trường
Điều mà UBS đang chỉ ra là sự khác biệt với cảm xúc hiện tại. Hầu hết các người tham gia đều đồng thuận rằng sẽ không có điều chỉnh trong cuộc họp tháng Bảy sắp tới. Xác suất khoảng 90% cho việc lãi suất giữ nguyên cho thấy một xu hướng thị trường rộng lớn dựa trên sự truyền đạt rõ ràng từ ECB và sự ổn định của nền kinh tế vĩ mô trong thời điểm này. Chính sách đã có xu hướng muốn giữ ổn định trong các tháng hè, hạn chế biến động và mua thời gian trong khi đánh giá các động thái lạm phát. Tuy nhiên, UBS dự đoán khả năng cắt giảm lãi suất – không chỉ vào một thời điểm mơ hồ trong tương lai mà có thể trong vài tuần tới. Lý do của họ không chỉ dựa trên dữ liệu trong khu vực eurozone mà còn dựa trên khả năng giải quyết một số cuộc thương lượng thương mại với các đối tác bên ngoài, điều này có thể làm thay đổi cảm xúc và sự tự tin của doanh nghiệp một cách đáng kể. Nếu điều đó xảy ra, ECB sẽ có lý do mạnh mẽ hơn để bắt đầu nới lỏng chính sách sớm hơn so với suy nghĩ hiện tại của thị trường. Những thay đổi trong kỳ vọng xung quanh sự kiện này có thể đưa vào làn sóng điều chỉnh trên các thị trường lãi suất của eurozone. Đối với các hợp đồng tương lai và quyền chọn ngắn hạn, điều này có nghĩa là các khoảng giá chặt chẽ hơn và độ nhạy cao hơn ngay cả với những biến động nhỏ trong ngôn từ từ các quan chức ECB trong những ngày tới. Không chỉ ngày quyết định của ECB quan trọng mà còn bất kỳ chỉ dẫn nào trong các bài phát biểu, phỏng vấn hoặc biên bản. Các nhà giao dịch đã từng định vị theo hướng đồng thuận rộng rãi – cụ thể là không có điều chỉnh trong tháng Bảy – có thể muốn xem xét lại liệu họ đã đánh giá đúng con đường thay thế mà UBS hình dung chưa. Điều này đặc biệt đúng với các cược theo hướng trong lãi suất kéo dài qua cuộc họp tháng Bảy cho đến cuối Q3. Ít nhất, các chênh lệch phụ thuộc vào sự không thay đổi của tháng Bảy có thể cần điều chỉnh kỹ lưỡng hơn.Hành Vi Thị Trường và Những Động Thái Chính Sách Tiềm Năng
Lagarde đã phát biểu mạnh mẽ trong những tuần gần đây, điều này đã tạo sức nặng cho dự đoán tạm dừng. Tuy nhiên, các giả định về những đánh giá của bà có thể thay đổi nhanh chóng nếu dữ liệu hoặc các yếu tố không thuộc quốc gia phát triển nhanh hơn dự kiến. Chúng ta đã thấy trước đây rằng những phát triển bên ngoài – bao gồm trong các mối quan hệ xuyên Đại Tây Dương – có thể có tác động lớn đến các thay đổi chính sách. Cuộc kiểm tra giá cả hiện liên quan không chỉ đến các giả định về lạm phát mà còn về rủi ro từ động lượng của phía Mỹ. Nếu những cuộc thảo luận này cho thấy dấu hiệu tiến tới kết quả tích cực – có lẽ thậm chí được giải quyết về mặt nguyên tắc trước cuộc họp tháng Bảy của ECB – thì những gì được coi là một sự kiện có xác suất thấp có thể nhanh chóng thay đổi tỷ lệ cược. Không nên giả định rằng sự ổn định trong chỉ dẫn phía trước là một bảo đảm cho sự không hành động. Chúng ta nhớ lại những khoảng thời gian mà các nhà hoạch định chính sách đã sử dụng các giai đoạn ổn định để chuẩn bị âm thầm cho những thay đổi chính sách. Do đó, các chỉ số trên thị trường hoán đổi và sự lệch lạc của quyền chọn có thể bắt đầu phát tín hiệu khác đi trong các phiên sắp tới nếu các nhà giao dịch bắt đầu nghiêm túc về con đường thay thế này. Hành vi của thị trường trong tuần tới có thể sẽ cho thấy liệu cộng đồng rộng lớn hơn có bắt đầu tháo gỡ kịch bản giữ lãi suất tháng Bảy gần như đồng thuận hay không. Nếu sự điều chỉnh bắt đầu, những người theo dõi độ biến động giữa kỳ và độ dốc lãi suất tương đối trên khoảng thời gian ba đến sáu tháng sẽ có cái nhìn sớm về những thay đổi trong cảm xúc. Thời điểm có thể đang đến gần khi sự chú ý chuyển từ những gì các nhà hoạch định chính sách đã nói trong cuộc họp báo của quý trước sang những gì thị trường tin rằng họ đang chuẩn bị cho ngày hôm nay. Điều này có thể dẫn đến những thiết lập rủi ro không đối xứng, đặc biệt là khi các động thái ngụ ý bị nén vào một khoảng quá hẹp. Chúng tôi sẽ theo dõi cẩn thận.Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.
