UBS dự đoán rằng áp lực lạm phát sẽ ảnh hưởng đến nền kinh tế Mỹ trong mùa thu. Họ dự đoán CPI cơ bản sẽ tăng 0.35% theo tháng và 3.11% theo năm trong tháng 7. Các ước tính này là cao nhất trong số các nhà phân tích, với xu hướng được kỳ vọng sẽ mạnh lên cho đến mùa thu.

Thuế Quan Và Lạm Phát Cơ Bản

Tác động của thuế quan được dự đoán, với lạm phát hàng hóa cơ bản dự kiến đạt 0.38% theo tháng sau mức tăng 0.20% theo tháng trong tháng 6. UBS kỳ vọng các con số sẽ tiếp tục tăng trong những tháng tới: 0.60% trong tháng 8, 0.76% trong tháng 9, và 0.73% trong tháng 10. Lạm phát dịch vụ cơ bản cũng dự kiến sẽ tăng lên 0.35% theo tháng trong tháng 7, từ mức 0.25% theo tháng trong tháng 6. Dự báo giá cả sẽ phục hồi cho vé máy bay và chỗ ở ngoài nhà. Trước đó, giá vé máy bay đã giảm 0.11%, và giá chỗ ở đã giảm 2.89% trong tháng 6. UBS dự báo một mức tăng 1.0% theo tháng cho giá vé máy bay và tăng 0.90% cho giá chỗ ở ngoài nhà. Nhìn trở lại giữa năm 2024, chúng ta nhớ lại những kêu gọi về một đợt tăng lạm phát đáng kể khi bước vào mùa thu. Các dự báo vào thời điểm đó chỉ ra sự tăng tốc ở cả hàng hóa cơ bản và dịch vụ, được thúc đẩy bởi thuế quan và sự phục hồi trong giá du lịch. Điều này đã đặt ra bối cảnh cho một thị trường lo lắng trong nửa cuối năm đó. Những dự đoán đó chủ yếu đã trở thành sự thật, khi chúng ta thấy lạm phát cơ bản giữ ở mức cao bướng bỉnh cho đến cuối năm 2024. Dữ liệu chính thức từ thời kỳ đó cho thấy CPI cơ bản cho tháng 10 năm 2024 thực sự đã tăng 0.5% theo tháng, làm chậm bất kỳ sự điều chỉnh nào từ Cục Dự trữ Liên bang. Thời kỳ này đã dạy chúng ta rằng áp lực giá cả tiềm ẩn có thể tái xuất hiện nhanh chóng.

Hợp Đồng Tương Lai Lãi Suất Và Biến Động Thị Trường

Đợt tăng lạm phát lịch sử đó đã buộc Fed phải giữ lãi suất ổn định cho đến năm 2025, làm thất vọng những ai chờ đợi việc cắt giảm lãi suất sớm. Chúng ta đã thấy sự biến động đáng kể trong các hợp đồng tương lai lãi suất khi thị trường điều chỉnh lại một thực tế diều hâu hơn. Ký ức đó nên ảnh hưởng đến cách tiếp cận thị trường của chúng ta hôm nay. Giờ đây, vào giữa tháng 8 năm 2025, chúng ta đang chứng kiến một động lực tương tự. Báo cáo CPI tháng 7 được phát hành tuần trước cho thấy lạm phát theo năm đang tăng lên 3.4%, trong khi báo cáo việc làm mới nhất cho thấy có 210,000 việc làm được thêm vào. Đường đi của Fed trong cuộc họp tháng 9 sắp tới lại một lần nữa không chắc chắn. Các nhà giao dịch phái sinh vì vậy nên xem xét việc mua bảo vệ chống lại tin tức lạm phát bất ngờ hoặc một Fed thắt chặt. VIX hiện đang dao động gần mức 15 khá ổn định, điều này có thể khiến việc mua tùy chọn gọi trên nó trở thành một cách rẻ để phòng ngừa trước một cú nhảy vọt đột ngột trong nỗi sợ hãi của thị trường. Chúng ta đã thấy VIX tăng lên hơn 20 trong đợt bất ngờ lạm phát vào mùa thu năm ngoái. Các vị thế trong hợp đồng tương lai lãi suất nên được xem xét lại, vì thị trường có thể đang quá tự mãn về khả năng lãi suất duy trì ở mức cao trong thời gian dài hơn. Các nhà giao dịch có thể sử dụng hợp đồng tương lai SOFR để đặt cược chống lại mức giá hiện tại của thị trường về việc cắt giảm lãi suất vào đầu năm 2026. Chiến lược này sẽ mang lại lợi nhuận nếu Fed buộc phải duy trì lập trường hạn chế của mình do áp lực giá cả vẫn tồn tại. Chúng ta cũng nên xem xét lại các chủ đề cụ thể từ năm ngoái, như lạm phát dịch vụ. Với nhu cầu du lịch mùa hè năm 2025 vượt quá mong đợi, giá vé máy bay và khách sạn đang tăng lên một lần nữa. Tùy chọn gọi trên ETF hàng không (JETS) hoặc tiêu dùng tùy ý (XLY) có thể là một cách để giao dịch áp lực lạm phát cụ thể, đang diễn ra này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.