Lợi Nhuận Doanh Nghiệp Và Chính Sách Tiền Tệ

Ngân hàng nhấn mạnh vai trò của lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ và tiềm năng cho chính sách tiền tệ dễ chịu hơn như là những yếu tố chính hỗ trợ thị trường. Lịch sử cho thấy, động lực lợi nhuận mạnh mẽ và Cục Dự trữ Liên bang nới lỏng đã giúp cổ phiếu tiến triển ngay cả khi định giá cao. Với những đợt cắt giảm lãi suất dự kiến sẽ diễn ra vào cuối tháng này, UBS xem xét môi trường tổng thể cho cổ phiếu là thuận lợi. Mặc dù S&P 500 đang giao dịch với tỷ lệ P/E forward cao là 22, chúng tôi thấy thị trường hiện tại là một môi trường tích cực cho cổ phiếu. Lịch sử cho thấy rằng các định giá cao không đáng tin cậy để dự đoán sự suy giảm trong 12 tháng tới, đặc biệt khi các yếu tố khác đang hỗ trợ. Sự chú ý nên được tập trung vào hiệu suất doanh nghiệp mạnh mẽ và những thay đổi sắp tới trong chính sách tiền tệ. Dữ liệu hỗ trợ cho cái nhìn lạc quan này. Các công ty trong S&P 500 báo cáo lợi nhuận trung bình cao hơn dự kiến là 7.8% cho quý hai năm 2025, cho thấy sức khỏe doanh nghiệp vẫn vững mạnh ngay cả trong nền kinh tế chậm lại. Hơn nữa, báo cáo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 8 năm 2025 cho thấy lạm phát cơ bản hạ nhiệt xuống 2.9%, điều này củng cố lập luận cho Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu cắt giảm lãi suất vào cuối tháng này.

Các Chiến Lược Tùy Chọn Và Triển Vọng Thị Trường

Trước bối cảnh này, chúng ta nên xem xét việc bán quyền chọn bán hoặc chênh lệch tín dụng quyền chọn bán trên các chỉ số chính như SPX. Chiến lược này cho phép chúng ta thu thập khoản phí trong khi thể hiện quan điểm rằng thị trường có nền tảng hỗ trợ vững chắc và không có khả năng xảy ra một đợt bán tháo lớn. VIX hiện tại, dao động ở mức tương đối thấp 15, cho thấy một chút tự mãn, nhưng khoản phí cho bảo vệ giảm giá vẫn đáng để thu thập. Để có được một lập trường lạc quan hơn, việc thiết lập vị thế dài thông qua các chênh lệch quyền chọn gọi trên các quỹ ETF ngành như XLK cho công nghệ là một cách tiếp cận thận trọng. Chiến lược rủi ro có xác định này cho phép tham gia vào lợi nhuận dự kiến từ một Cục Dự trữ Liên bang dễ chịu trong khi hạn chế tổn thất tiềm năng nếu định giá gây ra sự điều chỉnh ngắn hạn. Đây là một cách tiếp cận cẩn thận hơn so với việc mua quyền chọn gọi trực tiếp, cái có thể rất đắt đỏ trong môi trường này. Chúng ta nên chú ý đến độ biến động ngụ ý xung quanh cuộc họp FOMC sắp tới dự kiến diễn ra vào ngày 16-17 tháng 9 năm 2025. Bán phí trước sự kiện này có thể mang lại lợi nhuận, vì một đợt cắt giảm lãi suất được dự báo rộng rãi và sẽ dẫn đến việc giảm sự không chắc chắn và biến động của thị trường sau đó. “Sự sụt giảm biến động” này tạo ra cơ hội rõ ràng cho các chiến lược quyền chọn ngắn. Nhìn lại, chúng ta thấy một động lực tương tự vào cuối năm 2023, khi những lo ngại về định giá cao đã bị che lấp bởi sự xoay chuyển ôn hòa của Fed, dẫn đến một đợt tăng mạnh của thị trường vào năm 2024. Trong khi P/E hiện tại cao hơn, sự kết hợp giữa lợi nhuận bền bỉ và kỳ vọng giảm lãi suất cho thấy một con đường tương tự trong những tuần tới. Do đó, việc định vị cho những lợi ích tiếp theo, trong khi quản lý rủi ro thông qua các chênh lệch, dường như là bước đi hợp lý nhất.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.