Thông tin thị trường 
VT 
Thái độ chuẩn bị của Ngân hàng
Ngân hàng sẵn sàng nâng lãi suất nếu nền kinh tế và giá cả có sự cải thiện. Các diễn biến thương mại và ảnh hưởng của chúng hiện đang không chắc chắn, định hướng chính sách nhằm đạt mục tiêu giá cả ổn định. Những động thái hiện tại của thị trường cho thấy cặp USD/JPY giảm nhẹ 0.1% xuống còn 144.64. Điều này cho thấy không có nhiều thay đổi so với quyết định chính sách trước đó. Những gì Ueda truyền đạt là Ngân hàng Nhật Bản, thay vì áp đặt kiểm soát cứng nhắc, giờ muốn để lợi suất trái phiếu chính phủ di chuyển tự do hơn theo cung và cầu. Dù vậy, họ vẫn đã phác thảo kế hoạch mua sắm khá chi tiết kéo dài đến đầu năm 2027. Điều này cho thấy một nỗ lực nhằm trấn an các nhà đầu tư rằng mọi thứ sẽ không trở nên hỗn loạn quá mức trong ngắn hạn. Có một sự cân bằng bên trong đang được duy trì—cho phép nhiều linh hoạt hơn trong khi cố gắng không làm mất ổn định những kỳ vọng rộng hơn. Từ góc độ của chúng tôi, điều này dấu hiệu cho một sự thay đổi, mặc dù là nhẹ, trong cách các nhà chức trách tiền tệ nhìn nhận rủi ro và kiểm soát. Chúng ta không còn có thể trông chờ vào việc thị trường trái phiếu giữ nguyên.Ý nghĩa của kế hoạch mua trái phiếu
Những ý định mua trái phiếu hiện tại được thiết lập nhiều năm trước cho thấy, ít nhất, các điều chỉnh chính sách sẽ diễn ra từ từ. Vì vậy, chúng ta có thể thấy việc điều chỉnh các giả định về lãi suất tương lai là hữu ích và đánh giá thời điểm—hoặc nếu—sự thay đổi lợi suất ở kỳ hạn dài có thể ảnh hưởng đến kỳ hạn ngắn hơn. Ý nghĩa là việc định vị ở những điểm xa hơn trên đường cong có thể yêu cầu một cách tiếp cận nhẹ nhàng hơn, hoặc ít nhất, cần phải xem xét thường xuyên hơn. Việc đề cập đến những xu hướng yếu, ngay cả khi phục hồi, là tinh tế nhưng có ý nghĩa. Một số lĩnh vực chi tiêu vẫn còn yếu, và các công ty có thể vẫn chậm trong việc chuyển giao chi phí tăng. Cấu trúc tiền tệ lỏng lẻo tiếp tục duy trì thanh khoản dồi dào, điều này có xu hướng neo giữ lợi suất trong thời gian hiện tại. Tuy nhiên, sự ngụ ý về việc tăng lãi suất “khi nền kinh tế và giá cả cải thiện” thêm một lớp suy nghĩ phụ. Điều kích hoạt không chỉ là lạm phát—mà cũng là sự cải thiện của các điều kiện tổng thể cùng lúc. Thiếu sự đòi hỏi rõ ràng về tiền lương hoặc tăng trưởng tiêu dùng, bước thắt chặt chính sách sẽ thiếu sự hỗ trợ. Chúng ta có thể muốn xem xét lại các giả định xung quanh tốc độ của tiến trình đó. Chuyển sang tín hiệu FX—sự sụt nhẹ của USD/JPY sau thông báo chính sách cho chúng ta thấy mọi thứ. Thị trường đã tiếp nhận cập nhật này một cách bình tĩnh, gần như không có thay đổi. Tuy nhiên, chúng ta không nên phóng đại sự bình tĩnh này. Điều đó có nghĩa là kỳ vọng đã được đáp ứng phần lớn, chứ không phải rằng không có điều chỉnh nào sắp tới. Hiện tại, chúng ta không cần phải khẩn trương thay đổi vị trí. Vẫn đáng lưu ý rằng phạm vi phản ứng đang trở nên hẹp hơn, và những động thái đột ngột có thể xảy ra nếu hướng dẫn tương lai rơi khỏi kịch bản. Watanabe đã làm rõ rằng các diễn biến thương mại là một biến số. Điều này mở ra không gian cho sự thay đổi địa chính trị có thể nhanh chóng định hình lại kỳ vọng lãi suất. Nếu chúng ta thấy những thay đổi mạnh trong chuỗi cung ứng toàn cầu hoặc khối lượng xuất khẩu, đặc biệt liên quan đến công nghệ, những điều này có thể lan tỏa đến các dự báo của Ngân hàng nhanh hơn nhiều so với các chỉ số truyền thống. Ở giai đoạn này, chúng tôi giữ quan điểm rằng hành động nên thận trọng hơn về các cược theo phương hướng và tập trung nhiều hơn vào việc định giá sự dịch chuyển của biến động xung quanh các khoảng thời gian chính sách. Thay vì theo đuổi những đột phá, việc giữ lựa chọn mở với rủi ro hạn chế có vẻ là hợp lý và có thể quản lý được. Lợi nhuận có thể đến từ độ nhạy về thời gian như cũng từ việc có những quan điểm rõ ràng.Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.
