Thuế quan của Mỹ được dự đoán sẽ tác động đến nền kinh tế Nhật Bản, đặc biệt là ảnh hưởng đến các công ty xuất khẩu trong những giai đoạn đầu. Nếu những thuế quan này làm giảm lợi nhuận của các nhà xuất khẩu, điều đó có thể ảnh hưởng tiêu cực đến các hộ gia đình và các công ty bằng cách tác động xấu đến tâm lý người tiêu dùng. Hiện tại, Nhật Bản đang trải qua mức tăng lương thực tế âm, điều này đang ảnh hưởng đến mức tiêu dùng và nền kinh tế tổng thể. Ảnh hưởng của thuế quan Mỹ cũng có khả năng ảnh hưởng tiêu cực đến các khoản thưởng mùa đông của các công ty và tác động đến các cuộc đàm phán lương trong năm sau. Mặc dù mức tăng lương có thể tạm thời chậm lại do những thuế quan này, nhưng dự kiến sẽ phục hồi sau đó. Bất chấp điều này, mức tiêu dùng vẫn nên duy trì xu hướng tăng nhẹ khi lương thực tế dần cải thiện. Những diễn biến này không cho thấy khả năng tăng lãi suất sớm của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã lưu ý rằng nền kinh tế Nhật Bản đang trên con đường phục hồi nhẹ nhàng. Những bình luận gần đây từ Thống đốc đã khiến đồng yen giảm giá. Có nhiều ý kiến khác nhau về tốc độ tối ưu mà Ngân hàng Trung ương Nhật Bản nên cắt giảm việc mua trái phiếu. Đoạn văn này phác thảo cách mà các thuế quan vừa được áp đặt từ Hoa Kỳ có khả năng ảnh hưởng đến hoạt động kinh tế của Nhật Bản, đặc biệt thông qua áp lực lên lợi nhuận của các nhà xuất khẩu. Bởi vì Nhật Bản phụ thuộc vào dòng hàng hóa lưu thông lành mạnh ra nước ngoài, bất kỳ điều gì làm giảm doanh thu xuất khẩu có xu hướng lan rộng đến lợi nhuận của các công ty, cuối cùng ảnh hưởng đến các hộ gia đình—đặc biệt là khi nói đến thưởng và lương thường xuyên. Hiện tại, mặc dù có sự cải thiện về lương danh nghĩa, lương thực tế (điều chỉnh theo lạm phát) ở Nhật Bản vẫn nằm trong vùng tiêu cực. Điều này khiến các hộ gia đình giảm sức mua, làm chậm chi tiêu tiêu dùng. Điều đó lại làm mờ triển vọng cho sự mở rộng kinh tế rộng hơn. Các khoản thưởng—đặc biệt là những khoản thưởng thường được trả vào mùa đông—có thể giảm do biên lợi nhuận doanh nghiệp mỏng hơn. Những thiếu hụt này sẽ tác động đến các cuộc đàm phán lương hàng năm sắp tới, ảnh hưởng đến thu nhập của người lao động trong năm tiếp theo. Dù vậy, kỳ vọng là lương thực tế sẽ hồi phục dần dần, điều này sẽ giúp cải thiện tiêu dùng trong trung hạn. Điều này không chỉ ra rằng có sự cần thiết ngay lập tức cho các thay đổi về lãi suất. Những bình luận gần đây từ Ueda đã chỉ ra dấu hiệu của tăng trưởng kinh tế tiếp tục, mặc dù khiêm tốn, và ngân hàng trung ương vẫn đi theo con đường hiện tại. Tuy nhiên, những nhận xét của Ueda đã khiến đồng yen giảm giá. Chúng ta thường thấy những tác động tương tự ở tiền tệ mỗi khi hướng dẫn trong tương lai có vẻ ôn hòa hơn hoặc ít cam kết hơn đối với việc thắt chặt. Đồng yen yếu hơn có thể, tất nhiên, mang lại áp lực chi phí từ hàng hóa nhập khẩu, đặc biệt là năng lượng, mà Nhật Bản phụ thuộc rất nhiều. Nhưng điều này cũng có thể mang lại sự cứu trợ không ngờ cho một số nhà xuất khẩu đang chiến đấu với áp lực biên từ thuế quan. Còn về chính sách tiền tệ, cuộc tranh luận vẫn tiếp tục về tốc độ mà ngân hàng nên giảm mua trái phiếu. Mặc dù lạm phát vẫn ở mức trên mục tiêu trong một số tháng, dữ liệu về lương và tiêu dùng hiện tại không hỗ trợ cho việc cắt giảm mạnh mẽ. Từ góc nhìn của chúng tôi, những tín hiệu hỗn hợp như vậy ngụ ý rằng số lượng tài sản sẽ ít được cắt giảm khỏi bảng cân đối kế toán trong ngắn hạn hơn so với những gì một số nhà tham gia thị trường đã dự đoán ban đầu. Đối với các nhà giao dịch trong lĩnh vực quyền chọn và hợp đồng tương lai, môi trường này yêu cầu sự chú ý sát sao đến các dòng tiền lãi suất cố định và vị thế tiền tệ. Tác động của mùa thưởng—và tất cả các cuộc đàm phán lương theo sau—có thể làm thay đổi kỳ vọng lãi suất nhanh hơn so với những gì Ngân hàng hiện tại đang dự đoán. Xu hướng có thể nghiêng về phía ôn hòa, nhưng khoảng cách có thể xuất hiện. Phản ứng gần đây của đồng yen đối với các bình luận chính sách cho thấy nó vẫn rất nhạy cảm với tông điệu, không chỉ nội dung. Giữ vững vị thế trước những thay đổi trong việc đọc tiêu dùng trong nước sẽ là điều quan trọng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.