Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản, Kazuo Ueda, đã đề cập đến mức độ không chắc chắn cao trong cả nền kinh tế trong nước và ngoài nước. Ông quan sát thấy một môi trường kinh tế và giá cả phức tạp, phần nào do các loại thuế quan được áp dụng từ tháng Tư. Các loại thuế quan này, được khởi xướng dưới chính quyền Trump, đang gây ra lo ngại về nhu cầu do sự không chắc chắn gia tăng, có khả năng ảnh hưởng tiêu cực đến nền kinh tế. Các công ty có thể phải gánh chịu chi phí thuế quan tăng lên, ảnh hưởng đến lợi nhuận doanh nghiệp và tác động tiêu cực đến tiền lương.

Ảnh Hưởng Của Thuế Quan Đến Nền Kinh Tế Nhật Bản

Thuế quan cũng đặt ra rủi ro cho nền kinh tế Nhật Bản thông qua những thay đổi trên thị trường tài chính và ngoại hối. Mặc dù gặp khó khăn, giá cả dự kiến sẽ tăng dần, với lợi nhuận doanh nghiệp vẫn mạnh mẽ. Lạm phát cơ bản đang tăng với tốc độ vừa phải khi nền kinh tế chậm lại. Nhật Bản có thể duy trì một cơ chế mà trong đó tiền lương và giá cả tăng cùng nhau, với Ngân hàng Nhật Bản đặt mục tiêu lạm phát ở mức 2%. Ngân hàng Nhật Bản đã sẵn sàng tiếp tục tăng lãi suất nếu lạm phát tăng tốc về hướng mục tiêu này. Các dự báo kinh tế và giá cả trong tương lai sẽ được đánh giá một cách cởi mở, xem xét các bất ổn hiện tại. Nhận xét của Ueda phản ánh một sự cân bằng cẩn thận. Ông không công bố một sự thay đổi chính sách mạnh mẽ, mà chỉ nhắc nhở rằng những gián đoạn do thuế quan kéo dài đang gắn chặt hơn vào các lĩnh vực. Chi phí tăng lên do các loại thuế nhập khẩu đang được các công ty gánh chịu nặng nề. Điều này thường có nghĩa là lợi nhuận bị giảm xuống và chi phí lao động trở nên khó khăn hơn để nâng cao. Khi tiền lương chậm lại, tiêu dùng cũng theo sau. Và khi tiêu dùng giảm, động lực giá cả có thể trì trệ. Ông đang thừa nhận động lực đó—một cách tinh tế nhưng rõ ràng.

Phản Ứng Của Thị Trường Và Những Thách Thức

Thị trường thường tìm lý do để kiểm tra ngưỡng chính sách. Khi một ngân hàng trung ương tín hiệu rằng lãi suất có thể tăng—nếu giá cả tăng—các nhà đầu tư thường bắt đầu chạy trước các kết quả. Đây là một vấn đề nếu dữ liệu không quyết định. Thật ổn khi định giá dự kiến, nhưng vị trí quá sớm mời gọi sự lật ngược. Và chúng ta đã thấy câu chuyện đó trước đây—các kỳ vọng về lãi suất di chuyển nhanh chóng, nhưng sự đảo ngược sẽ trừng phạt đòn bẩy. Đối với các nhà giao dịch tham gia vào việc định vị xung quanh lãi suất hoặc sự biến động ngụ ý, điều này có nghĩa là giữ thời gian giao dịch ngắn hơn, không chỉ vì những gì Ueda đã nói, mà còn vì nơi mà bất ngờ có thể xuất hiện. Nếu các thỏa thuận lương mạnh hơn mong đợi ảnh hưởng đến các chỉ số cấp hai, các cược vào lãi suất có thể trở nên hỗn loạn. Vào thời điểm đó, những bất thường trong việc định giá trái phiếu chính phủ Nhật Bản có thể dẫn đến ảnh hưởng đến đồng yên một cách nhanh chóng, đặc biệt nếu các công ty Nhật Bản bắt đầu hồi hương quỹ hoặc điều chỉnh tỷ lệ phòng ngừa. Cũng đáng theo dõi là cách điều kiện bên ngoài diễn ra. Các loại thuế quan ban đầu có thể đã bắt đầu dưới chính quyền Trump, nhưng hướng đi rộng hơn của chính sách thương mại và chi phí năng lượng có thể kéo tăng trưởng Nhật Bản ra khỏi quỹ đạo. Với điều đó trong tâm trí, các kỳ vọng về lãi suất ở nước ngoài cũng quan trọng. Nếu việc thắt chặt toàn cầu khởi động lại nhưng Nhật Bản vẫn tương đối thoải mái, các giao dịch carry đồng yên có thể mở rộng. Và chúng không giảm đi nhẹ nhàng khi tâm lý có xu hướng chuyển biến. Chính sách tiền tệ hiện tại đang là chuẩn bị mặt bằng nhiều hơn là thay đổi. Nhóm của Ueda đang truyền đạt một lộ trình, không yêu cầu thị trường phải theo dõi từng bước một. Chúng tôi không phát hiện được sự cấp bách từ ngân hàng trung ương, nhưng điều đó không có nghĩa là các tín hiệu thiếu sức nặng. Nếu lạm phát tiến gần đến 2%, việc giữ rủi ro lãi suất sẽ trở nên khó khăn hơn—đặc biệt là đối với những người nắm giữ vị thế ngắn hạn trong sự biến động của trái phiếu chính phủ Nhật Bản. Các dấu hiệu đã được trồng. Điều này ít liên quan đến hành động nhanh chóng và nhiều hơn về việc nhận ra các giả định định giá nào bắt đầu trở nên mong manh.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.