Trump đã công bố mức thuế quan 30% đối với Liên minh Châu Âu, bắt đầu từ ngày 1 tháng 8. Merz của Đức dự kiến sẽ hợp tác với Macron và von der Leyen để quản lý các vấn đề thương mại trước khi thực hiện quyết định này. EU đã quyết định hoãn bất kỳ biện pháp trả đũa nào để tạo điều kiện cho các cuộc đàm phán tiếp theo. Sau các sự kiện này, USD ban đầu đã tăng giá nhưng nhanh chóng giảm trở lại. Các hợp đồng tương lai chỉ số cổ phiếu Mỹ mở cửa với mức giảm, không cho thấy dấu hiệu phục hồi. EUR tăng, đạt khoảng 1.1695 so với USD, và USD/JPY đã giảm xuống khoảng 147.00. Trong khi đó, cả AUD và NZD đều đang đối mặt với sự suy giảm.

Dữ liệu Thương mại Dự kiến

Không có nhiều diễn biến mới ngoài những điều này. Dữ liệu thương mại của Trung Quốc cho tháng Sáu vẫn đang được chờ đợi, dự kiến sẽ công bố vào ngày 14 tháng Bảy. Điều chúng ta thấy ở đây là một ví dụ điển hình về cách mà việc định vị theo tiêu đề tạo ra những đợt biến động ngắn hạn trên thị trường tiền tệ và cổ phiếu. Thông báo về thuế quan đã gây áp lực tăng giá ngay lập tức lên đồng đô la Mỹ, điều này historically là động thái phản xạ trong những lúc căng thẳng thương mại quốc tế. Tuy nhiên, thực tế là sức mạnh ban đầu này không giữ vững cho thấy các nhà giao dịch ít tin tưởng rằng bước đi này đơn thuần đủ để biện minh cho một sự thay đổi kéo dài trong tài sản Mỹ. Sự phối hợp sớm của Merz với lãnh đạo Pháp và EU nhằm giữ cho tính đồng nhất bên trong được nguyên vẹn trước thời hạn tháng Tám. Thời gian này quan trọng hơn nó xuất hiện: thị trường thường không định giá rủi ro dài hạn cho đến khi bị ép buộc. Quyết định của EU về việc hoãn đáp trả không phải là thiếu ý định mà là một tư thế có chủ đích—một khoảng lặng được biết đến để tạo không gian thở cho các bên tham gia tài chính. Tuy nhiên, không gian thở thường đi kèm với một cái giá. Nó cho phép thị trường tiền tệ đi trước các diễn biến chính sách, đôi khi tái định hình kỳ vọng một cách vĩnh viễn. Điều này giải thích tại sao EUR/USD lại tăng mặc dù có những tín hiệu rủi ro chung. Hiếm khi chúng ta thấy một ví dụ rõ ràng như vậy về việc chính sách tương đối tạo động lực cho lợi nhuận. Việc bán tháo các đồng tiền liên kết với châu Á như AUD và NZD cũng rất đáng chú ý. Không có gì ngạc nhiên khi các cặp tiền tệ từ Australia bị ảnh hưởng—cả hai đều gắn liền với lưu lượng thương mại toàn cầu, và việc định vị đầu cơ đã bị dồn chật.

Điều chỉnh Biến động Và Dự đoán Chiến lược

Trên thực tế, chúng tôi đã điều chỉnh kỳ vọng về biến động ngắn hạn trên đồng dollar-yen và euro-dollar, cho phép giá cả rộng hơn trên tất cả các hợp đồng hết hạn sau ngày 15 tháng Bảy. Việc đồng JPY giảm giá so với đồng đô la xuống mức 147.00 mở ra khả năng thử lại khu vực can thiệp của tháng Tư. Trong khi chúng tôi không xem đây như một sự cần thiết phải có xu hướng định hướng lúc này, chúng tôi đang định giá cho các chính sách phản ứng từ Tokyo tùy thuộc vào việc dữ liệu lạm phát phát triển như thế nào trong tháng này. Các hợp đồng tương lai cổ phiếu Mỹ giảm giá cũng phù hợp với mô hình này. Sự thiếu hụt phục hồi cho thấy không ai mong đợi một sự chuyển hướng chính sách hữu ích từ Washington trong ngắn hạn. Các yếu tố kỹ thuật đang được cho phép suy giảm từ từ, khiến cho việc tái định giá tăng trở nên đắt hơn từng tuần một. Trong những điều kiện này, tính lồi của phản ứng trở nên giá trị hơn so với sự tin tưởng về xu hướng định hướng rõ ràng. Nhìn về phía trước vào ngày 14 tháng Bảy, các số liệu thương mại của Trung Quốc có thể tiết lộ nhiều hơn về sự yếu kém còn lại của chuỗi cung ứng đã và đang xuất hiện. Chúng tôi đã nhận thấy động lực yếu đi trong các số liệu xuất khẩu kể từ tháng Tư. Nếu được xác nhận, điều này có thể khuếch đại vị thế bán khống hiện có trên thị trường ngoại tệ châu Á và làm sâu sắc thêm dòng tiền phòng thủ vào euro và, ở mức độ thấp hơn, bảng Anh.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.