Sáng thứ Hai thường thấy thanh khoản thị trường mỏng, nhưng sẽ cải thiện khi nhiều trung tâm châu Á bắt đầu hoạt động. Giá có thể dao động do điều này. Mỹ và Trung Quốc đã có những phản hồi tích cực về tiến triển trong các cuộc đàm phán thương mại, mặc dù chi tiết cụ thể vẫn còn hạn chế. Đó không hẳn là tình huống hoàn toàn tiêu cực hay hoàn toàn tích cực, nhưng đang được theo dõi cẩn thận.

Mở lại hợp đồng tương lai của Mỹ

Hợp đồng tương lai của Mỹ sẽ mở lại vào lúc 6 giờ chiều theo giờ miền Đông Mỹ (2200 GMT). Tỷ giá ngoại hối sớm cho thấy USD/JPY đã tăng so với mức đóng cửa hôm thứ Sáu, trong khi EUR/USD đã giảm. Các thị trường vẫn thận trọng về tiến trình đạt được. Khi tuần tiếp tục, sự chú ý tự nhiên sẽ chuyển sang cách mà những động thái ban đầu này duy trì khi có sự tham gia rộng rãi hơn vào thị trường. Xu hướng chung của đồng đô la so với các đồng G10 gợi ý về một số sẵn sàng để rút lại những cược vào nơi trú ẩn an toàn, mặc dù điều đó có thể chỉ là tạm thời nếu tâm lý lại giảm sút. Về mặt lịch sử, những chuyển động đầu tuần thường phóng đại phản ứng, một phần do thanh khoản thấp, đặc biệt là trước khi các bàn giao dịch châu Âu bắt đầu hoạt động hết công suất. Sự phục hồi của USD/JPY cho thấy nhu cầu tăng lên đối với rủi ro, ngay cả khi chỉ là tạm thời. Cặp tiền này có xu hướng dao động khi các nhà đầu tư chuyển đổi giữa an toàn và lợi suất. Với hành động giá tăng gần đây, việc định vị trong yen có thể cần điều chỉnh để bảo vệ khỏi một sự mở rộng quá tích cực lên trên. Trong khi đó, sự giảm giá của EUR/USD lại kể một câu chuyện khác. Những lo ngại về tăng trưởng ở châu Âu vẫn chưa hoàn toàn biến mất, và áp lực trên mặt trận đó thường hành động dần dần nhưng nhất quán. Nếu mức giá phá vỡ ngưỡng hỗ trợ tuần được thấy vào thứ Sáu vừa qua, chúng ta có thể cần xem xét lại những mong đợi về động lực hiện tại. Chúng tôi chưa thấy bất kỳ yếu tố vĩ mô lớn nào được xác nhận, nhưng những tiêu đề từng phần vẫn tiếp tục hình thành các động thái thị trường—hiện tại, phần lớn là suy đoán và tư thế. Hiện tại, có sự bất đối xứng trong cách mà các tài sản định giá các kết quả khả thi. Hợp đồng tương lai cổ phiếu, vẫn được hỗ trợ bởi sự lạc quan của tuần trước, dường như không hoàn toàn đồng bộ với các thị trường tiền tệ, những thị trường vẫn thận trọng và chọn lọc. Sự thiếu liên kết đó có thể nhanh chóng bị nén khi nhiều bàn giao dịch tham gia và dòng chảy điện tử trở nên đồng đều hơn.

Xử lý vị thế phái sinh

Các vị thế phái sinh—đặc biệt là các hợp đồng quyền chọn có thời hạn ngắn—sẽ yêu cầu xử lý nhanh nhạy. Độ biến động ngụ ý trong nhiều hợp đồng đã bắt đầu giảm, phản ánh sự thiếu hụt các cú sốc trong vài phiên giao dịch gần đây. Nhưng sự bình tĩnh đó có thể gây hiểu lầm. Nếu có bất kỳ rủi ro giảm nào vào cuối tuần, nó có thể xuất phát từ sự phản ứng thái quá trước một số liệu nhỏ. Chúng tôi đã thấy mô hình đó diễn ra nhiều lần trong các tuần báo cáo việc làm phi nông nghiệp hoặc trước khi có phát biểu của ngân hàng trung ương lớn, và các diễn biến thường gia tăng khi đến gần thời gian đáo hạn. Khối lượng giao dịch sớm ở châu Á vẫn ở mức vừa phải, vì vậy hướng đi hôm nay có thể chưa phản ánh được niềm tin rộng rãi hơn. Chúng ta cần cho dòng chảy từ châu Âu và Bắc Mỹ thời gian để báo hiệu liệu chủ đề của thứ Sáu có tiếp tục được theo dõi hay không. Về giá cả tương lai, các hoán đổi chỉ số qua đêm hiện định giá một khả năng ngầm cao hơn một chút về sự ổn định tỷ lệ trong vài tháng tới. Điều đó tự nó gợi ý rằng khả năng lựa chọn đang được định giá thận trọng hơn, phù hợp cho các chiến lược trung hòa gamma nhưng ít hấp dẫn cho những biểu hiện theo hướng mà không có sự kiểm soát chặt chẽ hơn. Li ở Bắc Kinh đã thể hiện một số ý định duy trì hợp tác trong các cuộc thảo luận, nhưng không có thời hạn cụ thể, chúng tôi coi đó là nhận xét hơn là cam kết. Những nhận xét của Lighthizer cũng tương tự không rõ ràng. Chúng tôi đã thấy đủ vòng tương tác như vậy để xác định nơi nào có sự tiếp nối và nơi nào không. Hiện tại, sự thiếu vắng các mục tiêu được tuyên bố đã loại bỏ một lớp sự tự tin từ các câu chuyện phục hồi tiềm năng. Khi các mối tương quan giữa các tài sản ngày càng sâu sắc hơn vào cuối tuần này, chúng ta nên xem xét các tỷ lệ chênh lệch và cấu trúc kỳ hạn trong cả STIRs và FX vols để tìm kiếm dấu hiệu sớm về sự tin tưởng. Những điều này thường dẫn đầu các mức giá lại ít nhất một nửa phiên giao dịch, điều này tạo ra cơ hội tái cân bằng có thể. Các điều kiện hiện tại ủng hộ việc kiếm lợi từ các delta rộng hơn trong các quyền chọn thay vì xây dựng các quan điểm lồi lớn hơn. Xu hướng mà chúng tôi giữ là tình huống—không bị thúc đẩy bởi sự kiện nào cả, mà bởi cấu trúc và các đường xu hướng dữ liệu thực hiện.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.