Tổng quan hiệu suất tài chính

Các dự báo không cho thấy CNQ sẽ vượt qua kỳ vọng lợi nhuận, với chỉ số Earnings ESP đứng ở mức 0.00% và xếp hạng Zacks #3. Các công ty năng lượng khác như Calumet, Pembina Pipeline và Talen Energy được kỳ vọng sẽ có mức tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ. Dựa trên cấu trúc tài chính đã nêu và các biến động xung quanh Canadian Natural Resources Limited trong quý tới, rõ ràng chúng ta không đang nhìn vào một sự phục hồi hay bứt phá dễ dàng. Mức tăng lợi nhuận dự kiến ​​năm sau so năm trước trên 43% có vẻ hấp dẫn ở cái nhìn đầu tiên. Tuy nhiên, con số đó cần được xem xét trong bối cảnh. Các chỉ số của năm trước bị ảnh hưởng bởi giá khí tự nhiên thấp và gánh nặng chi phí cao, điều này khiến mức tăng hiện tại kém ấn tượng hơn khi so với sự phục hồi của toàn ngành năng lượng. Các nhà phân tích không có lý do nào để điều chỉnh dự báo lợi nhuận của họ lên, đặc biệt là với chỉ số Earnings ESP là 0.00% và xếp hạng nhà phân tích ở mức trung bình, cho thấy kỳ vọng trung lập. Dự báo doanh thu, trong khi tăng hơn 11%, cũng không đủ để cho thấy một cơn gió tốt. Trong khi việc tăng cường từ thương vụ mua lại Athabasca mang lại một khối lượng lớn—640,000 thùng mỗi ngày không phải là con số nhỏ—thì các chi phí liên quan có thể làm giảm lợi ích. Giao dịch với Shell, mặc dù thuận lợi từ góc độ dự trữ chiến lược, nhưng cũng làm tăng tính phức tạp và chi phí trong một giai đoạn mà kinh tế hòa vốn đang có sự thay đổi.

Các rủi ro và cơ hội

Chúng ta không thể bỏ qua cách mà vùng Bắc Hải và Offshore Châu Phi có khả năng ảnh hưởng đến biên lợi nhuận. Chi phí hoạt động ở Bắc Hải dự kiến sẽ tăng 81%, và đó không phải là một khoản mục cân bằng dễ dàng, ngay cả khi có sự gia tăng qua các kênh. Offshore Châu Phi, không lớn bằng nhưng vẫn có ý nghĩa, cho thấy sự chênh lệch chi phí vẫn khó có thể tương xứng với sản lượng ổn định. Đây không phải là các trường hợp riêng lẻ. Như chúng ta đã thấy trong các danh mục có tính tập trung vào thượng nguồn tương tự, sự đa dạng địa lý chỉ giúp ích khi dòng tiền từ các khu vực đó bù đắp cho các lịch trình phát triển và bảo trì. Tại đây, có vẻ như các yếu tố đang tạo ra phản ứng ngược lại. Những rủi ro hơn là cơ hội trong ngắn hạn là các nghĩa vụ đáo hạn hàng năm cho đến năm 2027. Thị trường hiện tại không trừng phạt các công ty về việc tái tài chính, nhưng điều đó phụ thuộc nhiều vào việc giá hàng hóa duy trì được tính ổn định của thị trường. Giá dầu và khí đốt đều đã cho thấy sự không ổn định gần đây khi các biến số địa chính trị và thống kê lưu trữ làm mất niềm tin của thị trường. Ngay cả một sự gia tăng khiêm tốn trong chênh lệch trái phiếu cũng có thể có nghĩa là việc gia hạn các nghĩa vụ sắp tới sẽ làm giảm dòng tiền tự do. Mô hình áp lực tái tài chính liên tục qua các năm không thể bị coi thường, đặc biệt khi chi phí đang tăng lên. Các tên khác trong cùng lĩnh vực có vẻ đang hoạt động tốt hơn từ góc độ định hướng tương lai. Những triển vọng lợi nhuận mạnh mẽ từ các công ty như Pembina và Calumet có thể bắt đầu thu hút sự phân bổ vốn ra khỏi những câu chuyện trung lập như Canadian Natural, đặc biệt là trong số các nhà phân bổ tổ chức đang tìm kiếm sự rõ ràng về biên lợi nhuận. Sự tương phản này trở nên quan trọng khi xem xét từ góc độ chiến lược phòng ngừa hoặc chênh lệch. Từ vị trí của chúng tôi, chúng tôi nên xem xét về giá trị biến động tiềm ẩn liên quan đến các kịch bản lợi nhuận. Với không có lợi thế về khả năng vượt qua kỳ vọng lợi nhuận, và các áp lực chi phí gia tăng, các mức phí tùy chọn ngắn hạn có thể đang định giá thấp rủi ro giảm trong khoảng thời gian 1-2 tháng tới. Việc không có bất ngờ không đồng nghĩa với sự ổn định khi bạn đang lập mô hình các kịch bản. Chi phí giữ những rủi ro này mà không có sự tự tin về cả hai phía chỉ bắt đầu trở nên có lý khi các chân khác trong một danh mục có thể hấp thụ sự mềm mỏng do tinh chế, khí thiên nhiên hoặc sản phẩm từ biển mang lại. Thời điểm vẫn rất quan trọng. Mức tăng sản xuất từ thương vụ Athabasca có vẻ tốt hơn khi nhìn về phía trước, nhưng các khoản đầu tư trong tháng trước không được lợi từ các dự trữ lý thuyết. Những gì đang thấy ngay bây giờ là việc thực hiện chi phí và quản lý bảng cân đối. Chưa có đủ sự rõ ràng về việc liệu các nỗ lực tái tài chính vào năm 2025 và sau đó có được bù đắp bằng việc mở rộng dòng tiền tự do hoặc mức giá sản phẩm duy trì hay không, để lại các vị thế phái sinh dễ bị tổn thương ở cả hai hướng tùy thuộc vào thay đổi CPI và đường cong lãi suất.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.