Chỉ số điều kiện thương mại của New Zealand trong quý 1 năm 2025 đã tăng 1,9% so với quý trước, nhưng thấp hơn mức kỳ vọng 3,6%. Đây là sự suy giảm so với mức tăng 3,1% của quý trước đó. So với cùng kỳ năm trước, điều kiện thương mại đã tăng vọt 17%. Giá xuất khẩu đã tăng 7,1%, chủ yếu do giá sữa, vượt xa dự báo 3,7% và 3,2% của quý trước. Giá nhập khẩu tăng 5,1%, cao hơn mức kỳ vọng 1,3% và 0,1% của quý trước. Ngân hàng Dự trữ New Zealand cho biết chỉ số NZD có trọng số thương mại giảm 5,3% so với cùng kỳ năm trước. Đồng đô la New Zealand yếu hơn so với hầu hết các đồng tiền chính, ảnh hưởng đến sự gia tăng giá cả của cả hàng nhập khẩu và hàng xuất khẩu. Khối lượng xuất khẩu tăng 4,6%, trong khi khối lượng nhập khẩu giảm 2,4% so với quý trước. Điều kiện thương mại đo lường tỷ lệ giữa giá xuất khẩu và giá nhập khẩu, cho thấy sức mua của hàng xuất khẩu của một quốc gia. Việc cải thiện điều kiện thương mại cho thấy giá xuất khẩu tăng lên so với giá nhập khẩu, nâng cao sức mua và có khả năng kích thích tăng trưởng kinh tế. Ngược lại, sự suy giảm điều kiện thương mại có thể làm giảm sức mua từ xuất khẩu, ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế. Với giá xuất khẩu tăng mạnh hơn dự đoán và vượt qua giá nhập khẩu, quốc gia này vẫn quản lý được sự chuyển biến tích cực trong điều kiện thương mại trong quý này. Tuy nhiên, vì mức tăng tổng thể của chỉ số thấp hơn mức dự kiến, phản ứng của thị trường có thể hạn chế hơn nếu các dự báo được đáp ứng. Mức tăng 1,9% so với quý trước, mặc dù cho thấy một số sức mạnh, vẫn thấp hơn nhiều so với điều được giả định—gần một nửa—cho thấy có một số yếu điểm ẩn chứa. Đánh giá dữ liệu cho thấy đồng tiền yếu là yếu tố chính thúc đẩy nhiều chuyển động này. Sự suy giảm có trọng số trong đồng đô la nội địa dường như đã hỗ trợ cho cả hàng xuất khẩu và nhập khẩu. Các nhà xuất khẩu được lợi nhờ tính cạnh tranh cải thiện ở nước ngoài, trong khi các nhà nhập khẩu phải đối mặt với chi phí cao hơn do giá trị đồng tiền thấp hơn. Tác động kép này đã đẩy cả hai chỉ số giá cao hơn, tuy nhiên khoảng cách giữa giá xuất khẩu và giá nhập khẩu vẫn mở rộng, giữ vững xu hướng cải thiện chung trong điều kiện thương mại—nhưng không đạt mức mà nhiều người đã dự đoán. Khối lượng cung cấp một câu chuyện hơi khác. Khối lượng xuất khẩu tăng đều, hỗ trợ các con số tiêu đề về giá theo khối lượng. Trong khi đó, sự giảm sút trong khối lượng nhập khẩu cho thấy có thể là tín hiệu sớm về nhu cầu suy yếu hoặc có thể hơn, là các đơn hàng bị trì hoãn do chi phí cao hơn. Khi xem xét cả giá và khối lượng xuất khẩu đều tăng, có thể nói rằng các nhà xuất khẩu đã đứng vững hơn trong quý này. Đối với các vị thế phái sinh, điều đó có thể gợi ý về việc nghiêng về sức mạnh xuất khẩu tương đối, ít nhất là trong thời gian ngắn, đặc biệt là đối với các lĩnh vực có sự tiếp xúc mạnh với sữa. Trong khi đó, sự lạm phát trong chi phí nhập khẩu có thể dẫn đến áp lực thứ cấp ở nơi khác. Với giá đầu vào có vẻ tăng lên, có một lớp rủi ro mới cần quản lý. Đặc biệt nếu có sự suy giảm thêm của đồng tiền nội địa được kỳ vọng—và điều này có vẻ hợp lý, given the central bank’s reference to a year-long downward trend—thì các chiến lược phòng ngừa có thể đòi hỏi sự điều chỉnh tích cực hơn. Khoảng cách giữa dữ liệu thực tế và dự đoán cũng không nên bị bỏ qua. Rủi ro dự báo rõ ràng đang gia tăng, và khi chúng ta thấy sự không khớp quy mô này, sự tự tin quanh dữ liệu kinh tế trong tương lai có thể suy yếu một chút, kích thích sự biến động cao hơn quanh các thông cáo. Khi dịch chuyển đó vào các thuật ngữ thị trường, việc định giá sai trong ngắn hạn có thể trở nên phổ biến hơn, tạo ra những cơ hội—nhưng chỉ dành cho những ai hoạt động với những giả định vững chắc. Đối với những người trong chúng ta theo dõi sự tiếp xúc với hàng hóa, đặc biệt trong nông nghiệp, giá xuất khẩu cao cho thấy tiềm năng tăng trưởng hơn nữa, giả sử nhu cầu từ các đối tác quốc tế chính vẫn giữ vững. Tuy nhiên, khi chi phí nhập khẩu gia tăng và áp lực biên lợi nhuận tràn vào, các doanh nghiệp có sự tiếp xúc đôi—những người dựa vào đầu vào nhập khẩu cho sản xuất xuất khẩu—có thể gặp khó khăn. Việc nắm bắt xu hướng đó thông qua các công cụ chuyển giao rủi ro phù hợp có thể tạo ra sự khác biệt trong tính nhất quán của kết quả. Cũng cần lưu ý rằng sức mua thực tế vẫn cao hơn trên tổng thể, điều này có thể ảnh hưởng đến sự kiên cường của nhu cầu nội địa—mặc dù bất kỳ sức mạnh nào trong hoạt động của người tiêu dùng cũng sẽ phụ thuộc vào việc bao nhiêu trong số các khoản doanh thu xuất khẩu tăng cao thực sự được chuyển thành tiền lương hoặc đầu tư kinh doanh. Đây là điều cần theo dõi.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.