Xuất khẩu nội địa không dầu của Singapore đã giảm 3,5% so với năm trước trong tháng Năm, đi ngược lại với kỳ vọng tăng 8,0%. Sự sụt giảm này theo sau mức tăng 12,4% được ghi nhận trong tháng Tư. Trong khi có sự tăng trưởng trong xuất khẩu sang Đài Loan, Indonesia, Hàn Quốc và Hồng Kông, xuất khẩu sang Hoa Kỳ, Thái Lan và Malaysia lại giảm. Kết quả là, Singapore đã hạ dự báo GDP cho năm 2025. Dải tăng trưởng ước tính mới hiện ở mức từ 0% đến 2%, giảm so với dự báo trước đó là từ 1% đến 3%. Các số liệu được công bố sáng nay chỉ ra một sự thay đổi theo hướng giảm trong hiệu suất thương mại dự kiến – điều này không tương thích với các dự báo trước đó. Sự giảm 3,5% hàng năm trong xuất khẩu nội địa không dầu, đặc biệt sau mức tăng mạnh 12,4% của tháng trước, tạo ra một chút nghi ngờ về sức mạnh của nhu cầu bên ngoài khi bước vào nửa sau của năm. Ước tính GDP đã điều chỉnh, hiện dao động từ 0% đến 2% cho năm 2025, cho thấy một sự đánh giá lại động lực kinh tế. Dải dưới thấp hơn này không chỉ phản ánh những cản trở trong thương mại bên ngoài, mà còn gợi ý rằng hoạt động nội địa cũng đang yếu ớt. Dự báo ban đầu, với mức tăng trưởng lạc quan hơn từ 1% đến 3%, đã đánh giá thấp tốc độ mà các điều kiện toàn cầu có thể thay đổi. Xuất khẩu sang Đài Loan, Indonesia, Hàn Quốc và Hồng Kông đã có sự tăng nhẹ – nhưng điều này không đủ để bù đắp cho sự giảm sút ở các đối tác chính như Hoa Kỳ, Thái Lan và Malaysia. Sự suy giảm trong xuất khẩu sang Mỹ nổi bật do sự ổn định thường thấy. Việc giảm đồng thời xuất khẩu sang Thái Lan và Malaysia cho thấy sự yếu kém sâu sắc hơn trong khu vực, có thể liên quan đến chu kỳ sản xuất chậm lại hoặc thắt chặt mô hình chi tiêu. Đối với những người theo dõi các chỉ số một cách chặt chẽ, hiệu suất không đồng đều này giữa các khu vực cung cấp một con đường rõ ràng hơn cho phía trước. Các chiến lược ngắn hạn phải tính đến việc thu hẹp biên lợi nhuận xuất khẩu, đặc biệt là trong lĩnh vực điện tử và thiết bị chính xác. Những lĩnh vực này thường thấy những biến động mạnh hơn và nhạy cảm với những thay đổi nhỏ trong nhu cầu trên khắp Châu Á và Bắc Mỹ. Sự phân hóa trong các điểm đến xuất khẩu có nghĩa là không chỉ phụ thuộc vào tổng số, mà còn ở việc thương mại đang chảy về đâu. Chúng ta có khả năng thấy sự điều chỉnh trong phản ứng – xa hơn khỏi giả định về một sự phục hồi toàn cầu đồng nhất, hướng tới các chỉ số cụ thể về từng quốc gia. Dữ liệu xuất khẩu yếu hơn mong đợi, kết hợp với triển vọng GDP bị siết lại, hàm ý rằng các cản trở vĩ mô có thể tiếp tục kéo dài qua vài quý tới. Điều này nên giúp định hình quan điểm của chúng ta về kỳ vọng lãi suất, cũng như các quyết định phòng ngừa. Nó cũng làm nổi bật sự nhạy cảm của tiền tệ, với đô la Singapore có thể chịu áp lực nhẹ nếu điều kiện thương mại không được cải thiện. Chúng ta thường thấy những điều chỉnh dữ liệu như vậy diễn ra trước các thay đổi trong độ biến động ngụ ý dọc theo các cặp SGD, đặc biệt là trong các giai đoạn phản đối sự đồng thuận của thị trường. Điều này nên định hình cách chúng ta nhìn nhận về mức phí bảo hiểm rủi ro trong thời gian ngắn tới, với bất kỳ vị thế nào trên đường cong cũng xem xét đến khả năng giảm mạnh hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.