Tesla đã báo cáo bán được 61,000 xe điện tại Trung Quốc trong tháng 6. Điều này đại diện cho mức tăng 3.7% so với cùng kỳ năm ngoái. Thông tin hiện tại không cung cấp thêm chi tiết về các con số doanh số này. Sự chú ý vẫn tập trung vào mức tăng được ghi nhận theo năm. Con số đó—61,000 xe điện bán ra tại Trung Quốc trong tháng 6—đánh dấu một mức tăng so với một năm trước, không quá ấn tượng, nhưng vẫn đủ để được chú ý. Tỷ lệ tăng trưởng 3.7% theo năm cho thấy sự kiên cường trong một không gian ngày càng cạnh tranh, đặc biệt khi các công ty đối thủ tiếp tục đẩy mạnh giới hạn giá cả và phát triển công suất sản xuất một cách mạnh mẽ cả ở trong nước và nước ngoài. Phân tích con số thô một cách riêng lẻ, có vẻ như khiêm tốn. Nhưng nhìn nhận nó trong bối cảnh rộng hơn cho phép chúng ta đánh giá nó một cách phù hợp hơn. Ngành công nghiệp ô tô của Trung Quốc, đặc biệt là phân khúc xe năng lượng mới, đã phải đối mặt với nhiều áp lực khác nhau trong năm nay—các cập nhật quy định, điều chỉnh cấu trúc trợ cấp, cũng như những biến động tỷ giá, tất cả góp phần tạo ra một bức tranh nhu cầu biến động hơn so với những chu kỳ trước. Những gì chúng ta ghi nhận trong các con số mới nhất là một cảm giác ổn định giữa những cơn gió ngược lớn hơn. Nó không chỉ ra một sự phục hồi mạnh mẽ, cũng không gợi ý về sự co lại. Tuy nhiên, đọc quá trực tiếp vào mức tăng trưởng của một tháng có thể gây hiểu lầm. Điều quan trọng hơn là cách mà những dữ liệu này phù hợp với các xu hướng qua nhiều quý. Một cú lệch tích cực đơn lẻ không thay đổi quỹ đạo phẳng trừ khi nó được theo dõi một cách có ý nghĩa. Cho những ai tham gia vào các sản phẩm phái sinh liên quan đến sự chuyển động trong các cổ phiếu hoặc các công cụ dựa trên biến động liên quan gián tiếp đến ngành ô tô hoặc ngành pin, chúng ta có thể suy diễn một bức tranh tương đối cân bằng trong thời gian ngắn hạn. Độ nhạy của chỉ số rộng hơn đối với những công bố hàng tháng như vậy thường thay đổi, nhưng những bất ngờ vừa phải vẫn có thể làm biến động tâm lý hoặc vị thế tạm thời. Thực tế là sự thay đổi năm trên năm trong tháng trước vẫn tích cực, mặc dù không ấn tượng, cho thấy một mức cơ sở tồn tại—một mức mà xung quanh đó các khoản phí quyền chọn hoặc biến động dự kiến có thể củng cố hoặc suy giảm. Nếu có bất kỳ sự dự đoán nào về cú sốc khối lượng tiêu cực, con số thực tế làm dịu đi mối lo ngại đó trong thời điểm hiện tại. Zhang, phát biểu tại một sự kiện chính sách khu vực vào đầu tuần này, đã đề cập đến điều mà bà gọi là “mỏ neo nhu cầu trở lại,” cho thấy các nhà hoạch định chính sách có thể sẽ giảm bớt sự can thiệp công nghiệp rộng hơn trong ngành ô tô vào quý ba. Nếu vậy, chúng ta nên mong đợi sự điều chỉnh vị thế diễn ra chậm rãi theo hướng đó trong các kỳ đáo hạn sắp tới. Một số người chơi đã có xu hướng vào các vị thế gamma ngắn trong tháng trước, đặc biệt quanh các khoảng thời gian đáo hạn liên quan đến các dữ liệu sản xuất. Nếu sắc thái vĩ mô chuyển dịch hơn nữa về phía rủi ro tích cực, như những gì những doanh số này gợi ý, chúng ta có thể thấy việc bù đắp chọn lọc vào các số liệu lạm phát mới sẽ đến vào giữa tháng 7. Điều này sẽ, lần lượt, ảnh hưởng đến sự lệch lạc trong một số dãy giao dịch tích cực hơn. Tseng, viết trong một ghi chú sau phiên họp vào thứ Sáu, đã tách biệt động lực doanh số xe điện khỏi sự thèm muốn rủi ro chung. Ông gợi ý rằng sức mạnh ở đó là nhiều hơn “một yếu tố ổn định định giá” hơn là một cú thúc đẩy tăng trưởng. Có lý do trong đó. Nó giúp tạo khung lý do tại sao các cược theo hướng lại khó biện minh hơn một chút vào lúc này nhưng tại sao các chênh lệch thời gian vẫn giữ được một số sức hấp dẫn so với các dãy giao dịch đầu cơ. Sự thay đổi trong nhu cầu cơ bản hiếm khi là tuyến tính, nhưng ngay bây giờ, các định giá không phản ánh sự lạc quan hay lo sợ thái quá. Điều đó khiến cho các bước đi từ đây nhạy cảm hơn với dữ liệu cứng hơn là những xung động tâm lý. Chúng tôi dự kiến rằng các nhà tham gia sẽ bắt đầu thu hẹp mức độ tiếp xúc chỉ tại các rìa—một bên của các vùng giao hàng hoặc cập nhật giá dự kiến vào quý 3.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.