Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) báo cáo rằng cung tiền M3 trong khu vực đồng euro tăng 3,4% vào tháng 7 năm 2025, so với mức tăng 3,5% theo dự đoán của năm trước. Đây là mức tăng nhẹ so với tỷ lệ tăng trưởng của tháng trước là 3,3%. Cung tiền tổng quát trong khu vực đồng euro đã ổn định, với tỷ lệ tăng trưởng trung bình là 3,5% trong ba tháng tính đến tháng 7. Với việc ECB hiện đang tạm dừng thay đổi chính sách, tăng trưởng cung tiền trong tương lai có thể sẽ thể hiện những con số khiêm tốn hơn.

Quyết định của Ngân hàng Trung ương Châu Âu

Với các số liệu cung tiền M3 tháng 7 đến hơi ảm đạm, chúng ta thấy điều này củng cố quyết định của Ngân hàng Trung ương Châu Âu về việc giữ nguyên chính sách. Dữ liệu cho thấy sự tăng trưởng tiền tệ tổng quát là ổn định nhưng không tăng tốc, điều này giảm bớt gánh nặng cho ECB về việc xem xét tăng lãi suất thêm. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, điều này làm giảm kỳ vọng cho bất kỳ động thái diều hâu bất ngờ nào trong thời gian tới. Dữ liệu cung tiền ổn định này phù hợp với bức tranh kinh tế rộng hơn mà chúng ta đang theo dõi. Tăng trưởng GDP quý 2 năm 2025 của khu vực đồng euro chỉ là 0,1%, và trong khi chỉ số lạm phát tháng 7 đã giảm xuống còn 2,7%, nó vẫn cứng đầu ở trên mục tiêu của ngân hàng trung ương. Sự kết hợp này giữa một nền kinh tế dậm chân tại chỗ và lạm phát dai dẳng đã đặt ECB vào tình thế khó khăn, khiến việc duy trì lãi suất kéo dài là con đường khả thi nhất trong vài tháng tới. Với bối cảnh này, sự biến động ngụ ý trên các tài sản châu Âu có thể giảm xuống trong vài tuần tới. Việc bán các tùy chọn mua có thời gian đáo hạn ngắn trên Euro Stoxx 50 có thể là một chiến lược, khi thị trường tiêu hóa các dữ liệu không có sự kiện gì đặc biệt này và chỉ số VSTOXX có thể trôi dạt thấp hơn từ mức hiện tại khoảng 14. Việc thiếu một chất xúc tác rõ ràng làm cho các bước tăng lớn trên thị trường cổ phiếu trở nên ít có khả năng hơn trong thời điểm này.

Chiến lược của các nhà giao dịch lãi suất

Đối với các nhà giao dịch lãi suất, trọng tâm nên chuyển sang các hợp đồng xa hơn trong lịch. Trong khi các hợp đồng ngắn hạn có khả năng vẫn giữ nguyên, chúng ta có thể xem xét các cấu trúc đặt cược vào một sự chuyển hướng chính sách eventual trong năm 2026. Nhìn lại những biến động mà chúng ta đã thấy vào cuối năm 2024 sau lần tăng lãi suất cuối cùng, điều trở nên rõ ràng là sự kiên nhẫn là chìa khóa, và thị trường đã không thưởng cho những cược vào việc cắt giảm lãi suất ngay lập tức. Tình huống này cảm thấy rất tương tự với môi trường “chờ và xem” mà chúng ta đã điều hướng trong năm ngoái. Các chiến lược giao dịch trong biên độ trên EUR/USD, có thể bằng cách bán các tùy chọn strangle, có thể hiệu quả khi đồng tiền này có thể thiếu một động lực hướng theo chiều mạnh mẽ. Chúng ta nên dự đoán đồng euro sẽ giữ trong phạm vi gần đây của nó cho đến khi có tín hiệu rõ ràng hơn về lạm phát hoặc tăng trưởng xuất hiện.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.