Chỉ số PMI sản xuất chính thức của Trung Quốc trong tháng 7 năm 2025 đứng ở mức 49,3, thấp hơn so với dự đoán 49,7. Đây là tháng thứ tư liên tiếp ghi nhận sự suy giảm, với việc xuất khẩu giảm và nhu cầu trong nước trì trệ. Chỉ số PMI phi sản xuất ghi nhận con số 50,1, cho thấy sự mở rộng nhẹ nhưng là mức thấp nhất kể từ tháng 11 năm ngoái, khác với dự kiến 50,3. Chỉ số PMI tổng hợp ghi nhận ở mức 50,2, giảm từ 50,7 của tháng trước.

Các vấn đề cấu trúc hiện tại

Có những vấn đề cấu trúc đang diễn ra trong các cuộc đàm phán thương mại giữa Trung Quốc và Mỹ. Trong những ngày tới, những thông tin chi tiết hơn dự kiến sẽ được công bố từ các chỉ số PMI sản xuất và phi sản xuất của Caixin/S&P không chính thức, cung cấp một góc nhìn khác với các con số chính thức. Tháng thứ tư liên tiếp ghi nhận sự suy giảm trong sản xuất là một dấu hiệu đỏ quan trọng đối với nền kinh tế Trung Quốc. Với cả xuất khẩu và nhu cầu nội địa đều yếu, chúng ta nên dự đoán tâm lý rủi ro sẽ gia tăng trong vài tuần tới. Dữ liệu này, không đạt kỳ vọng, cho thấy các biện pháp kích thích trước đó đang không thu hút được sự chú ý. Chúng ta đang nhìn vào khả năng giảm giá đối với hàng hóa công nghiệp, đặc biệt là những hàng hóa nhạy cảm với xây dựng và sản xuất của Trung Quốc. Ví dụ, với giá quặng sắt hiện tại đang giao dịch quanh mức 107 USD mỗi tấn, dữ liệu này tạo ra áp lực lớn lên giá cả. Các nhà giao dịch phái sinh có thể xem xét các vị thế ngắn hạn đối với đồng đồng và hợp đồng tương lai dầu, hoặc mua quyền chọn bán các cổ phiếu khai thác lớn.

Tác động đến thị trường tiền tệ

Đồng đô la Úc, một chỉ số quan trọng cho sức khỏe kinh tế Trung Quốc, có khả năng sẽ gặp phải sức ép. Chúng tôi đã thấy cặp AUD/USD gặp khó khăn trong việc duy trì ở mức trên 0,6600 gần đây, và tin tức này có thể kích thích một sự giảm xuống thấp hơn. Tương tự, chúng tôi dự đoán đồng Nhân dân tệ sẽ yếu hơn, với các nhà giao dịch đang thử thách khả năng của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc để xem họ có cho phép USD/CNH vượt qua mức 7,30 hay không. Đối với thị trường chứng khoán, điều này chỉ ra rằng cổ phiếu và quỹ niêm yết của Trung Quốc như ETF FXI sẽ hoạt động kém. Nhìn lại những vấn đề thường xuyên trong lĩnh vực bất động sản và sự thiếu tự tin của người tiêu dùng trong các năm 2023 và 2024, sự kiên nhẫn của nhà đầu tư đang mỏng manh. Khi chỉ số biến động VIX tương đối ổn định, việc mua quyền chọn call trên nó có thể là một cách tiết kiệm để bảo hiểm chống lại sự giảm giá của thị trường rộng lớn hơn được thúc đẩy bởi những lo ngại này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.