Cán cân thương mại của Nhật Bản theo cơ sở Cán cân thanh toán (BOP) đứng ở mức 516,5 tỷ yên vào tháng Ba. Điều này đại diện cho sự suy giảm từ con số trước đó là 712,9 tỷ yên. Hiểu những kết quả này là rất cần thiết để đánh giá xu hướng thương mại trong nền kinh tế của đất nước. Các con số cho thấy sự thay đổi trong hoạt động nhập khẩu và xuất khẩu, điều này có thể ảnh hưởng đến kế hoạch kinh tế.

Sự thu hẹp của thặng dư thương mại

Sự thu hẹp trong thặng dư thương mại của Nhật Bản xuống còn 516,5 tỷ yên vào tháng Ba, từ mức 712,9 tỷ yên, xác nhận một đóng góp yếu hơn một cách vừa phải từ xuất khẩu ròng như một động lực tăng trưởng vào đầu năm tài chính. Trên cơ sở Cán cân thanh toán, điều này phản ánh không chỉ sự thay đổi trong giá trị thương mại danh nghĩa mà còn áp lực từ tài khoản vãng lai do động lực giá cả và nhu cầu thay đổi tại các thị trường nước ngoài. Khi chúng ta giải thích một thặng dư hẹp hơn, chúng ta đang nhìn vào một sự kết hợp nào đó giữa việc nhập khẩu gia tăng hoặc xuất khẩu yếu đi. Tháng Ba, đặc biệt, đã chứng kiến những điều chỉnh rộng hơn trong giá nguyên liệu thô và năng lượng, điều mà chúng tôi nghi ngờ đã đẩy giá trị nhập khẩu tăng lên theo mệnh giá yên. Trong khi đó, khối lượng xuất khẩu có thể đã gặp khó khăn từ sản xuất toàn cầu yếu hơn, đặc biệt là ở các nền kinh tế châu Á lân cận và châu Âu. Điều này phù hợp với sản xuất nhà máy trong tháng trước và các chỉ số PMI dự báo được công bố trong khu vực. Với những nhà giao dịch có hướng đi, khoảng cách mở rộng giữa nhập khẩu và xuất khẩu này biến thành một đóng góp ít hỗ trợ từ mặt thương mại cho GDP. Mặc dù điều này chưa báo hiệu một sự đảo chiều thương mại, nó gợi ý về việc giảm bớt động lực bên ngoài. Loại thay đổi cấu trúc như vậy thường làm giảm sức hấp dẫn của đồng yên như một nơi trú ẩn an toàn truyền thống nếu dòng vốn qua thương mại chững lại hoặc bị chậm lại. Nó cũng liên quan đến kỳ vọng chính sách tiền tệ, đặc biệt xung quanh việc Ngân hàng Nhật Bản có cần tiếp tục đánh giá sự yếu kém của nhu cầu bên ngoài khi thiết lập lập trường chính sách hay không. Trong ngắn hạn, các chênh lệch lãi suất và chuyển động của các đồng tiền nên được theo dõi chặt chẽ hơn so với các tháng trước. Một thặng dư giảm có thể thúc đẩy các nhà hoạch định chính sách hỗ trợ các yếu tố kích thích bên trong nhu cầu một cách tích cực hơn, điều này thay đổi cách tiếp cận đối với vị trí đầu tư trái phiếu. Về mặt kỹ thuật, điều này tạo ra cơ hội liên quan đến việc làm dốc đường cong đầu hạn và độ nhạy cảm với các mô hình mua JGB – đặc biệt ở những khu vực mà chúng tôi đã nhận thấy tỷ lệ bao phủ yếu.

Bảo hiểm doanh nghiệp và điều chỉnh thị trường

Các nhà đầu tư thông minh có thể xem xét rằng sự thu hẹp của thặng dư thương mại thường có tương quan, với một độ trễ nhất định, với sự điều chỉnh bảo hiểm của doanh nghiệp. Các lĩnh vực xuất khẩu nặng nề có thể giảm bảo hiểm nếu họ dự đoán doanh số bán hàng yếu hơn về phía tiền tệ. Hoạt động bảo hiểm bị thay đổi này thường xuất hiện ở các thị trường kỳ hạn, cung cấp cái nhìn tốt hơn cho các chiến lược nhạy cảm với carry vào dòng chảy dự kiến. Bình luận mới nhất của Watanabe không cam kết về việc can thiệp thêm, điều này là dễ hiểu bây giờ khi xem xét các chỉ số thương mại này. Tuy nhiên, nếu các con số hàng tháng sắp tới cho thấy các mẫu lặp lại, ông có thể bị buộc phải đưa ra hướng dẫn rõ ràng hơn. Điều đó sẽ nhanh chóng lọc qua giá cả biến động, đặc biệt là khi xem xét sự nhạy cảm của đồng yên đối với các kỳ vọng. Điều quan trọng nhất, sự giảm sút này hiện tại có thể quản lý, nhưng nó phục vụ như một điểm dữ liệu cho việc điều chỉnh khiêm tốn hơn là thay đổi mạnh mẽ. Nó ảnh hưởng đến các yếu tố ngoại vi, nhưng vẫn cần được chú ý.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.