Ngành sản xuất của Trung Quốc đã suy giảm trong tháng Bảy, với chỉ số PMI sản xuất S&P Global giảm xuống 49,5 từ 50,4 trong tháng Sáu, dưới mức kỳ vọng của thị trường. Chỉ số dưới 50 này cho thấy sự suy yếu trong sản xuất công nghiệp, dấy lên lo ngại về động lực tăng trưởng của Trung Quốc khi bước vào quý ba. Khảo sát cho thấy sự giảm sút trong đơn hàng xuất khẩu mới kéo dài trong bốn tháng liên tiếp, với đơn hàng giảm với tốc độ nhanh hơn so với tháng Sáu do nhu cầu giảm. Sản lượng sản xuất đã giảm sau khi có sự cải thiện nhẹ trong tháng Sáu, khi các công ty ngày càng phụ thuộc vào hàng tồn kho hiện có để đáp ứng đơn hàng, dẫn đến sự giảm sút thứ hai liên tiếp trong kho hàng hóa hoàn thiện.

Các mối quan ngại về sản xuất

Sự thu hẹp trong sản xuất và các đơn hàng tồn đọng ổn định đã khiến các nhà sản xuất giảm nhân sự trong tháng Bảy giữa bối cảnh nhu cầu yếu và áp lực chi phí gia tăng. Mặc dù gặp phải những thách thức này, sự tự tin trong kinh doanh đã cho thấy sự tăng nhẹ, mặc dù vẫn dưới mức trung bình dài hạn, với các công ty lạc quan về điều kiện kinh tế cải thiện và các nỗ lực tiếp thị có thể thúc đẩy doanh số bán hàng trong tương lai. Giá đầu vào đã tăng lần đầu tiên sau năm tháng, chịu ảnh hưởng từ những nỗ lực của Bắc Kinh nhằm kiềm chế sự cạnh tranh giá phá hủy. Tuy nhiên, giá bán vẫn tiếp tục giảm khi các công ty cạnh tranh quyết liệt để có đơn hàng mới. Giá xuất khẩu đã tăng với tốc độ nhanh nhất trong một năm do chi phí vận chuyển và logistics gia tăng. Các nhà phân tích hiện đang lo ngại về việc giảm bớt hỗ trợ từ các đơn hàng xuất khẩu trước đó trước các mức thuế của Mỹ. Việc cắt giảm công suất nhà máy tiềm năng và các biện pháp để giải quyết rủi ro giảm phát và cạnh tranh hỗn loạn đang được theo dõi. Với chỉ số PMI sản xuất của Trung Quốc giảm trở lại vào vùng suy thoái ở mức 49,5, chúng ta thấy sự yếu kém mới trong lĩnh vực công nghiệp. Điều này xác nhận những lo ngại đã được nêu ra bởi mức tăng trưởng GDP 4,8% hơi thất vọng mà chúng ta đã thấy trong quý hai năm 2025. Các nhà giao dịch nên thận trọng với các tài sản bị ảnh hưởng trực tiếp bởi nhu cầu công nghiệp của Trung Quốc trong những tuần tới. Sự giảm mạnh trong đơn hàng xuất khẩu mới là điều đáng lo ngại đặc biệt đối với hàng hóa công nghiệp. Chúng tôi đã thấy giá hợp đồng tương lai quặng sắt giảm xuống còn khoảng 105 USD mỗi tấn trong tuần này, mức thấp nhất trong ba tháng. Các vị thế theo xu hướng giảm đối với các vật liệu như đồng và thép có thể là hợp lý, vì nhu cầu nội địa cũng có vẻ yếu.

Các phản ứng của thị trường

Dữ liệu kinh tế này tạo áp lực giảm lên đồng nhân dân tệ, với tỷ giá USD/CNH đã thử nghiệm mức 7,30. Với chỉ số PMI yếu, việc đặt cược vào việc đồng nhân dân tệ tiếp tục suy yếu qua các lựa chọn hay hợp đồng tương lai dường như là phản ứng hợp lý. Chúng tôi đã thấy một xu hướng tương tự vào giữa năm 2024 khi dữ liệu kinh tế kém đã dẫn đến sự sụt giảm liên tục của đồng tiền này. Đối với thị trường chứng khoán, sự kết hợp giữa sản lượng giảm và các nhà sản xuất cắt giảm nhân sự cho thấy vấn đề cho lợi nhuận doanh nghiệp. Điều này gợi ý rằng việc mua quyền chọn bán trên các chỉ số như Hang Seng hoặc FTSE China A50 có thể là một phương thức bảo hiểm hoặc vị thế đầu cơ hiệu quả. Áp lực buộc các công ty phải cắt giảm giá bán trong khi chi phí đầu vào của chính họ đang gia tăng sẽ bóp méo biên lợi nhuận.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.