Lợi nhuận công nghiệp của Trung Quốc trong tháng Bảy giảm 1,5% so với cùng kỳ năm trước, cải thiện so với mức giảm trước đó là 4,3%. Tính đến thời điểm hiện tại, mức giảm đạt 1,7%, tốt hơn một chút so với con số trước đó là 1,8%. Dữ liệu này phản ánh một bối cảnh mà thuế quan tiếp tục có ảnh hưởng. Ngoài ra, tình trạng giảm phát ở cấp độ bán buôn vẫn là một yếu tố ảnh hưởng đến các con số này.

Lợi Nhuận Công Nghiệp và Áp Lực Giảm Phát

Việc cải thiện dữ liệu lợi nhuận công nghiệp trong tháng Bảy được hoan nghênh, nhưng chúng ta thấy rằng lợi nhuận vẫn giảm 1,7% cho cả năm. Sự phục hồi nhẹ này diễn ra trong bối cảnh giảm phát bán buôn liên tục, điều này tiếp tục siết chặt biên lợi nhuận. Vấn đề cốt lõi của nhu cầu nội địa yếu vẫn chưa biến mất. Điều này phù hợp với những gì chúng ta thấy trong Chỉ số Giá Nhà sản xuất (PPI) tháng Bảy, chính thức giảm 2,2% so với cùng kỳ năm trước. Dữ liệu PMI sản xuất nhanh cho tháng Tám cho thấy giá cửa nhà máy vẫn đang thu hẹp với tỷ lệ tương tự, cho chúng ta biết rằng xu hướng giảm phát này đang dai dẳng. Do đó, mọi sự lạc quan từ dữ liệu lợi nhuận cần phải được điều chỉnh một cách thận trọng. Đối với những nhà giao dịch trên các chỉ số như FTSE A50, điều này gợi ý rằng một thị trường dao động có thể xảy ra trong những tuần tới. Với lợi nhuận không còn rơi tự do nhưng bị giới hạn bởi sức mạnh giá yếu, việc bán các tùy chọn ngoài tiền để thu thập phí có vẻ là một chiến lược khả thi. Chúng tôi không mong đợi một sự bùng nổ lớn theo bất kỳ hướng nào trước khi có đợt dữ liệu vĩ mô tiếp theo.

Giám Sát Hàng Hóa và Tiền Tệ

Triển vọng thận trọng này mở rộng đến các hàng hóa công nghiệp, đặc biệt là đồng và quặng sắt. Chúng tôi không dự đoán một sự sụp đổ nhu cầu như chúng tôi đã lo lắng hồi quý hai năm 2025, nhưng tiềm năng gia tăng cho giá tương lai là vô cùng hạn chế. Bất kỳ sự phục hồi nào dựa trên cuộc nói chuyện kích thích từ chính phủ nên được xem là cơ hội để bán. Chúng tôi cũng đang theo dõi đồng đô la Úc, đóng vai trò như một proxy lỏng cho khu vực công nghiệp Trung Quốc. Sau khi Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc cắt giảm tỷ lệ yêu cầu dự trữ 25 điểm cơ bản vào tuần trước để hỗ trợ nền kinh tế, việc nới lỏng thêm có vẻ như là hợp lý. Sự khác biệt chính sách này có khả năng đặt ra một giới hạn cho bất kỳ sức mạnh nào của AUD/USD. Yếu tố bên ngoài chính vẫn là tình hình thuế quan, với các cuộc đàm phán thương mại mới được lên kế hoạch vào giữa tháng Chín. Sự kiện này đại diện cho một rủi ro đáng kể, làm cho việc bảo hiểm bất kỳ vị trí nào trở nên hợp lý. Mua sự biến động ngắn hạn giá rẻ trên các cặp tiền tệ như USD/CNH có thể là một động thái thận trọng để bảo vệ chống lại một kết quả bất ngờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.