Sản xuất công nghiệp của Mỹ trong tháng 7 đã giảm 0.1%, khác với dự đoán là 0.0%. Con số của tháng trước đã được điều chỉnh tăng, từ 0.3% lên 0.4%. Tỷ lệ sử dụng công suất trong tháng 7 đạt 77.5%, với tháng trước được điều chỉnh nhẹ từ 77.6% lên 77.7%. Sản xuất công nghiệp hàng năm tăng 1.4%, và tỷ lệ sử dụng công suất tăng 1.5% trong cùng kỳ.

Kinh tế Mỹ đang hạ nhiệt

Sự thiếu hụt nhẹ trong sản xuất công nghiệp tháng 7, đạt -0.1%, góp phần vào câu chuyện ngày càng lớn hơn về nền kinh tế Mỹ đang hạ nhiệt. Điều này xảy ra sau báo cáo việc làm tháng 7 từ đầu tháng này cho thấy số việc làm đã giảm xuống còn 160,000, và chỉ số CPI cơ bản đã giảm xuống còn 2.9% so với năm trước. Đối với các nhà giao dịch, mô hình này củng cố ý tưởng rằng chính sách hạn chế của Cục Dự trữ Liên bang đang phát huy tác dụng. Tuy nhiên, chúng ta cần xem xét chi tiết trong báo cáo, khi sự điều chỉnh tăng cho sản xuất tháng 6 lên 0.4% là điều đáng kể. Điều này cho thấy lĩnh vực công nghiệp không đang rơi vào tình trạng khủng hoảng mà thay vào đó đang trải qua một sự chậm lại nhẹ. Quan điểm “giai đoạn mềm” này, thay vì một cuộc suy thoái nghiêm trọng, làm phức tạp bất kỳ cái nhìn thuần túy tiêu cực nào về thị trường. Dữ liệu này ảnh hưởng trực tiếp đến kỳ vọng về lãi suất trong tương lai, điều này rất quan trọng cho việc định giá phái sinh. Xác suất cắt giảm lãi suất trong quý 4, vốn đang ở mức khoảng 40% vào tuần trước theo dữ liệu CME FedWatch, có thể sẽ được định giá lại gần 55-60% do thông tin này. Chúng ta nên xem xét việc định vị trong hợp đồng tương lai lãi suất hoặc lựa chọn trên các quỹ ETF Kho bạc như TLT để tận dụng sự chuyển hướng theo chiều hướng ôn hòa này. Với sự không chắc chắn, một sự gia tăng trong biến động thị trường là điều có khả năng xảy ra trong những tuần tới. Chỉ số VIX, vốn đã dao động ở mức tương đối thấp là 14, có thể thấy sự tăng dần trở lại vào khoảng 18-20 khi thị trường tiêu hóa các tín hiệu tăng trưởng mâu thuẫn. Mua quyền chọn VIX hoặc sử dụng straddles trên SPX có thể là một cách hợp lý để định vị cho sự tăng trưởng dự kiến này.

Chiến lược Thị trường

Ở mức độ cụ thể theo ngành, sự yếu kém này cung cấp một tín hiệu rõ ràng để phòng ngừa hoặc bắt đầu các vị thế bán trên các công ty công nghiệp. Chúng ta có thể xem xét việc mua quyền chọn bán trên Quỹ SPDR Chọn Lọc Ngành Công Nghiệp (XLI). Ngược lại, một triển vọng ôn hòa hơn từ Fed thường là tích cực cho các cổ phiếu tăng trưởng nhạy cảm với lãi suất, có thể có lợi cho QQQ với trọng số công nghệ cao. Chúng ta đã thấy loại động lực này trước đây, đặc biệt trong giai đoạn chuẩn bị cho sự chuyển hướng của Fed vào năm 2019. Lúc đó, dữ liệu sản xuất yếu đi đã dẫn trước một loạt các đợt cắt giảm lãi suất, cuối cùng đã đẩy thị trường tăng lên. Bối cảnh lịch sử này cho thấy rằng trong khi cẩn trọng ngắn hạn đối với các lĩnh vực công nghiệp là hợp lý, sự chậm lại này có thể đang đặt nền móng cho một đợt rally rộng hơn trên thị trường vào cuối năm nếu Fed thực sự hành động.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.