Chỉ số Dow Jones Industrial Average giảm khoảng 270 điểm, dừng lại gần mức 42,130 sau một đợt phục hồi mạnh vào thứ Hai, với hơn một nghìn điểm. Sự giảm sút này diễn ra sau một sự tăng đáng kể trong các cổ phiếu công nghệ đã kéo các chỉ số chứng khoán khác đi lên, để lại Dow phía sau. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ tháng Tư ghi nhận lạm phát đã giảm, với mức tăng hàng tháng là 0.2% so với mức kỳ vọng 0.3%. CPI hàng năm tăng 2.3% so với cùng kỳ năm trước, dưới mức 2.4% dự kiến, đánh dấu mức tăng chậm nhất trong ba năm. Các tác động từ thuế quan có thể đảo ngược những tiến bộ từ tháng Năm trở đi, mặc dù giá xăng, quần áo, xe ô tô cũ và vé máy bay đã giảm.

giá tăng và tăng trưởng lương

Giá trứng, cà phê, thịt bò xay và các mặt hàng khác đã tăng khoảng 10% so với năm trước, trong khi lương tăng khoảng 4%. Dữ liệu sắp tới bao gồm chỉ số giá sản xuất (PPI) của Mỹ vào thứ Năm và số liệu doanh số bán lẻ của Mỹ, cùng với chỉ số tâm lý người tiêu dùng của Đại học Michigan vào thứ Sáu. Chỉ số Dow Jones đã dừng lại khoảng 42,300 sau khi phục hồi hơn 15.5% từ mức giảm đầu tháng Tư. Một động thái mới vượt qua mức trung bình động hàm mũ 200 ngày gần mức 41,500 đã khuyến khích động lực tăng, gợi ý về khả năng ghi nhận mức cao kỷ lục trên 45,000. Dựa trên con số CPI nhẹ hơn mong đợi, sự lạc quan về lạm phát tiêu đề đã bùng nổ từ đầu tuần, đặc biệt đối với các công nghệ nhạy cảm với lãi suất đã định giá đường đi của chi phí vay ổn định hơn. Trong khi các chỉ số khác tăng trưởng nhờ vào làn sóng này, cấu trúc chu kỳ hơn của Dow khiến nó phản ứng mạnh hơn với các dữ liệu sắp tới, có khả năng ảnh hưởng mạnh tới kỳ vọng về sự ổn định giá tiêu dùng và bán buôn. Chỉ số CPI hiện tại—cả theo tháng và theo năm—phù hợp với một sự giảm tốc nhẹ nhưng bền vững trong áp lực giá cả. Trong khi các động thái giảm xuống trong các hạng mục có biến động như giá nhiên liệu và vé máy bay đã giúp ích, các thành phần cứng đầu—đặc biệt là thực phẩm như trứng và thịt bò—vẫn còn cao. Sự tăng trường hàng năm đối với lương, hiện ở mức 4%, vẫn tiếp tục vượt qua lạm phát chung. Sự ngắt quãng này giữ cho tiêu dùng mạnh trong khi cũng làm phức tạp xu hướng giảm lạm phát. Điều quan trọng ở đây không chỉ là khoảng cách mà còn là hiệu ứng chuỗi có thể xảy ra đối với lạm phát dịch vụ, một yếu tố ít bị ảnh hưởng bởi chu kỳ năng lượng hoặc hàng hóa. Bám sát vào con số CPI, hôm thứ Năm sắp tới, báo cáo PPI, cùng với số liệu doanh số bán lẻ, sẽ mang trọng số lớn hơn lần này. Cái trước sẽ ủng hộ hoặc làm suy yếu ý tưởng rằng chi phí đầu vào cho doanh nghiệp đang giảm, trong khi cái sau cho chúng ta cái nhìn rõ hơn về mức độ kiên cường của nhu cầu hộ gia đình vẫn còn sau nhiều vòng thắt chặt. Đọc choáng váng về tâm lý người tiêu dùng vào thứ Sáu có thể sẽ xuất hiện khá không đồng bộ trong bối cảnh này, nhưng đây là nơi mà kỳ vọng lạm phát được nhúng trong nhận thức công chúng thường mang lại cho chúng ta sự rõ ràng hơn so với dữ liệu thô. Nếu các hộ gia đình trung bình bắt đầu tin rằng áp lực giá cả sẽ tăng trở lại—đặc biệt là cùng với những thay đổi về địa chính trị hoặc chính sách—nó trở thành một vòng lặp tự cấp dưỡng. Thị trường, và do đó, chúng ta cũng có xu hướng nhanh chóng định giá các quyết định lãi suất trong tương lai dựa trên các phát hành dần dần. Điều bị bỏ lỡ trong sự khẩn trương đó là tiềm năng của các tác động chậm, đặc biệt là khi thuế quan và cú sốc bên ngoài trì hoãn hoặc làm gián đoạn sự giảm lạm phát. Khi Liu công bố thuế mới vào tuần trước, ít người tính đến sự không khớp về thời gian—thuế quan có thể chỉ tác động rõ ràng đến giá từ tháng Năm trở đi. Sự chậm trễ đó làm mờ bất kỳ suy diễn ngắn hạn nào từ dữ liệu tháng Tư. Chúng ta sẽ làm tốt hơn nếu lùi lại và đặt câu hỏi về mức độ dính dắt của những tác động này khi hàng tồn kho điều chỉnh và các mô hình thương mại thay đổi. Từ góc độ kỹ thuật, sự phục hồi của Dow qua mức trung bình động hàm mũ 200 ngày đã đưa ra một tín hiệu tăng giá trung hạn. Tuy nhiên, việc dừng lại ngay dưới mức phục hồi cao tạo ra một vùng hơi mơ hồ—chúng ta thấy tiềm năng cho một sự trôi lên mức 45,000, nhưng chỉ nếu dữ liệu cứng trong các phiên tới không làm đảo ngược phản ứng CPI hỗ trợ. Chúng ta đã nhận thấy điều này trước đây: bất cứ khi nào các chỉ số rộng lớn hơn cố gắng phục hồi độc lập với lợi nhuận hoặc xác nhận vĩ mô, tính biến động có xu hướng nổi lên trở lại với các báo cáo không đạt kỳ vọng. Đối với bất kỳ ai giao dịch vị trí ngắn hạn, đặc biệt là trong các hợp đồng đến hạn trong hai tuần tới, đáng để xem xét lại mức độ tiếp xúc trước khi bước vào thứ Năm.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.