GBP/JPY đang chịu áp lực giảm khi nhu cầu đối với Yên Nhật tăng cường đồng tiền này. Dòng chảy vào nơi an toàn được thúc đẩy bởi sự thận trọng gia tăng do những căng thẳng địa chính trị và sự không chắc chắn trong các cuộc đàm phán thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc. Mặc dù dữ liệu GDP của Vương quốc Anh cho thấy tăng trưởng 0,7% theo quý, nhưng Bảng Anh bị cản trở bởi triển vọng thận trọng của Ngân hàng Trung ương Anh. Triển vọng kinh tế của Vương quốc Anh đối mặt với những thách thức từ lãi suất cao, các vấn đề thương mại toàn cầu và điều kiện tài chính chặt chẽ hơn.

Thay đổi chính sách của Ngân hàng Nhật Bản

Các tuyên bố từ Ngân hàng Nhật Bản gợi ý về một sự thay đổi chính sách, được hỗ trợ bởi lạm phát tăng và chỉ số giá sản xuất mạnh. Báo cáo GDP quý 1 của Nhật Bản có thể củng cố sự thay đổi này nếu nó chệch hướng so với sự sụt giảm dự kiến 0,1%. Tổng thể, tâm lý thị trường vẫn giảm tối ưu, ủng hộ Yên Nhật giữa những bất ổn toàn cầu. Trong ngắn hạn, GBP/JPY khó có sự thay đổi đáng kể trừ khi xảy ra sự thay đổi trong chính sách tiền tệ hoặc tâm lý rủi ro. GBP/JPY đã tiếp tục giao dịch với xu hướng giảm, khi Yên tìm thấy sự hỗ trợ từ sự thận trọng ngày càng tăng của nhà đầu tư. Những gì chúng ta đang thấy ở đây không đơn thuần là sự ưa chuộng đối với đồng tiền Nhật trong sự cô lập, mà là một mô hình nơi hành vi thoát khỏi rủi ro đang trở nên rõ ràng hơn trên toàn thị trường. Việc mua vào trong bối cảnh an toàn thường gia tăng khi mức độ lo ngại toàn cầu tăng lên – và với căng thẳng địa chính trị và cuộc đối thoại mong manh giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới, nhu cầu về sự an toàn đang rất vững chắc. Mặc dù nền kinh tế Vương quốc Anh ghi nhận tăng trưởng theo quý vượt nhiều dự báo – ở mức 0,7%, điều này tương đối mạnh – nhưng riêng điều đó vẫn chưa đủ để nâng đỡ Bảng Anh. Giọng điệu của Ngân hàng Trung ương Anh vẫn còn trung tính. Mặc dù có dữ liệu tích cực trong nước, vẫn có sự do dự kéo dài trong việc ám chỉ đến sự chuyển dịch ra khỏi môi trường lãi suất cao. Đối với các nhà giao dịch, sự thận trọng này khiến việc biện minh cho các vị thế dài trong Bảng Anh trở nên khó khăn hơn, đặc biệt là so với những đồng tiền như Yên mà được hỗ trợ bởi xu hướng chung ra khỏi rủi ro. Điều quan trọng hơn trong những tuần tới không phải là liệu dữ liệu Vương quốc Anh có vẫn mạnh hay không, mà là liệu các nhà hoạch định chính sách có điều chỉnh thông điệp của họ hay không. Cho đến khi có sự rõ ràng hoặc sự thay đổi đáng kể về lập trường, khả năng nhu cầu đối với Bảng Anh sẽ trở lại mạnh mẽ là rất nhỏ. Thống đốc và Ủy ban Chính sách Tiền tệ rõ ràng đang theo dõi chặt chẽ sự kiên định của lạm phát và tăng trưởng tiền lương, nhưng lo ngại về sự bền bỉ trong giá cả thì важнее so với những bất ngờ tích cực trong sản xuất.

Triển vọng kinh tế Nhật Bản

Ở phía bên kia của cặp tiền, Nhật Bản cho thấy những dấu hiệu sớm về việc thay đổi chính sách. Chỉ số giá sản xuất, theo dõi giá cả mà các doanh nghiệp tính cho nhau, đang tăng – cho thấy lạm phát tiềm ẩn có thể tiếp tục. Nếu báo cáo GDP của Nhật Bản tiết lộ sự yếu kém ít hơn so với sự sụt giảm -0,1% mà thị trường đã ghi chú, thì điều này càng củng cố mong đợi về lãi suất cao hơn trong tương lai. Đối với những người ủng hộ Yên, đó là thêm nhiên liệu cho ngọn lửa. Tâm lý chung vẫn thận trọng, và vị thế thị trường phản ánh điều đó. Chúng ta đang thấy dòng chảy có xu hướng ổn định, không phải là tăng trưởng, đặc biệt khi các rủi ro chính trị toàn cầu tiếp tục trở nên sâu sắc hơn. Trong bối cảnh này, sức hấp dẫn của Yên càng mạnh mẽ. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, thông điệp là rõ ràng: ưu tiên sự ổn định hơn là sự đầu cơ ngay bây giờ. Khi tính biến động tăng lên và các nhà hoạch định chính sách vẫn không rõ ràng, cấu trúc phòng ngừa thường có xu hướng mang lại phần thưởng nhiều nhất. Về mặt chiến lược, có thể tốt nhất là theo dõi các sự bứt phá do dữ liệu bất ngờ thúc đẩy. Nếu nền kinh tế Nhật Bản hoạt động tốt hơn, điều này củng cố khả năng thắt chặt dần dần, và Yên có thể thu được sức mạnh hơn nữa. Điều đó sẽ tự nhiên kéo GBP/JPY xuống thấp hơn, đặc biệt trong bối cảnh thiếu một sự thay đổi lạc quan hơn từ Threadneedle Street. Tương tự, trong môi trường này, việc định giá rủi ro ngắn hạn xung quanh các sự kiện đầu đề, như bình luận của ngân hàng trung ương hoặc các số liệu PMI nhanh, có thể cung cấp những điểm vào thực tiễn hơn là theo đuổi các giao dịch theo hướng một cách mù quáng. Những động thái có thể hành động nhất có lẽ sẽ đến từ những bất ngờ kinh tế vĩ mô, không phải từ các xu hướng chậm. Đà xu hướng rõ ràng đang nghiêng về một bên. Cho đến khi bức tranh lãi suất thay đổi – hoặc các rủi ro toàn cầu giảm bớt – chúng ta có xu hướng phòng ngừa. Hành động giá đang kể câu chuyện của chính nó.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.