Trong chỉ một tháng, kỳ vọng đã xoay chuyển một cách mạnh mẽ từ cực này sang cực khác. Báo cáo Non-Farm Payroll (NFP) hiện đang là tâm điểm chú ý. Dù Cục Dự trữ Liên bang (Federal Reserve) đang gặp khó khăn do những phản ứng từ các báo cáo NFP trước đó, nhưng dữ liệu này rất quan trọng trong việc định hình các dự báo lãi suất tương lai. Gần đây, dữ liệu tích cực từ Mỹ không đủ để thay đổi triển vọng nới lỏng hiện tại. Tuy nhiên, vị thế của thị trường hiện tại hoàn toàn đối lập so với tháng Tám. Lúc đó, dữ liệu mạnh mẽ từ tháng Bảy và quyết định của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) mang tính diều hâu đã khiến thị trường dự đoán có 35 điểm cơ bản (bps) nới lỏng và xác suất dưới 50% cho một cuộc cắt giảm lãi suất vào tháng Chín.

Phản ứng và Xu hướng Thị trường

Lúc đó, đồng đô la Mỹ đã mạnh lên khi chứng khoán, trái phiếu và vàng giảm trước khi một báo cáo NFP yếu kém dẫn đến một sự đảo chiều mạnh mẽ. Điều này đã củng cố kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất, với quan điểm của Cục Dự trữ Liên bang trở nên ôn hòa hơn, đặc biệt sau bài phát biểu của Powell tại Jackson Hole. Hiện tại, thị trường dự đoán 60 bps nới lỏng và xác suất 98% cho một cuộc cắt giảm lãi suất vào tháng Chín. Đồng đô la yếu đi trong khi chứng khoán, trái phiếu và vàng tăng giá. Dữ liệu mạnh mẽ hôm nay có thể thúc đẩy một điều chỉnh diều hâu ở những phân khúc dài hơn, xét đến vị thế thị trường hiện tại. Dữ liệu khớp với dự đoán sẽ duy trì xu hướng hiện có. Dữ liệu yếu hơn có thể khiến thị trường xem xét khả năng cắt giảm lãi suất thêm một lần nữa vào cuối năm hoặc các cắt giảm mạnh mẽ vào tháng Chín, ảnh hưởng đến các chuyển động của thị trường. Thật đáng chú ý khi tâm lý thị trường đã thay đổi nhanh chóng, từ cực này sang cực khác chỉ trong tháng qua. Chúng ta đã bước vào hôm nay, ngày 5 tháng 9 năm 2025, với thị trường định giá 98% xác suất cuộc cắt giảm lãi suất từ Fed trong tháng này và tổng cộng 60 điểm cơ bản cắt giảm vào cuối năm. Điều này hoàn toàn trái ngược với đầu tháng Tám khi xác suất cho một cuộc cắt giảm vào tháng Chín là dưới 50%. Yếu tố thúc đẩy sự đảo chiều ôn hòa này là báo cáo việc làm yếu kém của tháng Tám và những bình luận tiếp theo từ Fed, nhưng dữ liệu Non-Farm Payroll hôm nay đã hoàn toàn thay đổi cục diện. Báo cáo cho tháng 8 năm 2025 vừa công bố mạnh mẽ hơn mong đợi, cho thấy nền kinh tế đã tạo ra 275.000 việc làm so với dự báo 170.000, trong khi tỷ lệ thất nghiệp giữ vững ở mức thấp 3,6%. Dữ liệu vững chắc này thách thức câu chuyện về một nền kinh tế đang nhanh chóng hạ nhiệt mà thị trường đã hoàn toàn chấp nhận.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.