Cổ phiếu của China Evergrande sẽ bị loại bỏ khỏi sàn giao dịch chứng khoán Hong Kong vào thứ Hai sau hơn 15 năm giao dịch. Nhà phát triển, từng có giá trị vượt quá 50 tỷ USD, đã phải chịu đựng nợ nần quá nặng, góp phần vào cuộc khủng hoảng kéo dài trong lĩnh vực bất động sản của Trung Quốc.

Khó Khăn Kinh Tế Hơn Là Thịnh Vượng

Việc niêm yết chính thức bị hủy bỏ đánh dấu một giai đoạn không thể đảo ngược, với Evergrande giờ đây gắn liền với khó khăn kinh tế hơn là thịnh vượng. Đây là một sự chuyển đổi đáng chú ý so với vị thế trước đây của nó như một biểu tượng cho sự tăng trưởng kinh tế của Trung Quốc. Tài sản của nhà sáng lập Hui Ka Yan đã giảm từ 45 tỷ USD vào năm 2017 xuống dưới 1 tỷ USD. Vào tháng 3 năm 2024, Hui đã phải đối mặt với khoản phạt 6,5 triệu USD và lệnh cấm vĩnh viễn khỏi thị trường vốn do doanh thu 78 tỷ USD của Evergrande bị phóng đại. Các nhà thanh lý đang xem xét hành động đối với tài sản cá nhân của Hui. Tại thời điểm sụp đổ, Evergrande có khoảng 1.300 dự án trên 280 thành phố. Phạm vi rộng lớn này cho thấy quy mô của sự sụp đổ của nó và tác động của nó lên nền kinh tế rộng lớn hơn. Việc niêm yết chính thức của Evergrande không phải là bất ngờ, nhưng nó như một sự xác nhận mạnh mẽ về cuộc khủng hoảng sâu sắc, chưa được giải quyết trong lĩnh vực bất động sản của Trung Quốc. Chúng ta thấy điều này củng cố tâm lý tiêu cực đã đeo bám các nhà phát triển trong nhiều năm. Bước cuối cùng này đã loại bỏ mọi hy vọng còn lại cho một cuộc hồi phục kỳ diệu cho công ty. Trong những tuần tới, chúng tôi dự đoán áp lực gia tăng đối với các nhà phát triển sử dụng đòn bẩy cao khác, làm cho việc đặt cược vào những tên này trở nên hấp dẫn. Dữ liệu mới nhất cho thấy giá nhà mới tại Trung Quốc giảm 9,4% so với năm trước vào tháng 7 năm 2025 củng cố yếu kém này. Chúng tôi cũng đang theo dõi sự suy giảm trong các quỹ ETF tiếp xúc với lĩnh vực bất động sản và ngân hàng Trung Quốc.

Tác Động Đến Thị Trường Toàn Cầu

Sự kéo lùi của lĩnh vực bất động sản đối với nền kinh tế rộng lớn hơn có tác động trực tiếp đến hàng hóa toàn cầu, đặc biệt là quặng sắt. Khi nhu cầu xây dựng vẫn yếu, chúng tôi đang định vị cho các suy giảm tiếp theo trong giá quặng sắt, đã giảm xuống dưới 100 USD/tấn trong tháng vừa qua. Tình hình này nghiêm trọng hơn nhiều so với sự suy thoái mà chúng tôi đã chứng kiến vào năm 2015, vì nó đi kèm với một cuộc khủng hoảng sâu sắc về niềm tin. Chúng tôi đang theo dõi các dấu hiệu lây lan trong các lĩnh vực phụ thuộc nhiều vào lòng tin của người tiêu dùng Trung Quốc, chẳng hạn như hàng hóa xa xỉ của châu Âu và các nhà sản xuất ô tô Đức. Chỉ số PMI sản xuất mới nhất của Đức, được công bố tuần trước, đã giảm xuống 48,5, với các công ty cho biết đơn hàng từ Trung Quốc suy yếu là mối lo ngại chính. Sự sụp đổ của sự giàu có, được biểu tượng hóa qua sự sa sút của Hui Ka Yan từ tài sản đỉnh cao của ông vào năm 2017, có tác động lạnh lẽo đến tiêu dùng cao cấp. Với khả năng có phản ứng chính sách bất ngờ từ Bắc Kinh, chúng tôi mong đợi sự biến động gia tăng trên Chỉ số Hang Seng. Các nhà giao dịch nên xem xét các chiến lược sử dụng tùy chọn, chẳng hạn như straddles, để kiếm lợi từ những biến động giá lớn bất kể hướng nào. Chỉ số Biến Động ETF Trung Quốc CBOE (VXFXI) đã tăng 15% trong tháng 8 năm 2025, cho thấy thị trường đang chuẩn bị cho sự rung chuyển.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.