Dữ liệu việc làm của Mỹ từ ADP cho thấy số việc làm tăng 104.000 trong tháng Bảy, vượt quá dự báo 75.000. Số liệu trước đó đã ghi nhận sự giảm 33.000 việc làm. Số việc làm trong lĩnh vực sản xuất hàng hóa tăng 31.000, hơi thấp hơn ước tính đã được điều chỉnh là 32.000, trong khi số việc làm trong dịch vụ tăng 74.000, đối lập với sự giảm trước đó là 66.000. Dữ liệu về tiền lương cho thấy mức tăng trưởng lương cho những người hiện đang làm việc là 4,4%, phù hợp với các số liệu trong quá khứ.

Tăng Trưởng Tiền Lương Đối Với Người Thay Đổi Công Việc

Mức tăng lương cho những người thay đổi công việc hiện ở mức 7,0%, tăng từ 6,8% trước đó. Những phát hiện này phù hợp với các xu hướng trong yêu cầu trợ cấp thất nghiệp và báo cáo bảng lương phi nông nghiệp, chỉ ra một thị trường lao động Mỹ mạnh mẽ với sự suy yếu tối thiểu. Dữ liệu gợi ý rằng nền kinh tế vẫn ổn định, với các nhà tuyển dụng thể hiện sự tự tin ngày càng tăng vào khả năng phục hồi của người tiêu dùng. Số liệu ADP tháng Bảy mạnh hơn mong đợi cho thấy thị trường lao động Mỹ không có dấu hiệu chậm lại. Báo cáo này, cho thấy sự tăng trưởng 104.000 việc làm, củng cố ý tưởng rằng nền kinh tế vẫn mạnh mẽ. Chúng tôi xem điều này là làm giảm khả năng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất trong tương lai gần.

Ý Nghĩa Đối Với Cục Dự Trữ Liên Bang

Với dữ liệu chính phủ gần đây từ tháng 6 năm 2025 cho thấy lạm phát cốt lõi vẫn trì trệ ở mức khoảng 3,5%, một thị trường việc làm khỏe mạnh không cho Cục Dự trữ Liên bang nhiều lý do để nới lỏng chính sách. Nhìn lại giai đoạn 2022-2023, chúng tôi thấy cách mà một thị trường lao động chặt chẽ đã buộc ngân hàng trung ương duy trì lập trường hiếu chiến lâu hơn nhiều người dự đoán. Khả năng giảm lãi suất vào tháng Chín nay đã giảm xuống dưới 25%, một sự giảm mạnh so với chỉ một tuần trước. Với sức mạnh kinh tế này, chúng tôi dự đoán xu hướng biến động ngụ ý trên thị trường chứng khoán sẽ giữ ở mức tương đối thấp trong những tuần tới. Chỉ số Biến động CBOE, hay VIX, đã được giao dịch ổn định dưới 15 trong phần lớn tháng Bảy, và báo cáo này không cho thấy một cú sốc kinh tế sắp xảy ra. Môi trường này có thể ủng hộ các chiến lược liên quan đến việc bán premium quyền chọn trên các chỉ số lớn. Sự kết hợp giữa tăng trưởng việc làm vững chắc và tiền lương tăng lên là một tín hiệu tích cực cho đồng đô la Mỹ. Do đó, chúng tôi đang tìm kiếm cơ hội để giữ các vị thế đô la dài hạn so với các đồng tiền mà ngân hàng trung ương có vẻ sẽ cắt giảm lãi suất trước tiên. Các nhà giao dịch trái phiếu cũng nên lưu ý rằng lợi suất trái phiếu kho bạc ngắn hạn có khả năng sẽ duy trì ở mức cao, làm cho các giao dịch giảm giá trên hợp đồng tương lai trái phiếu trở nên hấp dẫn hơn. Thông tin quan trọng nhất cần theo dõi là sự gia tăng mức tăng trưởng lương cho người thay đổi công việc, hiện đã đạt 7,0%. Điều này có thể kích thích lại những lo ngại về lạm phát vào cuối năm nếu xu hướng này tiếp diễn. Do đó, trong khi chúng ta có thể thấy sự bình ổn trong tháng Tám, hãy chuẩn bị cho khả năng gia tăng biến động thị trường khi chúng ta tiến vào quý cuối cùng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.