Một tòa án phúc thẩm DC Circuit đã khôi phục Rebecca Slaughter vào Ủy ban Thương mại Liên bang với tỷ lệ 2-1. Quyết định này diễn ra bất chấp những nỗ lực để loại bỏ bà mà không đưa ra lý do nào. Diễn biến này có thể ảnh hưởng đến vị trí của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell, có thể mang đến cho ông một số bảo đảm trong công việc. Nhiệm kỳ hiện tại của Powell dự kiến sẽ kết thúc vào tháng 5 năm 2026.

Tác động của quyết định của tòa án

Quyết định gần đây của tòa án khôi phục một ủy viên FTC là dấu hiệu cho thấy một sự kiểm tra quyền lực hành pháp, điều này giúp giảm rủi ro chính trị ngay lập tức đối với Chủ tịch Fed Powell. Điều này tăng khả năng ông sẽ hoàn thành nhiệm kỳ đầy đủ cho đến tháng 5 năm 2026, loại bỏ một nguồn không chắc chắn đáng kể cho thị trường. Sự ổn định này rất quan trọng khi chúng ta điều hướng trong một môi trường kinh tế khó khăn. Chúng tôi đã thấy độ biến động ngụ ý trong thị trường trái phiếu, được đo bằng chỉ số MOVE, dao động gần 125 giữa những tin đồn về một sự thay đổi lãnh đạo tại Fed. Giờ đây, mức rủi ro chính trị này sẽ bắt đầu giảm bớt trên thị trường. Điều này diễn ra ngay cả khi dữ liệu lạm phát mới nhất từ tháng 8 năm 2025 cho thấy giá lõi vẫn kiên định ở mức 3.2%, giữ vững lập trường phụ thuộc vào dữ liệu của Fed. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, điều này gợi ý rằng con đường chính sách tiền tệ sẽ trở nên dễ dự đoán hơn và ít chịu ảnh hưởng bởi các ý muốn chính trị. Chúng tôi tin rằng thị trường sẽ bắt đầu loại bỏ xác suất nhỏ về việc cắt giảm lãi suất theo hướng quyết liệt và có động cơ chính trị trước cuối năm 2025. Điều này có nghĩa là việc bán các tùy chọn gần ngày đáo hạn trên SOFR hoặc hợp đồng tương lai Fed Funds sẽ không còn hấp dẫn như trước.

Ý nghĩa của thị trường

Một triển vọng Fed bình tĩnh hơn cũng nên làm giảm độ biến động trong các thị trường chứng khoán. Với chỉ số VIX gần đây chạm mức 19 do lo ngại chính sách, chúng tôi thấy có cơ hội bán quyền chọn, chẳng hạn như thông qua việc bán quyền chọn VIX hoặc iron condors trên SPX. Nhìn lại áp lực chính trị đối với Fed vào cuối năm 2018, chúng tôi nhớ lại cách mà một cuộc ngừng bắn được nhận thức giữa chính quyền và Fed đã dẫn đến sự giảm sút mạnh mẽ của độ biến động. Xác suất Powell ở lại có nghĩa là Fed sẽ tiếp tục mục tiêu đã nêu trong việc chống lạm phát dựa trên dữ liệu kinh tế, chứ không phải theo lịch trình chính trị. Do đó, các chiến lược quyền chọn dự đoán một Fed cứng rắn, kiên định có thể là lợi thế. Điều này có thể bao gồm việc định vị cho lãi suất duy trì ở mức cao hơn trong thời gian lâu hơn so với một số phần của thị trường hiện tại đang mong đợi.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.