Các nhà đầu tư Trung Quốc đang rút vốn khỏi các quỹ ETF vàng với tốc độ chưa từng có và chuyển hướng sang các cổ phiếu địa phương. Vào tháng 7, bốn quỹ ETF vàng lớn nhất trên thị trường nội địa – Huaan Yifu, Bosera, E Fund và Guotai – đã trải qua dòng tiền rút ra tổng cộng khoảng 3,2 tỷ nhân dân tệ (450 triệu USD). Sự thay đổi này trùng hợp với việc chỉ số CSI 300 tăng 5,5% trong tháng 7, đây là hiệu suất tháng tốt nhất kể từ tháng 9. Các nhà đầu tư đang tận dụng lợi nhuận từ vàng, mà đã tăng khoảng 25% trong năm nay, nhưng đã ổn định kể từ tháng 4. Cổ phiếu Trung Quốc đang có động lực do nỗ lực của chính phủ nhằm giải quyết các cuộc chiến giá cả và năng lực sản xuất dư thừa. Các cổ phiếu hàng hóa đã phục hồi sau ba năm hoạt động kém, được hỗ trợ bởi các cải cách từ phía cung và một dự án thủy điện trị giá 167 tỷ USD ở Tây Tạng. Mặc dù vậy, dòng vốn vào ETF cổ phiếu tại Thượng Hải và Thâm Quyến vẫn ở mức tiêu cực trong những tuần gần đây. Với việc các nhà đầu tư Trung Quốc bán ETFs vàng và mua cổ phiếu địa phương, một sự luân chuyển rõ ràng đang diễn ra. Dòng tiền rút ra 3,2 tỷ nhân dân tệ từ các quỹ vàng lớn trong tháng 7 cho thấy một bước đi nhằm khóa lợi nhuận. Vốn này hiện đang tìm kiếm hiệu suất trên thị trường cổ phiếu nội địa. Chúng ta thấy chỉ số CSI 300 tăng 5,5% trong tháng này, một tín hiệu mạnh mẽ về sự tự tin được phục hồi. Với động lực này, các nhà giao dịch nên xem xét các vị thế lạc quan đối với cổ phiếu Trung Quốc thông qua các công cụ phái sinh. Điều này có thể liên quan đến việc mua các quyền chọn gọi trên các quỹ ETF A-shares như Xtrackers Harvest CSI 300 (ASHR) để tận dụng thêm trong những tuần tới. Sự lạc quan này được hỗ trợ bởi dữ liệu kinh tế mới. PMI sản xuất chính thức của Trung Quốc cho tháng 7 năm 2025 vừa công bố đạt 50,8, vượt dự báo và cho thấy sự mở rộng trong tháng thứ tư liên tiếp. Điều này cho thấy các biện pháp kích thích của chính phủ đang thành công trong việc lan tỏa qua nền kinh tế, thúc đẩy đợt tăng giá của cổ phiếu. Trong khi đó, đợt tăng giá của vàng đã dừng lại kể từ đỉnh điểm vào tháng 4 năm 2025, giao dịch chủ yếu đi ngang. Sau đợt tăng 25% trong năm nay, việc thu lợi nhuận của một cơ sở đầu tư lớn có thể tạo ra trở ngại. Chúng ta nên xem xét các chiến lược được hưởng lợi từ sự yếu kém này, chẳng hạn như mua các quyền chọn bán trên SPDR Gold Shares (GLD). Nhìn lại, chúng ta đã thấy mô hình này trước đây. Sau đỉnh cao vàng lớn vào năm 2011, nó đã bước vào một thị trường gấu kéo dài nhiều năm khi khẩu vị rủi ro trở về với các loại tài sản khác. Dòng tiền rút ra hiện tại từ các quỹ ETF của Trung Quốc có thể là một chỉ báo sớm cho một sự thay đổi tâm lý tương tự, dù quy mô nhỏ hơn. Một giao dịch giá trị tương đối có vẻ phù hợp với môi trường hiện tại. Chúng ta có thể thực hiện một giao dịch cặp bằng cách mua dài các hợp đồng tương lai trên CSI 300 trong khi đồng thời bán ngắn các hợp đồng tương lai vàng COMEX. Vị thế này có lợi nếu cổ phiếu Trung Quốc tiếp tục hoạt động tốt hơn vàng, bảo vệ giao dịch khỏi các biến động của thị trường tổng thể.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.