Waller bày tỏ nghi ngờ về việc thuế quan gây ra lạm phát kéo dài, đề cập đến tình hình kinh tế và những lo ngại về lợi suất.

    by VT Markets
    /
    Jun 2, 2025
    Các yếu tố dẫn đến sự gia tăng lạm phát trong đại dịch không còn hiện diện. Có sự hoài nghi về việc thuế quan có thể gây ra lạm phát lâu dài, với nghi ngờ rằng một mức thuế 10% có thể đẩy lạm phát lên 3%. Các xem xét chính sách nên tập trung vào nền kinh tế thực khi lạm phát gần với mục tiêu. Ngân hàng Dự trữ Liên bang được cho là đang gần đạt được mục tiêu lạm phát của mình.

    Thế Lực Thị Trường Và Lợi Suất Dài Hạn

    Thế lực thị trường chịu trách nhiệm xác định lợi suất dài hạn. Những lợi suất này đã tăng phần nào do lo ngại về chính sách tài khóa của chính phủ. Không có vấn đề gì được cho là với việc bán trái phiếu chính phủ. Ngoài ra, lợi suất dài hạn tăng lên cũng do sự lo lắng từ các nhà đầu tư nước ngoài. Thành viên của Ngân hàng Dự trữ Liên bang, Chris Waller đã chỉ ra rằng việc cắt giảm lãi suất có thể xảy ra vào cuối năm 2025. Bài viết phác thảo một sự làm dịu trong áp lực lạm phát đã bùng nổ trong đại dịch, gợi ý rằng các yếu tố kích thích đứng sau những tăng giá mạnh mẽ đó – như chuỗi cung ứng bị gián đoạn và kích thích chính phủ phi thường – đã tan biến. Nó giảm thiểu mối đe dọa lạm phát từ các thuế quan được đề xuất, ngụ ý rằng ngay cả một mức thuế tương đối rộng rãi 10% cũng sẽ không tạo ra đủ áp lực tăng lên để duy trì tỷ lệ lạm phát trên các mục tiêu hiện tại. Từ một góc độ rộng hơn, cuộc thảo luận chuyển hướng tới cách mà các ngân hàng trung ương nên hành động khi lạm phát dao động gần ngưỡng mục tiêu của họ. Trong trường hợp này, sự chú ý chuyển sang nền kinh tế thực thay vì chỉ dựa vào các chỉ số lạm phát truyền thống. Điểm chính là nếu sự gia tăng giá cả ổn định trong hành lang ưa thích, thì các quyết định chính sách tiền tệ – chẳng hạn như cắt giảm hoặc tăng lãi suất – nên phản ánh sức mạnh kinh tế cơ bản thay vì những biến động ngắn hạn. Trong khi đó, lợi suất dài hạn được xem là phản ứng chủ yếu trước quan điểm của các nhà đầu tư về tính bền vững tài khóa và mức nợ công. Những lợi suất này đã tăng lên, một phần là do lo ngại ngày càng tăng về cách mà chính phủ đang quản lý tài chính. Sự tăng gần đây không được liên kết với bất kỳ vấn đề trực tiếp nào trong việc đấu thầu trái phiếu chính phủ. Thay vào đó, nó tinh tế hơn – phản ánh sự do dự hoặc cảnh giác từ phía các nhà đầu tư nước ngoài đang theo dõi các điểm phát triển tài khóa với một cái nhìn hoài nghi.

    Ý Nghĩa Đối Với Chiến Lược Lãi Suất

    Những gì Waller đã chỉ ra – cung cấp một khả năng nới lỏng lãi suất vào cuối năm tới – thêm vào một dấu mốc thời gian hữu ích. Nó cho thấy các quan chức ngân hàng trung ương sẵn sàng nới lỏng chính sách một lần nữa, nhưng chỉ khi các điều kiện nhất định được đáp ứng. Quan điểm đó góp phần vào việc định giá tương lai trên thị trường lãi suất, và như một điều hiển nhiên, tạo ra sự biến động trong các phần giữa và cuối của đường cong. Đối với những ai theo dõi không gian phái sinh – đặc biệt là hợp đồng tương lai và tùy chọn lãi suất – điều này có nghĩa là sự biến động ngụ ý có thể vẫn ở mức cao trong khi ý kiến về thời gian tiếp tục thay đổi xung quanh các điểm dữ liệu hoặc bài phát biểu mới. Với trái phiếu phản ứng chủ yếu trước các tín hiệu vĩ mô và các con đường lãi suất không còn bị ràng buộc vào một con đường duy nhất, chúng ta nên chuẩn bị điều chỉnh chiến lược hàng tuần. Các giao dịch đường cong lợi suất, chẳng hạn, có thể cần xem xét không chỉ mức lãi suất cuối cùng mà còn cách mà thị trường dự đoán sự thay đổi trên các kỳ hạn. Sự kết hợp của lạm phát giảm dần, lo âu tài khóa tiếp diễn, và sự thay đổi trong giọng điệu của ngân hàng trung ương thiết lập một môi trường ngắn hạn nơi hành động giá có khả năng phản ứng thái quá với những thay đổi nhỏ trong hướng dẫn hoặc dữ liệu. Nó cho chúng ta biết rằng tính thanh khoản quan trọng hơn trong thực hiện, đặc biệt là với ít điểm neo vững chắc hơn trong kỳ vọng lãi suất khi bước vào thời gian cuối năm. Các tư thế phòng thủ hơn, các điểm dừng hẹp hơn, và việc xem xét lại các giao dịch carry nên là một phần của thói quen hàng tuần.

    Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

    see more

    Back To Top
    Chatbots