Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Waller lưu ý rằng trong khi các số liệu thị trường lao động chính có vẻ chấp nhận được, sẽ không mất nhiều thời gian để làm mất ổn định chúng. Các giám đốc điều hành doanh nghiệp báo cáo rằng họ không tuyển dụng cũng như không sa thải, cho thấy sự ổn định nhưng vẫn có lo ngại tiềm ẩn. Các cuộc thảo luận về chính sách tiền tệ bao gồm tranh luận mạnh mẽ, tập trung vào các lập luận kinh tế hơn là chính trị. Waller nhấn mạnh việc xem xét cẩn thận trước khi phản đối các quyết định về lãi suất, ngụ ý rằng thời điểm cắt giảm lãi suất là linh hoạt, mặc dù không có lý do thuyết phục nào để trì hoãn. Thuế quan hoạt động như một loại thuế, phân bổ chi phí giữa các nhóm khác nhau. Những tác động lạm phát ngắn hạn của thuế quan nên được đánh giá trong khoảng ba đến sáu tháng. Mặc dù một số chi phí sẽ được chuyển sang người tiêu dùng, nhưng chúng khó có thể kích thích lạm phát kéo dài trừ khi thuế quan tiếp tục tồn tại. Waller nhắm đến việc tránh một cuộc hạ cánh kinh tế cứng, lưu ý rằng kỳ vọng lạm phát dài hạn vẫn ổn định. Ông nhấn mạnh tầm quan trọng của việc duy trì tính tín nhiệm để ngăn chặn sự gia tăng trong kỳ vọng lạm phát. Những bình luận gần đây từ Waller, người được biết đến với lập trường ôn hòa của mình, gợi ý rằng có khả năng cắt giảm lãi suất hoặc tập trung vào các rủi ro giảm, mặc dù quan điểm của ông hiện tại ít ảnh hưởng hơn so với trước đây. Waller có thể là người bất đồng duy nhất về các quyết định lãi suất tại cuộc họp tháng 7, bên cạnh Bowman, do các vị trí ôn hòa hơn của họ. Dựa trên những bình luận của Thống đốc, chúng tôi tin rằng thị trường đang định giá thấp rủi ro suy thoái kinh tế trong thời gian tới. Mối lo ngại của ông rằng thị trường lao động có thể “nghiêng” dễ dàng cho thấy chúng tôi nên thêm bảo vệ bên dưới. Chúng tôi đang xem xét mua quyền chọn bán trên các chỉ số lớn hết hạn sau vài báo cáo việc làm tiếp theo. Sự tập trung vào độ dễ tổn thương của khu vực tư nhân, bất chấp các số liệu chính, là một tín hiệu rõ ràng. Dữ liệu JOLTS gần đây cho thấy số lượng việc làm đã giảm xuống còn 8.059 triệu, mức thấp nhất kể từ đầu năm 2021, xác nhận lập trường thận trọng của ông. Điều này củng cố quan điểm của chúng tôi rằng các vị thế phái sinh nên nghiêng về khả năng suy yếu trong nền kinh tế. Quan điểm của ông về thuế quan như một loại thuế một lần, thay vì là yếu tố gây ra lạm phát kéo dài, là quan trọng cho những kỳ vọng lạm phát của chúng tôi. Với chỉ số lạm phát PCE lõi hàng năm gần đây đã giảm xuống còn 2.6%, ngân hàng trung ương có nhiều không gian hơn để phản ứng với những lo ngại về tăng trưởng hơn so với nhận thức của thị trường. Vì vậy, chúng tôi thận trọng với việc đặt cược vào lạm phát cao hơn và thay vào đó đã định vị cho lợi suất giảm nếu dữ liệu tăng trưởng yếu đi.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.