Xuất khẩu của Trung Quốc trong tháng Ba, tính bằng đô la, đã tăng 12,4% so với năm trước. Mức tăng này cao hơn đáng kể so với dự đoán 4,4% và mức tăng trước đó là 2,3%. Ngược lại, nhập khẩu của Trung Quốc tính bằng đô la trong tháng Ba đã giảm 4,3% so với cùng tháng năm trước. Mức giảm này ít hơn so với dự đoán 2% nhưng cho thấy sự cải thiện so với mức giảm 8,4% trong tháng Hai. Trong tháng Ba, Trung Quốc ghi nhận thặng dư thương mại là 102,64 tỷ đô la. Trong giai đoạn từ tháng Giêng đến tháng Ba, xuất khẩu tính bằng đô la đã tăng 5,8% so với cùng kỳ năm trước, trong khi nhập khẩu giảm 7,0% so với cùng kỳ năm trước. Trong cùng giai đoạn quý, Trung Quốc có thặng dư thương mại là 272,97 tỷ đô la. Những con số này phản ánh sự thay đổi trong hoạt động thương mại trong khoảng thời gian này. Những con số này cho thấy sự khác biệt rõ rệt giữa dòng chảy thương mại xuất khẩu và nhập khẩu, với một bên cho thấy sức mạnh trong khi bên kia vẫn tiếp tục chậm lại. Khi chúng ta xem xét sự gia tăng xuất khẩu — tăng 12,4% so với tháng Ba năm ngoái — đó không chỉ là một vấn đề vượt qua dự đoán; nó cũng là một chỉ báo về nhu cầu bên ngoài ổn định. Điều này gợi ý rằng thế giới vẫn đang phụ thuộc vào sản xuất và mạng lưới chế biến của Trung Quốc, có thể là do hàng tồn kho đang được tích trữ lại hoặc các đơn hàng bị trì hoãn bắt đầu được thực hiện trở lại. Điều này không phải là tiếng ồn theo mùa, bởi vì sự tăng trưởng đáng kể từ mức 2,3% khiêm tốn của tháng trước. Mặt khác, nhập khẩu lại giảm, lần này là 4,3%. Mặc dù điều này hẹp hơn so với mức giảm của tháng Hai, nhưng nó vẫn là dấu hiệu của sự thu hẹp. Hướng đi của sự thay đổi đó chỉ ra sự yếu kém liên tục trong nhu cầu nội địa hoặc có thể là hành vi tích trữ thận trọng trong các công ty Trung Quốc. Khi tiêu dùng nội địa vẫn còn khiêm tốn trong khi xuất khẩu tăng trưởng, điều này thường truyền đạt một thông điệp rất cụ thể về sự tự tin nội bộ — hoặc sự thiếu thốn của nó. Những loại kết quả trái chiều này không hiếm, nhưng trong bối cảnh này, đặc biệt sau sự yên lặng của Tết Nguyên Đán, chúng làm rõ vị thế hướng tới tương lai của các nhà sản xuất và xuất khẩu trong khu vực. Thặng dư thương mại cho tháng Ba lên tới hơn 100 tỷ đô la. Điều này không phải là nhỏ bé về quy mô, và khi chúng ta nhìn tổng thể vào quý đầu, thặng dư tăng gần 273 tỷ đô la. Những con số ròng này cho thấy rõ ràng áp lực trong tài khoản vãng lai, và chúng ta không thể bỏ qua cách chúng có thể ảnh hưởng đến thị trường ngoại hối hoặc phản ứng chính sách — thậm chí là gián tiếp. Khi chúng ta diễn giải những thay đổi này, chúng ta nên nhận ra rằng sự tăng trưởng xuất khẩu mạnh hơn mong đợi đóng vai trò hỗ trợ cho các tài sản nhạy cảm với rủi ro gắn liền với thương mại toàn cầu, đặc biệt ở những nơi mà mối tương quan với khối lượng hàng hóa châu Á vẫn được giữ nguyên. Đối với chúng tôi, điều này có nghĩa là theo dõi các chỉ số về tương lai như thông lượng container, đơn đặt hàng linh kiện điện tử và hoạt động cảng sẽ có trọng số hơn trong việc định hình vị thế. Trong ngắn hạn, chúng tôi sẽ không loại trừ khả năng tiếp tục biến động xung quanh các tài sản nhạy cảm với sự thay đổi trong cán cân thương mại. Dữ liệu cũng ngụ ý rằng mọi kỳ vọng về sự đảo chiều mạnh mẽ trong nhu cầu nội địa nên được trì hoãn. Chúng tôi đã thấy những quý tương tự trước đây, nơi sức mạnh xuất khẩu đã che lấp sự phục hồi nội địa yếu ớt — tuy nhiên, thương mại ròng vẫn cung cấp hỗ trợ tạm thời cho sản xuất. Điều này có nghĩa là trên thực tế, các chiến thuật dựa vào nhu cầu bên ngoài ổn định có thể đáng tin cậy hơn những chiến thuật dựa vào sự phục hồi mạnh mẽ trong nội bộ. Chúng tôi sẽ theo dõi chặt chẽ các chỉ số liên quan đến nhập khẩu — đặc biệt là hàng hóa trung gian — để tìm kiếm bất kỳ dấu hiệu nào về việc tích trữ hoặc tác động kích thích từ chính sách bắt đầu có hiệu lực.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.