Yên Nhật mở đầu tuần mạnh mẽ, với USD/JPY khoảng 147.85 và EUR/JPY ở mức 172.10. Sự mạnh mẽ này theo sau cuộc bầu cử cuối tuần của Nhật Bản, trong đó liên minh cầm quyền, do Thủ tướng Shigeru Ishiba lãnh đạo, đã mất đa số ở thượng viện. Đảng Dân chủ Tự do và đối tác Komeito của họ đã không đạt được ngưỡng 50 ghế cần thiết cho một đa số trong số 248 ghế. Các đảng đối lập, hứa hẹn cắt giảm thuế, đã tăng thêm số lượng trong khi một đảng chống nhập cư cũng giành được ghế.

Thách Thức Chính Phủ Và Biến Động Của Yên

Kết quả bầu cử không ngay lập tức đe dọa chính phủ nhưng gia tăng áp lực lên Ishiba trước thời hạn 1 tháng 8 cho các loại thuế do Mỹ áp đặt. Các cuộc gọi yêu cầu thay đổi lãnh đạo bên trong LDP dự kiến sẽ gia tăng. Mặc dù yên có xu hướng tăng, sự biến động được dự đoán sẽ xảy ra khi việc mất quyền kiểm soát có thể dẫn đến sự không chắc chắn về chính sách. Điều này thường có thể hỗ trợ yên thông qua dòng vốn trú ẩn an toàn, nhưng áp lực tài chính hoặc chính trị có thể ảnh hưởng tiêu cực đến yên trong trung hạn. Chúng tôi tin rằng sự mạnh mẽ ban đầu của yên là phản ứng ngắn hạn điển hình trước sự không chắc chắn chính trị. Việc mất đa số ở thượng viện tạo ra tình trạng tắc nghẽn chính sách, mà các nhà giao dịch ban đầu hiểu như một tín hiệu trú ẩn an toàn. Tuy nhiên, chúng tôi dự đoán rằng sự biến động này sẽ mang lại cơ hội khi bức tranh cơ bản khẳng định lại chính nó. Vấn đề cốt lõi vẫn là chênh lệch lãi suất lớn giữa Nhật Bản và các nền kinh tế lớn khác. Trong khi lãi suất chính sách của Ngân hàng Nhật Bản dao động gần 0.1%, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ duy trì lãi suất chuẩn giữa 5.25% và 5.50%. Sự chênh lệch cơ bản này đã là yếu tố chính gây ra sự yếu kém của yên trong hơn hai năm và khó có khả năng bị thay đổi bởi kết quả bầu cử này.

Ý Nghĩa Đối Với Chính Sách Tài Khoá Và Yên

Thất bại bầu cử của liên minh ông Ishiba thực sự làm cho việc ngân hàng trung ương bình thường hóa chính sách trở nên khó khăn hơn. Áp lực chính trị sẽ gia tăng cho các biện pháp dân túy như cắt giảm thuế hoặc tăng chi tiêu, điều này cần chi phí đi vay thấp kéo dài để có tính khả thi. Điều này củng cố câu chuyện trung hạn ủng hộ một đồng tiền yếu hơn. Trong lịch sử, các khoảng thời gian yếu kém về chính trị ở Nhật Bản thường dẫn đến việc mở rộng kích thích tài chính, chứ không phải là thắt lưng buộc bụng. Chúng tôi đã thấy mẫu hình này lặp đi lặp lại trong ‘Những Thập Kỷ Mất Mát’ của Nhật Bản, nơi các ngân sách bổ sung được sử dụng để hỗ trợ một nền kinh tế yếu kém. Điều này gợi ý rằng phản ứng của chính phủ đối với vị thế yếu của mình có khả năng gây bất lợi cho yên. Với cái nhìn này, chúng tôi thấy có giá trị trong việc sử dụng các hợp đồng phái sinh để có vị thế cho sự đảo chiều trong xu hướng mạnh gần đây của yên. Mua các hợp đồng quyền chọn gọi trên USD/JPY, ví dụ, cho phép các nhà giao dịch hưởng lợi từ khả năng trở lại mức 150 hoặc cao hơn với rủi ro giảm thiểu. Chiến lược này tận dụng cả sự yếu kém dự kiến của yên và độ biến động tăng cao. Hạn chót sắp tới vào ngày 1 tháng 8 cho các loại thuế tiềm năng của Mỹ thêm một lớp rủi ro sự kiện khác. Một chính phủ yếu có thể gặp khó khăn trong các cuộc đàm phán thương mại, gây ra nhiều sự không chắc chắn hơn có thể làm giảm giá trị đồng tiền. Do đó, chúng ta nên xem xét các chiến lược quyền chọn có thể điều hướng những biến động giá mạnh quanh ngày cụ thể đó.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.