Đồng Yên Nhật đã mở rộng đà tăng của mình so với Đô la Mỹ, khi Đô la vẫn đang chịu áp lực. Diễn biến này diễn ra trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị giảm bớt sau lệnh ngừng bắn giữa Iran và Israel, làm giảm nhu cầu đối với Đô la Mỹ như một nơi trú ẩn an toàn. USD/JPY giao dịch dưới mức 145,00 nhưng vẫn duy trì hỗ trợ trên mức trung bình động 100 ngày. Đồng Yên đang hồi phục từ mức thấp nhất trong năm tuần qua, được hỗ trợ bởi tâm lý rủi ro cải thiện và giá Dầu giảm, điều này hỗ trợ cho cán cân thương mại của Nhật Bản. Lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm của Nhật Bản đã tăng qua mức 1,42%, phản ánh tâm lý rủi ro mạnh mẽ hơn.

Dữ liệu lạm phát và tín hiệu tiền tệ

Dữ liệu lạm phát cơ bản của Nhật Bản cho thấy sự tăng lên trong tháng 5, đạt 3,7%, mức cao nhất kể từ tháng 1 năm 2023. Sự gia tăng này đã củng cố kỳ vọng rằng Ngân hàng Nhật Bản có thể tiếp tục tiếp cận thắt chặt. Sự yếu kém của Đô la Mỹ liên quan đến việc giảm bớt căng thẳng địa chính trị và các tín hiệu ôn hòa từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Thông báo về việc ngừng bắn của Tổng thống Trump đã giúp bình ổn thị trường và giảm dòng tiền vào Đô la. Những bình luận gần đây của các quan chức Fed cho thấy khả năng cắt giảm lãi suất, ảnh hưởng đến Chỉ số Đô la Mỹ. Chứng cứ của Chủ tịch Fed Jerome Powell trước Quốc hội đang được theo dõi chặt chẽ để tìm kiếm những chỉ dẫn cho chính sách tiền tệ trong tương lai. Mặc dù những nhận xét chuẩn bị của ông không gợi ý về cắt giảm lãi suất khẩn cấp, nhưng bất kỳ thay đổi nào trong những phản hồi trực tiếp của ông có thể ảnh hưởng đến Đô la Mỹ và tác động đến biến động USD/JPY. Với việc Đồng Yên lại đứng vững dưới mức 145,00, chúng ta đang theo dõi sự không còn quá mức trong vị thế tăng giá của USD gần đây khi tâm lý rủi ro rộng lớn hơn cải thiện. Sau nhiều tuần mua vào Đô la ổn định do tâm lý sợ hãi, tâm trạng đã thay đổi quyết định sau khi căng thẳng ở Trung Đông hạ nhiệt. Mặc dù những thay đổi này đã làm giảm nhu cầu trú ẩn ngay lập tức, nhưng sự yên tĩnh kết quả cũng cho phép các yếu tố cơ bản thách thức phía yếu của các giao dịch gần đây. Hỗ trợ vẫn nằm quanh mức trung bình động 100 ngày, một mức có ý nghĩa lịch sử đã được giữ vững qua các thử nghiệm trước đó. Việc USD/JPY không giảm mạnh mặc dù Đô la suy yếu cho thấy một số sức đề kháng vẫn còn. Chúng tôi đang lưu ý rằng khu vực này có thể trở thành một chiến trường trong ngắn hạn, đặc biệt khi các lực lượng đối kháng—sự thắt chặt từ Ngân hàng Nhật Bản so với khả năng nới lỏng từ Fed—bắt đầu thể hiện rõ hơn trong định giá. Lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm của Nhật Bản hiện đã vượt qua 1,42%, và đó không phải là một bước đi nhỏ đối với một thị trường đã chứng kiến ​​các lợi suất cực thấp trong suốt hàng thập kỷ. Điều này không chỉ phản ánh sự thay đổi liên tục trong kỳ vọng tiền tệ trong nền kinh tế nội địa mà còn thể hiện sự tự tin đang gia tăng trong triển vọng vĩ mô rộng lớn hơn của Nhật Bản. Điều này bao gồm sự hỗ trợ từ giá dầu giảm, mà do sự phụ thuộc vào nhập khẩu năng lượng của Nhật Bản, đã trở thành một động lực thúc đẩy.

Kỳ vọng thị trường và dòng tiền đầu cơ

Số liệu lạm phát cơ bản 3,7% trong tháng 5, cao nhất kể từ đầu năm 2023, tham gia vào bức tranh này. Đây là tháng tăng thứ ba liên tiếp, và sự kiên trì của nó khó có thể bỏ qua. Đối với các nhà hoạch định chính sách, điều này gia tăng áp lực. Mặc dù Ngân hàng Nhật Bản trong quá khứ đã rất thận trọng với việc loại bỏ hỗ trợ, dữ liệu hiện tại không cho phép trì hoãn nếu xu hướng lạm phát này tiếp tục. Thị trường ngày càng định giá một kịch bản mà hành động bổ sung không chỉ có thể mà cũng có thể cần thiết. Ở phía bên kia Thái Bình Dương, câu chuyện tiếp tục nghiêng về hướng ngược lại. Với kỳ vọng cắt giảm lãi suất đang gia tăng và giọng điệu gần đây của Fed có sự thay đổi, sức mạnh của Đô la hiện giờ có vẻ mong manh hơn so với vài tuần trước. Những bình luận từ các quan chức chủ chốt của Fed cho thấy rằng việc cắt giảm có thể đến sớm hơn so với dự kiến hồi tháng trước, đặc biệt là với tình hình việc làm giảm mạnh và áp lực giá cả đang giảm trên mặt trận nội địa của Mỹ. Bài phát biểu gần đây của Powell không cam kết rõ ràng vào bất kỳ sự chuyển động nào, và chúng tôi nhận thức rằng ông vẫn tiếp cận một cách có phương pháp. Dù vậy, những hiểu biết thực sự thường đến từ phản hồi của ông hơn là từ kịch bản. Khi ông đưa ra chứng cứ trước Quốc hội, ánh mắt không chỉ dõi theo bài phát biểu đã chuẩn bị của ông—thị trường quan tâm đến bất kỳ gợi ý nào về sự lệch lạc khi bị các nhà lập pháp thách thức. Bất kỳ gợi ý nào về thời gian, ngay cả gián tiếp, có thể thúc đẩy tái định giá ngắn hạn trong kỳ vọng lãi suất, và điều này sẽ nhanh chóng chảy qua các cặp tiền tệ có giá trị bằng Đô la. Đối với những người hoạt động trong các sản phẩm phái sinh theo dõi USD/JPY, môi trường hiện tại đòi hỏi sự chú ý rõ ràng về các tín hiệu tài sản chéo—cụ thể là, những gì thị trường trái phiếu đang nói, những gì lạm phát thực sự thể hiện thay vì được dự đoán, và cách định giá về sự đảo chiều rủi ro và độ nghiêng của các tùy chọn phản ánh sự xác nhận hướng đi. Các nhà giao dịch nên cẩn thận không diễn giải quá mức về các biến động trong ngày đơn lẻ trừ khi được xác nhận bởi cả dữ liệu khối lượng và vị thế rộng rãi hơn. Biến động vẫn bị nén, nhưng chỉ ở bề mặt; bất kỳ sự thay đổi nào trong thông điệp—hoặc do Powell qua các lần xuất hiện sắp tới hoặc qua điều chỉnh tiếp theo của BoJ—có thể kích thích phản ứng nhanh chóng. Chúng tôi đang tiến hành với sự chú ý đặc biệt đến sự chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu Chính phủ Mỹ và Nhật Bản, điều này tiếp tục thu hẹp. Điều này thu hẹp lập luận carry ủng hộ Đô la và mời gọi dòng tiền đầu cơ gia tăng vào Đồng Yên. Việc theo dõi lãi suất mở và các chỉ số động lực sẽ giúp tránh việc diễn giải sai về việc thu hẹp vị thế ngắn như là thay đổi xu hướng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.